煤矿稳产兑现偏慢双焦短期维持震荡运行

亚汇期货网 2026-10-14 09:14:24

研报正文一、行情回顾本周双焦大幅反弹，市场此前预期的快速复产并未兑现，现实供应恢复明显慢于预期，截至10月12日，山西停产炼焦煤矿仍有39座，涉及产能4150万吨。产地安全、超产检查持续高压，制约了煤矿的复产空间，焦煤当前处于供给恢复现实与政策宽松预期之间的激烈博弈阶段，短期宽幅震荡概率较大。二、焦炭供需分析 2.1 焦炭需求根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润-176元/吨，前值-201元/吨，本周铁水产量233.84万吨，前值233.79万吨，产量提高0.05万吨，环比提高0.02%，铁水产量基本持稳于低位水平，长流程钢厂依旧大面积亏损，螺纹延续亏损状态，市场对旺季高度普遍下修，钢厂持续压价，采购以刚需为主。 2.2 焦炭供给根据钢联数据，本周焦炭产量108.54万吨，前值108.4万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.23万吨，前值47.23万吨，产量环比持平，独立焦化企业焦炭日均产量61.31万吨，前值61.17万吨，环比提高0.23%，近期焦化利润改善，焦炭供给能力有所修复，焦企维持微利、开工相对稳定，供应环比持平。 2.3 焦炭库存根据钢联数据，本周焦炭库存825.23万吨，上周825.19万吨，其中247家钢厂焦炭库存587.65万吨，前值589.94万吨，环比降低0.39%，独立焦企焦炭库存75.45万吨，前值72.14万吨，环比提高3.31万吨，钢厂节前补库结束，库存压力从焦企向钢厂转移，焦企库存开始累积，焦炭总库存环比持平。三、焦煤供需分析 3.1 焦煤供给根据钢联数据，本周523家样本矿山日均产量63.17万吨，上周64.89万吨，产量降低1.72 万吨，环比降低2.65%。本周矿山开工率66.41%，上周67.83%，环比降低2.09%，本周产量和开工率环比下降，国庆期间，部分因证件到期等原因停减产的煤矿恢复生产，但仍有煤矿因安全、阶段性生产任务完成而停减产。进口蒙煤通关维持低位，口岸库存极低，短期供给端难以形成明显放量。 3.2 焦煤库存根据钢联数据，本周炼焦煤库存2202.28万吨，前值2258.07万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存762.92万吨，环比提高0.36%，独立焦化企业炼焦煤库存923.79万吨，环比降低9.1%，精煤库存240.57万吨，环比提高15.85%，节后煤矿陆续复产，后续库存压力可能上升，口岸低库存对煤价形成有力支撑，但矿山环节累库压力正在累积。焦企主动限产共识若落地，可能进一步压制焦煤采购需求，焦煤库存小幅去库。四、行情展望本周钢厂日均铁水产量环比下降，根据钢联数据，截至2026年10月9日，铁水日均产量233.84万吨，环比提高0.05万吨，环比基本持平，处于低位水平，钢厂在亏损压力下以刚需采购为主，部分有控量行为，焦炭需求支撑转弱。9月中旬多部门联合印发煤矿安全稳产稳供工作通知，但当前实际产量尚未大幅恢复，实际兑现偏慢，焦炭连续提降，第二轮提降于10月12日正式执行，降幅相同，后续仍有提降预期，当前焦煤保供与安监博弈持续，短期行情震荡运行概率较大，操作方面，建议观望。

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煤矿稳产兑现偏慢 双焦短期维持震荡运行

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