【头条】欧元被抬到1.16，自己却还没拿到新剧本

  9月9日周三，欧元兑美元当前运行于1.1650附近，日内升幅约0.20%。美元指数回落至98.70一带、接近8月21日以来低位，同时美元兑日元跌至153.30附近、本月累计回落约4%。市场把定价权暂时交给跨资产联动：日元急升压低美元篮子，欧元被动走高；但周四欧洲央行决议、同日美国生产者价格指数以及周五消费者价格指数接踵而至，交易员并未把短线反弹写成趋势共识。中东冲突已进入约第七个月，美原油升至约95.7美元/桶，布伦特原油站上100美元/桶，能源溢价继续改写欧美通胀路径与利率预期。   欧洲央行加息已被计入，拉加德记者会才是波动源 &em

小亚 2026-09-10

铝合金：旺季需求回暖 关注废铝供应恢复节奏

【现货】9月8日，SMM铝合金ADC12现货均价24350元/吨，环比+50元/吨；江西保太网ADC12现货价23800元/吨，环比+100元/吨；8月江西保太网ADC12现货月均价23295元/吨，环比-22元/吨。保太ADC12-SMM A00现货价差-660元/吨，较前一日+50元/吨。 【供应】据SMM统计，8月国内再生铝合金锭产量55万吨，环比+3.00%，同比-10.57%。从驱动因素看，短期进口及国内合规废铝紧缺仍是制约供应放量的核心原因，同时行业呈现明显的结构分化，大品牌及交割品牌开工率维持高位，但受生铝供应不足的影响，安徽、湖北等地中小型铝厂面临原料采购困难被迫减停产应对，8月行业开工率环比增加0.66%至47.43%。 【需求】9月进入传统消费旺季，压铸厂订单环比提升，预计终端需求小幅回暖。【库存】据SMM统计，铝合金9月3日社会库存为1.43万吨，环比上周+0.09万吨；8月合金厂厂内成品库存14.7万吨，环比上月+0.8万吨。9月8日铸造铝合金仓单总注册量2.31万吨，环比前一周+0.15万吨。 【逻辑】近期再生铝盘面跟随原铝偏强运行，主力合约收涨0.11%至23665元/吨。原料端，合规废铝结构性短缺局面暂未改变，叠加铝价偏强运行，成本端支撑刚性。精废价差维持低位，企业生产成本居高不下，成品涨幅略高于成本，理论盈利小幅改善，但整体利润空间仍有限。需求端，9月旺季特征尚不明显，终端采购改善有限，下游压铸企业开工率周度小幅回升至51.6%，仍处历年同期低位。社会库存连增四周至1.43万吨，对价格形成一定压制。综合来看，主力合约参考区间23000-24000元/吨，关注旺季订单兑现及废铝供应变化。 【操作建议】主力参考23000-24000运行，短期观望。多AD空AL套利继续持有 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

小亚 2026-09-09

锌：国内社库去化 原料端供应偏紧

【现货】9月8日，SMM 0#锌锭平均价27415元/吨，环比+455元/吨；SMM 0#锌锭广东平均价27425元/吨，环比+455元/吨。据SMM，下游企业畏高情绪加剧，昨日询价接货意愿差，市场整体交投清淡。 【供应】锌矿方面，截至9月4日，SMM国产锌精矿周度加工费-2100元/金属吨，周环比-250.00元/金属吨；SMM进口锌精矿周度加工费-124.5美元/干吨，周环比-1.25美元/干吨。1-5月全球锌矿产量同比下降0.3%，8月国内锌矿产量同比下降2.47%；锌锭端，8月SMM中国精炼锌产量57.22万吨，环比+2.62%，同比-8.62%；1-8月累计产量450.09万吨，累计同比+0.71%；受锌精矿加工费大幅走低影响，同时硫酸等副产品收益显著回落，冶炼亏损扩大，冶炼厂生产积极性走弱；SMM预计2026年9月国内精炼锌产量环比下降2.9%，同比下降7.4%；考虑到后续北方矿山步入季节性淡季，原料端供应偏紧格局下后续锭端产量或增幅有限。 【需求】升贴水方面，截至9月8日，上海锌锭现货升贴水-105元/吨，环比-5元/吨，广东现货升贴水-95元/吨，环比-5元/吨。初级消费方面，截至9月3日，SMM镀锌周度开工率51.8%，周环比+0.17个百分点；SMM压铸合金周度开工率44.51%，周环比-2.26个百分点；SMM氧化锌周度开工率53.9%，周环比+0.65个百分点；其中压铸合金降幅显著主要系部分企业因天气影响临时停产，受锌价高位抑制影响，整体开工率表现弱于季节性，加工企业采购意愿偏低，原料库存累库，成品库存基本持平。 【库存】国内社会库存去库，LME库存累库：截至9月7日，SMM七地锌锭周度库存22.21万吨，周环比-2.89万吨；截至9月8日，LME锌库存11.54万吨，环比+0.23万吨。 【逻辑】国内社库继续去化，昨日锌价偏强运行。锌的低估值、矿端偏紧格局以及地域性错配格局成为近期锌价在有色金属品种中表现偏强的核心驱动，前期出口窗口空间开启后，库存地域性错配格局略有缓和，海外库存开始累库、国内社库大幅去化。基本面来看，锌矿偏紧仍难缓和，TC持续承压，且考虑到后续国内矿山步入季节性淡季，预期TC或难有大幅显著反弹；由于近期硫酸价格下行，冶炼企业利润承压，生产积极性有所减弱，后续锌锭端产量或难有显著增幅。需求端无显著亮点，锌价高位运行使得下游维持观望情绪，加工企业开工率偏弱运行，但原料/成品库存比值位于低水平，后续仍有补库空间。整体来看，我们前期对锌维持乐观态度的三个驱动中，2个因素已有所减弱——锌价估值水平已抬升、地域性错配格局有所缓和，从交易角度而言做多胜率有所提高但赔率降低，且价格上行后波动率有所提高，关注后续LME库存及基差变化。 【操作建议】多单谨慎持有，主力关注26000-26500支撑 【短期观点】震荡偏强 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

小亚 2026-09-09

锡：国内社库转为去库 基本面整体偏强

小亚 2026-09-09

镍：宏观承压叠加扰动平息 镍价短期区间震荡

【现货】截至9月8日，SMM1#电解镍均价127850元/吨，日环比下跌650元/吨。进口镍均价报126950元/吨，日环比下跌700元/吨；进口现货升贴水-100元/吨，日环比持平。 【供应】据Mysteel调研全国22家样本企业统计，2026年8月中国精炼镍产量27867吨，环比减少9.48%，同比减少24.06%；2026年1-8月中国精炼镍累计产量264577吨，累计同比减少6.57%。目前国内精炼镍企业设备产能52681吨，运行产能37049吨，开工率70.33%，产能利用率52.90%。 【需求】需求端整体疲弱，下游仅刚需采购，现货成交清淡。不锈钢9月旺季需求尚未兑现，钢厂采购意愿疲弱。三元电池领域排产维持高位，但下游仅维持逢低刚需补库，采购谨慎，对镍需求拉动有限。电镀需求稳定但难有增长；合金（军工、轮船）需求相对较好，但体量有限，难以对冲整体颓势。 【库存】海外累库国内小幅去库，保税区库存不变。截止9月8日，LME镍库存271008吨，周环比上升2472吨；SMM国内六地社会库存129105吨，周环比减少1187吨；保税区库存1400吨，周环比持平。 【逻辑】昨日沪镍盘面震荡收跌，受加息预期升温及矿端扰动平息影响，短期走势区间震荡。宏观方面，美国8月非农就业增幅远超预期，加息预期升温。供需层面，印尼RKAB修订配额截至本日仍未正式出炉，2026年配额2.6-2.7亿吨较2025年大幅收缩的不确定性仍在；ESDM明确RKAB维持年度审批，2027年RKAB将于10月启动申报。印尼矿端扰动暂趋于平息，成本端上涨未能有效传导至镍铁价格，下游持续施压下镍铁价格反而走弱。火法矿现货价格暂时企稳，升水接近底部。菲律宾雨季结束带动国内镍矿港口库存回升，低品位矿报价进一步下调，中品位矿受成本及可流通货源支撑，跌势有所放缓。矿价整体弱稳。精炼镍方面，炼厂利润压缩明显，部分企业已降负荷生产，精炼镍供给边际收紧。镍铁方面，高镍铁价格持续下跌，成本线支撑有所弱化，需求旺季未兑现情况下下游采购意愿持续低迷，成交整体偏清淡。9月旺季需求尚未兑现，钢厂采购意愿疲弱。三元前驱体9月排产计划已显著下调，下游采购维持刚需节奏，散单补库清淡，对镍需求拉动有限。成本端方面，硫磺价格低位运行，集中到港后MHP项目生产恢复、市场可流通量回升，MHP成本支撑显著弱化；总体来看，宏观情绪承压；印尼矿端扰动暂趋于平息；印尼RKAB修订审批已陆续落地，但能矿部未披露具体配额规模；硫磺价格低位运行；精炼镍减产虽形成一定托底但国内社会库存居高不下压制镍价上行空间，短期镍价预计维持区间震荡运行。预计核心运行区间在125000-131000，短线区间操作为主。 【操作建议】短线区间操作为主 【短期观点】区间震荡 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

小亚 2026-09-09

不锈钢：供给扰动边际消退 不锈钢短期区间震荡

小亚 2026-09-09

碳酸锂：盘面震荡盘整为主 旺季兑现仍待新驱动

【现货】截至9月8日，SMM电池级碳酸锂现货均价146750元/吨，工业级碳酸锂均价142250元/吨，日环比均下跌750元/吨，电碳和工碳价差4500元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价135000元/吨，工业级氢氧化锂均价122000元/吨，日环比均下跌1000元/吨。昨日现货报价延续小幅下跌，易商流通货物偏紧，基差报价偏强，中秋＋国庆双节备库需求释放中，下游大部分14.2ｗ附近，少数后点价订单。 【供应】根据SMM，8月碳酸锂产量112330吨，环比增加7143吨，同比增长32%；其中，电池级碳酸锂产量79310吨，较上月增加5153吨，同比增加24%；工业级碳酸锂产量33020吨，较上月增加1990吨，同比增加57%。截至9月3日，SMM碳酸锂周度产量25246吨，周环比增加1438吨。上周碳酸锂产量增加，主要由锂辉石补充，盐湖和云母产量也有增加，原料逐步到港锂辉石冶炼产量有所恢复，盐湖检修逐步结束。 【需求】需求中短期的韧性仍比较确定，9月电池排产维持环增5%以上，对碳酸锂实际消费的承接力度仍较强。材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱排产环比回落。8月碳酸锂需求量169496吨，较上月增加8679吨，环比增加5.4%，同比增加62.9%。9月国内碳酸锂需求预计继续增加至177679，环比增幅约4.8%。 【库存】有色网修订样本库存口径，目前数据较混乱。社会库存整体仍维持去化趋势，但去库力度弱化，上游、贸易和电芯环节去库，正极厂库存略增。截至9月3日当周（8月27日—9月3日，9月4日发布），修订后的口径下，碳酸锂周度总库存报169347吨，环比减少5576吨。近期新仓单注册较快，显性库存有一定压力。截至9月4日仓单总量47198张，周内共增加3174张。 【逻辑】昨日碳酸锂期货震荡盘整为主，早盘小幅高开后窄幅波动，日内整体小幅反弹，截至收盘主力合约LC2701小幅上涨1.34%至143480。消息面上，Sigma Lithium公告其采矿和工业活动持续运营，尚未收到任何关于一项据称暂停其环境许可证的初步司法裁决的法律通知。8月智利碳酸锂出口量2.41万吨，环比增加3.1%，同比增加42.5%；其中出口到中国1.43万吨，环比减少5.2%，同比增加9.9%。基本面来看，9月津巴布韦锂矿陆续到港，锂盐供应预计整体增加；上周碳酸锂产量增加，锂辉石和盐湖冶炼检修结束逐步恢复。需求中短期的韧性仍比较确定，机构调研的样本企业9月电池排产维持环增5%以上，三元下滑受国内订单等影响结构性下滑，铁锂产能仍在爬坡表现仍强劲。整体来看，基本面看实际变动不大，供需双增趋势不改，旺季窗口来临现实韧性提供支撑，现货流通偏紧基差维持偏强，去库也仍持续。但近日受三方数据公司更改口径突发消息扰动影响市场情绪大幅走弱，虽市场争议较大但技术面下破支撑位后也引发资金踩踏负反馈，近期主力在14万以上有所企稳但突破驱动仍比较有限，盘面可能先弱反弹测试为主，短期整体预计宽幅波动，主力参考14-15万区间。 【操作建议】主力参考14-15万区间 【短期观点】宽幅波动为主，可能先弱反弹测试 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

小亚 2026-09-09

多晶硅：现货维稳 下游下跌 多晶硅震荡回落

【现货价格】9月8日，据SMM统计，N型复投料均价小幅上涨50元/吨至40800元/吨，N型颗粒硅维稳至39500元/吨。 【供应】从供应端看，多晶硅产量增0.01万吨至2.64万吨，库存增0.4万吨至31.3万吨。本周相关监察进驻内蒙、新疆等地。虽然硅业分会及SMM均表示多晶硅排产继续增加，但弱需求之下，库存持续积累，可关注周末会议的结果以及相应是否有减产计划。 【需求】从需求端看，依旧不容乐观，前期跟涨的下游产品纷纷降价销售。硅片价格小幅下跌近2%，后续或仍有下跌压力，电池片跌幅较大，topcon跌7-8%，组件价格本身涨幅就小，本周小幅下跌0.5%以内，出口维稳。周度终端中标采购容量有1216.62MW，明显回落，但中标价回升至0.7元/瓦。 【库存】仓单增加540手至24330手，折7.3万吨。多晶硅厂家库存上涨0.4万吨至31.3万吨。 【逻辑】N型复投料均价小幅上涨50元/吨至40800元/吨，多晶硅期货震荡，主力合约回落470元/吨至37195元/吨。目前上、下游对价格预期仍呈分歧，下游产品价格仍承压下跌。周度数据来看，多晶硅产量增0.01万吨至2.64万吨，库存增0.4万吨至31.3万吨；硅片产量上涨0.08GW至11.32GW，硅片库存增0.24GW至30.78GW，反映需求疲弱，难以支撑供应。周度终端中标采购容量有1216.62MW，明显回落，但中标价回升至0.7元/瓦。目前多晶硅期货价格在均线上方震荡，偏强，且有完全成本价格的支撑。总体来看，对于政策支持和落地若乐观看待，完全成本仍有所支撑，但基本面的改善或仍需进一步减产，建议投资者做好风控管理，保持审慎持仓节奏。 【操作建议】建议观望。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

小亚 2026-09-09

工业硅：焦煤上涨带动工业硅期货价格走高

小亚 2026-09-09

短纤高开回落！旺季没等到旺 工厂先等到检修

【行情速览】 截至9月9日上午9点47分，短纤最新价报8070元/吨，涨幅1.59%；今早盘面以8150元/吨高开后短暂冲高，盘中最高也就在8150元/吨，没能站稳，最低一度回踩到8004元/吨，多头在8000关口前显得有些犹豫。昨晚夜盘PF2611已经先涨过一轮，叠加今天日盘的冲高回落，主力整体仍在8000—8200区间内偏强震荡。 短纤期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看短纤最新行情走势 盘面看，今天成交量放出14.7万手，主力持仓21.6万手，日内增仓1638手、增幅0.76%，增仓幅度不大，节奏偏慢。多空量比这边明显偏空头——空单占比88.13%，资金净流出1408.33万，说明盘面虽然收红、但空头资金力量反而在主导，60分钟级别曲线已经提示"处于下跌通道阶段，趋势或能持续"。 换句话说，今天的红盘更多是跟着聚酯链整个板块被"卷"起来的小幅补涨，而不是短纤自身基本面有什么大变化。 【逻辑分析】 短纤这个品种有个特点——它是聚酯链条的"末梢"（PTA和乙二醇往上做出来的涤纶短纤维，主要用来纺纱、混纺、做无纺布），价格主要看两件事：上游原料（PTA、乙二醇）脸色和下游纱厂、布厂的需求温度。今天这波震荡上行，本质上是"原料在推、需求在拖"的双向拉扯。 第一股力：原料端"被迫"上行。中东那边地缘溢价继续烧——也门胡塞武装袭击沙特能源设施、美伊之间隔空对线、霍尔木兹海峡通航量走低，国际油价盘中急拉，WTI站上94美元、布伦特一度破99美元。油价一涨，整个聚酯链的"地基"就被动抬高：PTA夜盘涨1.52%、乙二醇高位震荡、短纤夜盘涨1.26%。但要清醒地看到，短纤涨1.26%、PTA涨1.52%——原料涨得比成品还快，意味着短纤的"加工差"（可以理解成工厂的毛利）是被压缩的，这也是为什么盘面涨得不痛不痒、很快就被空头打回来的核心原因。 第二股力：供应端在主动收缩，但属于"被动减产"。据化纤信息网和瑞达期货数据，纺纱用直纺涤短负荷环比减少2.0个百分点到74.1%，上周综合产能利用率63.03%、环比降1.68%，中国涤纶短纤产量12.32万吨、环比降0.61万吨（瑞达口径减0.33万吨）。更关键的是，"9月减产预计延续，行业负荷将降至年内低位"——中信建投期货直接点出"低利润下更多装置出现计划外的保加工费检修"。说白了，工厂不是主动"想"减产，是利润亏到撑不住、不得不减。这跟甲醇那种"进口断供式"减产完全是两码事：甲醇减产是供应端利多，短纤减产是需求端太弱的副产品。 第三股力：需求端是真不给力。传统旺季是"金九银十"，但今年的"金九"开局有点尴尬。下游涤纱厂负荷已经拐头向下，从67%附近掉到50.0%（中信建投口径）、纯涤纱开工率68.89%环比持平，但库存还在22.35天、属于近年偏高位置；终端"旺季开工降负破春节低位"——这八个字是中金在线今早原话，原文说的就是聚酯链下游。订单层面，新增订单推进节奏放缓，交付周期延迟，纱厂备货心态很谨慎。中信建投明确说"备货心态谨慎，短期需求难有改善"。 但要看到两个容易被忽略的"亮点"：一是产销确实在回暖，周二直纺涤短工厂销售好转、平均产销92%，说明下游不是完全不接货、只是不愿意囤货；二是短纤工厂权益库存6.99天、物理库存11.99天，都在下降（瑞达数据），库存压力比8月初是缓解的。所以准确地说，短纤的现状是"上面被原料推着走、下面被需求拽着腿、库存端小幅去化"——典型的"被动跟涨"。 【结论】 短纤今天的红盘是"地缘溢价+聚酯链联动"外力推上去的，自身需求端没有亮点、利润还在亏损区间、加工差被原料端持续压缩。这种"被推着走"的上涨，通常跟得紧、也撤得快。

小亚 2026-09-09

收盘：甲醇主力涨超6% 对二甲苯、低硫燃油主力涨超5%..

9月8日午盘收盘，国内商品期货主力合约涨多跌少，化工、黑色金属、有色金属、油脂油料板块大面积飘红，农副产品、原油系、煤炭、软商品、谷物市场集体上涨，轻化工、贵金属板块涨跌参半。其中，‌‌甲醇主力涨超6%，对二甲苯、低硫燃油主力涨超5%。 涨幅方面：甲醇主力收涨6.03%，报3359.00元/吨；对二甲苯主力收涨5.58%，报9152.0元/吨；低硫燃油主力收涨5.05%，报5219.00元/吨；燃料油、PTA、液化气、原油、丙烯、沥青主力涨超4%；瓶片、纯苯、短纤、20号胶主力涨超3%；聚丙烯、黄豆一号、橡胶、焦煤、苯乙烯、集运欧线、塑料、合成橡胶、乙二醇主力涨超2%；沪锌、焦炭、工业硅、国际铜、菜籽油、棕榈油、铁矿石、碳酸锂、沪铜、花生、PVC主力涨超1%。 跌幅方面：多晶硅主力收跌1.25%，报37195.0元/吨；纯碱主力收跌0.73%，报1083.00元/吨；钯主连收跌0.40%，报321.80元/吨。 图片来源：曲合期货行情中心

小亚 2026-09-08