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【英国制造业订单持续低迷，产出预期与售价涨幅双双放缓】⑴ 英国工业联合..

【英国制造业订单持续低迷，产出预期与售价涨幅双双放缓】⑴ 英国工业联合会最新调查显示，7月制造业订单差值维持在-45，与6月持平，为2020年9月以来最低水平，表明制造业需求端仍处于深度收缩区间，未见改善迹象。⑵ 未来三个月产出预期差值略升至-30，较前值-31小幅回升，但仍处于负值区域，反映制造商对短期生产前景的谨慎情绪未有实质性缓解。⑶ 7月产出物价预期差值大幅回落至+11，低于前值+22，为2024年10月以来最低水平，显示制造商涨价意愿明显减弱，通胀压力在工厂层面有所消退。⑷ 从交易心理看，订单疲软与售价预期下行组合可能强化市场对英国经济动能放缓的判断，进而影响对英国央行未来政策路径的定价，若后续数据持续偏弱，降息预期或逐步升温。

小亚 2026-07-23
【机构上调2026年石油赤字至每日150万桶，但2027年过剩风险仍悬顶】⑴ 一..

【机构上调2026年石油赤字至每日150万桶，但2027年过剩风险仍悬顶】⑴ 一项针对分析师的调查显示，中东冲突已使2026年全球石油市场赤字预期翻倍至每日150万桶，而此前在伊朗战争爆发前，市场曾预计2026年将出现每日约160万桶的供应过剩，预期反转幅度显著。⑵ 伊朗战争导致霍尔木兹海峡有效关闭，严重扼制了海湾地区的原油生产和出口，促使机构大幅下调近期供应预测，布伦特原油7月累计涨幅已达约28%，而3月曾录得自1988年以来最大单月涨幅。⑶ 然而展望2027年，调查预计市场将重新转向每日约190万桶的过剩，主要驱动因素包括霍尔木兹海峡恢复通行后海湾出口回升、OPEC+逐步退出减产、美国及拉美产量持续增长，以及中国因电动化替代效应需求预期下调。⑷ 有分析指出，若海峡通航正常化，全球石油库存可能在2027年一季度末重返2026年2月峰值水平，此后甚至可能攀升至超过2020年疫情时期的新高，但这一前景高度取决于海峡通行恢复的速度与船东重返该航道的意愿。⑸ 交易层面看，当前市场处于近端供应冲击与远端过剩预期的拉锯之中，任何关于停火或海峡通航的实质性进展都可能触发油价快速回调，而地缘局势再度恶化则将继续为风险溢价提供支撑。

小亚 2026-07-23
中国人民银行：为保持银行体系流动性充裕，2026年7月24日，中国人民银行将..

中国人民银行：为保持银行体系流动性充裕，2026年7月24日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期

小亚 2026-07-23
【债券压舱石角色褪色，投资者转向商品与实物资产抵御通胀】⑴ 过去依赖债..

【债券压舱石角色褪色，投资者转向商品与实物资产抵御通胀】⑴ 过去依赖债券缓冲股市下跌的美国投资者，正将目光转向大宗商品、基础设施、私人信贷及其他对通胀敏感的资产类别，以应对持续的通胀风险，核心原因在于债券作为组合压舱石的有效性正受到多重因素侵蚀。⑵ 通胀维持高位、政府借贷规模庞大、政策不确定性加剧以及股债同跌现象的频繁出现，共同削弱了固定收益的对冲功能，当前美国消费者通胀虽回落至约3.5%，但美伊紧张局势可能再次通过油价上涨加剧价格压力。⑶ 有机构近期将60/40组合中固收权重从40%下调至31%，并15年来首次引入6%的商品配置，理由是债券在股市抛售中未能提供足够下行保护，同时正从被动策略转向CLO、MBS和高收益债等主动策略以拓展收益来源。⑷ 当通胀率持续高于约2.7%时，股债相关性通常转为正值，意味着两者同向波动削弱了分散效果，仅在经济衰退期间美债仍能发挥避险作用，而期限超过五年的债券面临过多不利因素而缺乏足够支撑。⑸ 在此背景下，逆全球化、供应链约束和国防支出上升正重塑投资逻辑，财政政策的影响力已超过货币政策，部分机构正引导客户从发达市场固收转向商品、黄金、房地产和基础设施构成的保值组合，实物资产正成为资金最终的流向。

小亚 2026-07-23
【卢比迫近两月低位，油价逼近百元施压，央行干预暂阻破位】⑴ 周四印度卢..

【卢比迫近两月低位，油价逼近百元施压，央行干预暂阻破位】⑴ 周四印度卢比兑美元收于约96.57，较前日几乎持平，盘中持续徘徊于两个月低点附近，国有银行被观测到抛售美元，市场普遍认为是印度央行在出手干预以稳定汇率。⑵ 布伦特原油当日跳涨约4%至每桶98美元上方，逼近100美元心理关口，胡塞武装声称袭击两艘沙特油轮引发市场对全球供应中断扩散至霍尔木兹海峡以外的担忧，油价持续高企对印度构成显著风险，可能推升通胀、拖累增长并扩大经常项目赤字。⑶ 尽管上月布伦特价格一度跌至70美元附近，但中东敌对行动升级重新点燃油价涨势，并促使投资者加码卢比空头头寸，调查显示卢比空仓已升至逾一个月高位。⑷ 机构指出地缘紧张局势及由此引发的油价飙升导致卢比多头仓位近期被解除，卢比后市仍将暴露于油价波动和风险情绪变化之中，高油价的滞胀效应还可能引发股债市场的组合资金外流。⑸ 印度基准股指连续第四日走低，10年期国债收益率盘中一度触及一个月峰值，全球层面交易员正等待欧央行会议信号，欧洲股市与美股期货表现偏弱，与亚洲多数市场走势形成反差。

小亚 2026-07-23
西班牙能源公司雷普索尔CEO：我们得到了美国政府的全力支持，以增加在委内..

西班牙能源公司雷普索尔CEO：我们得到了美国政府的全力支持，以增加在委内瑞拉的生产。我们预计到年底每日产量将达到65万-70万桶油当量。

小亚 2026-07-23
美伊冲突升级，原油市场进入事件驱动主导强势格局

美伊冲突升级，原油市场进入事件驱动主导强势格局

小亚 2026-07-23
【亚洲燃料油涨势暂歇，新加坡库存回升，地缘风险支撑贴水】⑴ 周四亚洲燃..

【亚洲燃料油涨势暂歇，新加坡库存回升，地缘风险支撑贴水】⑴ 周四亚洲燃料油市场在连日上涨后有所松动，超低硫燃料油与高硫燃料油的近月价差结构均较前日收窄，但现货升水仍获得支撑，新加坡船燃交付升水本周再度反弹至每吨100美元以上，重回6月底水平。⑵ 中东紧张局势持续发酵，供应不确定性重燃，可能限制炼厂开工率或促使炼厂转而增产利润更佳的清洁成品油，从而抑制燃料油产出，为价格提供底部支撑。⑶ 超低硫与高硫燃料油价差较前日收窄至每吨约142美元，两种燃料油裂解价差均在获利了结压力下有所回落，超低硫裂解价差仍维持约每桶21美元的升水，而高硫裂解价差贴水收窄至约每桶1美元。⑷ 新加坡企业发展局数据显示，截至7月22日当周残渣燃料油库存环比上升约2%至1946万桶，库存反弹对市场情绪构成一定压制，但地缘扰动持续为风险溢价提供支撑。⑸ 窗口交易中三个主流品种均未录得现货成交，反映买卖双方在当前价位存在分歧，市场观望情绪浓厚，后续关注中东局势演变及炼厂开工率变化对燃料油供需格局的实际影响。

小亚 2026-07-23
【地缘与油价双重施压，新兴货币分化加剧，兰特逆势获买盘支撑】⑴ 摩根大..

【地缘与油价双重施压，新兴货币分化加剧，兰特逆势获买盘支撑】⑴ 摩根大通指出脆弱的风险背景主导新兴市场外汇走势，油价飙升与中东紧张局势升级在美联储7月29日会议前重燃通胀忧虑，各区域货币表现明显分化。⑵ 俄罗斯卢布兑美元维持在78.35至78.65的窄幅区间，企业NDF流出未对本地市场造成明显冲击，市场焦点转向周三央行会议，在此之前预计现汇波动有限。⑶ 南非兰特表现坚挺，尽管中东地缘言论恶化，但对冲基金与实钱账户昨日仍在买入兰特，南非CPI超预期上行，核心通胀升至4.1%、服务业升至5.2%，摩根大通预计央行今日仅加息25个基点，同时可能释放延长加息周期的信号，该行倾向于在16.50上方卖出兰特反弹。⑷ 波兰兹罗提仍承压，欧元兑兹罗提存在上行至4.35的风险，能源价格上涨对中欧三国构成压力，摩根大通更偏好匈牙利福林而非兹罗提，认为波兰央行反应机制偏鸽派，福林面临天然气价格飙升的挑战，欧元兑福林正再度逼近365阻力位。⑸ 捷克克朗在中欧货币中表现领先，受系统性基金和实钱流入推动一度跌破24.15，但企业卖盘随后将其推回，罗马尼亚列伊稳定在5.2375附近，土耳其里拉在国有银行卖盘报价附近保持平稳，摩根大通在央行决议前维持里拉多头头寸，以色列谢克尔徘徊于3.06上方，哈萨克斯坦坚戈在央行会议前小幅回落至467附近。

小亚 2026-07-23
【海湾国家加速布局替代输油通道，霍尔木兹依赖症面临长期重塑】⑴ 伊朗战..

【海湾国家加速布局替代输油通道，霍尔木兹依赖症面临长期重塑】⑴ 伊朗战争前每日约1500万桶海湾原油经霍尔木兹海峡输出，但海峡长期受制于地缘风险正促使产油国斥资数十亿美元建设替代管道，将更多供应转向红海和阿曼湾沿岸港口，至少七个重大管道项目已处于施工、规划或讨论阶段。⑵ 沙特东西向管道与阿联酋至富查伊拉管道在战前拥有每日约350万至550万桶冗余能力，目前均已接近满负荷运行，阿布扎比正加速推进一条耗资30亿美元、长约300公里的并行管道，目标将富查伊拉供油能力提升每日逾120万桶，最早有望于2027年初完工。⑶ 伊拉克正加大开发巴士拉南部油田的替代出口路线，计划建设通往土耳其杰伊汉港及叙利亚巴尼亚斯港的管道，最终输送能力可达每日200万桶，同时与约旦就通往亚喀巴港的管道方案也恢复讨论，但红海航线同样面临胡塞武装袭击风险。⑷ 高盛分析指出，上述绕行项目全部落地后，到明年底可新增每日约380万桶的绕行能力，至2028年底可达730万桶，届时海湾地区战前每日约2300万桶总出口中约六成可在必要时避开霍尔木兹，但替代路线耗时更长、成本更高且管道本身也面临安全威胁。⑸ 液化天然气运输仍无法通过管道替代，战前全球约五分之一的LNG经霍尔木兹通行，卡塔尔对亚洲客户的供应路径问题短期内难以通过管道方案解决，海峡封锁对天然气市场的结构性冲击仍将持续。

小亚 2026-07-23

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