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【德债曲线按兵不动，能源暴跌未能催生平坦化交易】⑴ 周一早盘能源价格因..

【德债曲线按兵不动，能源暴跌未能催生平坦化交易】⑴ 周一早盘能源价格因特朗普关税言论相关的地缘缓和预期而显著走低，但德国国债收益率曲线并未如预期般大幅趋平，各期限收益率基本呈现平行下移态势，10年期以内品种跌幅约4.5个基点。⑵ 5年期收益率下行幅度仅比2年期和5年期略多不足半个基点，差异微乎其微，显示市场并未对货币政策预期产生结构性重估，短端与中端的定价逻辑维持一致。⑶ 曲线远端则出现分化，10年期与30年期利差反而走阔约1个基点，表明长端受供给因素或通胀预期支撑，并未跟随能源价格下跌而同步压缩。⑷ 整体来看，虽然能源价格回落缓解了部分通胀焦虑，但曲线形态的平淡反应暗示市场仍在等待地缘局势的实质进展，单纯情绪驱动的抛压尚不足以改变利率路径的基本判断。

小亚 2026-08-03
黄金利多不涨，弱势震荡如何破局

黄金利多不涨，弱势震荡如何破局

小亚 2026-08-03
【南非制造业PMI连月萎缩，企业信心遭地缘逆风侵蚀】⑴ 南非经季节性调整的..

【南非制造业PMI连月萎缩，企业信心遭地缘逆风侵蚀】⑴ 南非经季节性调整的Absa采购经理人指数7月降至46.8，低于前值47.3，连续第二个月处于收缩区间，显示制造业活动复苏动力明显不足。⑵ 国内需求与生产端虽有温和恢复迹象，供应商交货时间也有所缩短，但企业库存进一步下滑，反映厂商对需求持续性的信心不足，部分公司甚至刻意推迟采购以等待更低投入成本。⑶ 投入成本压力仍显著高于冲突前水平，柴油价格后续上涨预期可能再度推高运营开支，不过有观点认为通胀峰值大概率已经过去，前提是全球能源成本不再出现新的剧烈波动。⑷ 前瞻指标更为谨慎，中东局势反复推升油价令企业担忧近期活动改善的可持续性，商业条件预期趋于弱化，制造业复苏的脆弱性正被地缘风险所放大。

小亚 2026-08-03
【尼日利亚私营部门扩张连续放缓，通胀压力缓和但信心回落】⑴ 尼日利亚7月..

【尼日利亚私营部门扩张连续放缓，通胀压力缓和但信心回落】⑴ 尼日利亚7月私营部门综合PMI降至52.5，低于前值53.4，虽连续第六个月保持在扩张区间，但增速明显放缓，显示经济复苏动能有所减弱。⑵ 新订单在新品推出、竞争性定价及客户需求回暖支撑下继续增长，农业与制造业表现领先，而服务业与零售业的扩张步伐则出现降温。⑶ 就业与采购活动随业务量上升而扩大，但物流挑战导致积压订单轻微增加，即便供应商交货效率有所改善，运营瓶颈仍未完全消除。⑷ 通胀压力呈现缓和迹象，投入成本与产出价格涨幅均有所收窄，员工成本仅小幅上升，其中农业领域售价涨幅最大，服务业通胀最为温和。⑸ 企业对未来一年的产出前景仍持乐观态度，但信心水平较6月创下的一年高点有所回落，反映市场对后续需求持续性及外部环境变数的谨慎考量。

小亚 2026-08-03
【上海国际能源交易中心发布关于上线套利指令的通知】为了满足市场需要，提..

【上海国际能源交易中心发布关于上线套利指令的通知】为了满足市场需要，提高市场运行效率，自2026年8月24日（即2026年8月21日晚连续交易时段）起，上海国际能源交易中心上线套利指令。初期，套利指令适用于原油期货。后续，拓展至其他品种、推出跨品种套利组合的相关安排，上海国际能源交易中心将另行通知。套利指令仅支持期货品种，最小下单量为1手，最大下单量为500手。（上海国际能源交易中心）

小亚 2026-08-03
【上期所发布关于上线套利指令的通知】为了满足市场需要，提高市场运行效率..

【上期所发布关于上线套利指令的通知】为了满足市场需要，提高市场运行效率，自2026年8月24日（即2026年8月21日晚连续交易时段）起，上海期货交易所上线套利指令。初期，套利指令适用于铜、黄金、螺纹钢及天然橡胶期货品种。后续，拓展至其他品种、推出跨品种套利组合的相关安排，交易所将另行通知。套利指令仅支持期货品种，最小下单量为1手，最大下单量为500手。（上期所）

小亚 2026-08-03
【外交转机牵动汇债联动，美元与收益率齐跌，日元获双重支撑】⑴ 欧洲交易..

【外交转机牵动汇债联动，美元与收益率齐跌，日元获双重支撑】⑴ 欧洲交易时段，美国国债收益率与美元指数同步走低，能源价格因美伊恢复外交谈判而显著回落，通胀忧虑缓解直接推动长端收益率自高位回调。⑵ 美元额外承压于避险需求降温以及美日协同干预汇市的确认，市场对官方联合行动的威慑力持续消化，日元买盘获得政策背书。⑶ 机构观点指出，协同干预的前景将持续限制美元兑日元的反弹空间，汇率政策层面的双向约束正在重塑交易者对美元兑日元走势的预期。⑷ 整体来看，地缘局势缓和与政策干预形成共振，美债收益率下行与日元走强互为强化，短期汇市与债市的联动逻辑进一步巩固。

小亚 2026-08-03
【欧洲央行研究：战争冲击下，家庭更怕不确定性而非通胀】⑴ 欧洲央行本周..

【欧洲央行研究：战争冲击下，家庭更怕不确定性而非通胀】⑴ 欧洲央行本周发布的《经济公报》研究显示，伊朗战争爆发后欧元区家庭削减支出的核心动因并非对物价上涨的担忧，而是对整体不确定性的恐慌，消费势头在市场信心下滑后显著减弱。⑵ 研究人员发现消费放缓主要源于可自由支配支出减少，交通成本上升令能源名义支出有所增加，但住房与食品等必需消费保持韧性，高收入家庭的调整幅度最为明显。⑶ 分析指出，名义消费的弱化主要由预算不受限制但因不确定性上升而选择推迟支出的家庭所驱动，即便在剔除实际收入变化后，情绪层面的传导渠道依然显著存在。⑷ 研究警告，如果家庭将冲突带来的实际收入损失视为持续性冲击并将其与购买力下降挂钩，那么最初由情绪驱动的消费放缓可能逐渐固化，演变为更深层次的结构性疲弱。

小亚 2026-08-03
【美债反弹、油价承压，特朗普外交转向牵动市场神经】⑴ 周一纽约时段，美..

【美债反弹、油价承压，特朗普外交转向牵动市场神经】⑴ 周一纽约时段，美国国债曲线腹部领涨，中长期收益率整体走低，主要受特朗普政府再度叫停大规模打击行动、转向对伊朗外交谈判的消息驱动，叠加油价显著下滑，共同强化了市场的避险缓和与通胀预期降温逻辑。⑵ 原油市场方面，OPEC+周日批准自9月起将日产量提升约18.8万桶，完成此前自愿减产额度的逐步退出，供给端压力进一步释放。与此同时，特朗普确认与伊朗的谈判将在周一举行且未设定协议期限，地缘供应风险降温，推动油价延续跌势，间接为美债反弹提供支撑。⑶ 美日联合干预日元之后的后续效应仍在发酵。日本官员表态称，若有必要将再度联手美国进行外汇市场干预。市场关注点在于，若日本为支撑日元而减持其持有的庞大规模美国国债，可能对美债收益率形成上行压力；同时，弱势日元也削弱了日本企业在美国约5500亿美元投资计划的融资能力，这使得美方在汇率问题上的合作意愿维持高位。⑷ 经济数据方面，日内将公布7月标普全球制造业PMI终值、ISM制造业PMI及6月营建支出数据。市场预计ISM制造业指数微升至53.6，若实际读数超预期，可能部分收敛收益率下行幅度。供应端，财政部将于上午拍卖920亿美元13周和790亿美元26周国库券，短期供给消化情况亦值得关注。⑸ 整体来看，地缘政治姿态的软化、能源价格的回落以及外部汇率干预合作的延续，共同构成了当前美债市场偏强运行的宏观背景，但后续走势仍需观察伊朗谈判进展与本周就业数据表现

小亚 2026-08-03
【现货黄金短线操作建议：逢低谨慎做多】1、分析理由：特朗普在周末取消了..

【现货黄金短线操作建议：逢低谨慎做多】1、分析理由：特朗普在周末取消了原计划对伊朗的攻击，并声称中东盟友已就德黑兰核计划和全面重新开放霍尔木兹海峡达成协议参数，油价大幅下跌，缓解通胀担忧和美联储加息压力，偏向压制美元指数，金价守在4000关口上方也吸引中长线买盘。2、关注：美伊谈判、美国7月ISM 制造业PMI数据、美联储官员讲话。3、阻力：4088；4100；41204、支撑：4054；4041；4024

小亚 2026-08-03

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