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德国总理默茨：我们需要一份削减数千亿欧元开支的预算草案，而非增加人员编..

德国总理默茨：我们需要一份削减数千亿欧元开支的预算草案，而非增加人员编制。

小亚 2026-07-28
【美银押注美联储按兵不动，历史规律否定7月加息、油价成通胀最大变数】⑴ ..

【美银押注美联储按兵不动，历史规律否定7月加息、油价成通胀最大变数】⑴ 美国银行在最新研判中明确预期美联储将在7月维持利率不变，尽管市场对本次会议加息的概率定价已较前期有所抬升。⑵ 该行指出，若本月意外加息，将打破自1994年以来形成的历史规律——美联储从未在市场定价加息概率低于六成的情况下真正采取行动，当前的定价水平远未达到这一阈值。⑶ 从通胀风险的结构性视角看，美银认为更高企的能源价格仍是当前最主要的通胀上行风险来源，油价走势将继续对货币政策预期产生关键影响。⑷ 外汇策略层面，该机构对美元维持看涨立场，认为即便美联储本次按兵不动，美国经济相对于其他主要经济体的基本面优势以及潜在的利率高位平台期仍将支撑美元汇率。

小亚 2026-07-28
【海湾国家能源竞赛悄然提速，阿联酋增产与卡塔尔扩气同步推进】⑴ 标普全..

【海湾国家能源竞赛悄然提速，阿联酋增产与卡塔尔扩气同步推进】⑴ 标普全球评级在一份报告中指出，伊朗战争所引发的供应干扰正在加剧海湾国家之间的能源战略竞争，各国正加速推进各自的国家能源计划以抢占市场份额。⑵ 阿联酋在退出欧佩克后，正寻求将石油产量提升至接近现有产能上限的水平，这一转向标志着其从过去的配额约束转向更积极的产量扩张策略。⑶ 与此同时，卡塔尔正全力推进北方气田的液化天然气产能扩建项目，旨在巩固其作为全球最大LNG出口国的地位，并利用当前地缘供给缺口加速变现。⑷ 标普认为，上述举措共同反映出海湾各国政府正采取更为主动的姿态，致力于从其丰富的自然资源禀赋中获取更大的经济回报，而非继续遵循此前的协同限产框架。⑸ 从市场影响看，阿联酋与卡塔尔同步扩产可能在中长期重塑全球油气供给格局，但短期内地缘风险溢价仍将主导价格波动方向。

小亚 2026-07-28
【地缘僵局压油价，债市静候裂痕放大，美联储沉默暗藏波澜】⑴ 美债连续第..

【地缘僵局压油价，债市静候裂痕放大，美联储沉默暗藏波澜】⑴ 美债连续第三日走高，跟随原油跌势，基准10年期收益率跌至4.61%附近，日内回落约2个基点，曲线整体同步下移。⑵ 原油续跌2%至3%，盘中一度跌破80美元，主因特朗普关税言论引发市场对需求的担忧，叠加伊朗未参与谈判，外交解决路径基本失效，地缘溢价阶段性回吐。⑶ 机构建议在75至78美元区间寻找原油买入机会，认为当前回调属于修正而非趋势反转，霍尔木兹与曼德海峡的通行风险并未实质性消退，后续有望重新推动油价向90美元回升。⑷ 柴油与馏分油市场紧张程度远超原油价格所反映的水平，这一分化预示着运输成本和投入成本的上行压力仍将持续，核心通胀存在再度加速的风险。⑸ 美联储主席沃什延续少说多做风格，刻意压低前瞻指引，内部政策分歧公开化，本周会议结果不确定性极高，市场对意外加息的可能性保持警惕。⑹ 周二经济数据密集，包括6月经济先行指标、5月房价指数、7月消费者信心及地区联储调查，其中贸易逆差预计较前月1059亿美元有所收窄，库存增速或放缓。⑺ 消费者信心指数料从91.2微升至91.3，仍处历史低位，通胀预期降温与世界杯短期提振形成对冲，但就业市场感知难见显著变化，债市暂维持中性，关注4.57%至4.54%区域的逢高卖出机会

小亚 2026-07-28
【贸易逆差高位收窄，库存冷暖不一，降息预期难升温】⑴ 美国6月商品贸易逆..

【贸易逆差高位收窄，库存冷暖不一，降息预期难升温】⑴ 美国6月商品贸易逆差从1059亿美元收窄至1015亿美元，降幅温和，但仍略高于市场预期的1000亿美元，显示进口需求依然偏强。⑵ 同期批发库存环比增长0.3%，延续稳步扩张态势，而零售库存环比持平，较前三个月增速明显放缓，终端补库意愿有所降温。⑶ 逆差收窄幅度有限，叠加批发端库存持续累积，意味着净出口对二季度经济增长的拖累可能小于此前担忧，但零售端疲软暗示消费动能边际减弱。⑷ 整体数据未出现趋势性逆转，贸易失衡改善力度不足，库存结构分化，尚不足以改变市场对美联储政策路径的基本判断，降息预期维持克制。

小亚 2026-07-28
【逆差收窄难改拖累，AI进口独撑设备支出，GDP增速料守2.1%】⑴ 美国6月商..

【逆差收窄难改拖累，AI进口独撑设备支出，GDP增速料守2.1%】⑴ 美国6月商品贸易逆差环比收窄4.2%至1015亿美元，略高于市场预期的1000亿，主因进口减少82亿，但出口同步下滑38亿至2047亿，抵消部分改善效果。⑵ 进口规模仍处3062亿美元高位，AI投资热潮持续拉动相关设备与零部件进口，这一结构性需求使得贸易逆差难以趋势性收窄。⑶ 贸易已连续两个季度拖累GDP，周四公布二季度GDP初值，市场预期年化增速维持在2.1%，与一季度持平，设备支出（主要来自AI相关投资）被视为上季度关键增长引擎。⑷ 逆差改善幅度有限，叠加出口疲软，贸易项对二季度经济增长的拖累大概率延续，内需中的AI投资成为支撑整体增速不坠的核心变量。

小亚 2026-07-28
【黑海粮道受阻，Sovecon下调俄小麦出口预期近200万吨】⑴ 农业咨询机构S..

【黑海粮道受阻，Sovecon下调俄小麦出口预期近200万吨】⑴ 农业咨询机构Sovecon将俄罗斯2026/27年度小麦出口预测下调190万吨至4460万吨，主要因亚速海航运持续封闭，阻碍黑海关键粮道运转。⑵ 该机构同时将俄罗斯整体谷物和豆类出口预期从5610万吨下调至5380万吨，降幅达230万吨，反映当前物流瓶颈对粮食外运的抑制超出先前预估。⑶ Sovecon明确表示，亚速海航行在未来数周内无望恢复正常，尽管本年度后期仍存部分恢复可能，但短期内供应链中断风险将延续。⑷ 此次下调意味着国际市场对黑海地区供应稳定性的担忧进一步升温，后续需持续关注亚速海通航恢复进度及俄罗斯新作产量兑现情况。

小亚 2026-07-28
【IMF放行加纳最终拨款3.71亿美元，改革收官通胀骤降储备翻番】⑴ 国际货币..

【IMF放行加纳最终拨款3.71亿美元，改革收官通胀骤降储备翻番】⑴ 国际货币基金组织执行董事会批准加纳经济改革计划的最后一次审查，将立即向该国拨付3.71亿美元，至此三年期安排下总拨付金额累计达30亿美元。⑵ 基金组织表示，加纳在改革框架下的执行情况总体令人满意，自2023年5月项目启动以来，宏观稳定与债务可持续性取得实质性进展，通胀显著回落，外汇储备到2025年接近翻倍。⑶ 西非可可、黄金与原油出口国实现基本财政盈余，债务困境风险已回落至中等水平，2025年经济增长6%，2026年一季度进一步升至6.4%，改革红利在实体经济层面持续释放。⑷ 针对2025年12月底因国内黄金购买计划成本分摊安排导致的央行对政府债权超标这一业绩标准轻微偏离，执董会批准了豁免，认可该偏离属临时性质且当局已采取纠正措施。

小亚 2026-07-28
【巴西通胀放缓超预期，年率逼近目标区间，央行降息空间犹存】⑴ 巴西7月月..

【巴西通胀放缓超预期，年率逼近目标区间，央行降息空间犹存】⑴ 巴西7月月中消费者价格指数仅环比上涨0.06%，较前值0.41%大幅回落，且低于市场预期中值0.20%，通胀压力阶段性明显缓和。⑵ 年化通胀率从4.80%降至4.52%，进一步逼近央行3%目标上下1.5个百分点的容忍区间上限，读数优于市场预估的4.67%。⑶ 价格涨幅趋缓主因食品饮料价格环比下跌0.66%，部分抵消了电费上涨推动的住房成本攀升，结构性分化依然存在。⑷ 央行将于8月4日至5日召开议息会议，此前已连续三次降息25个基点至14.25%，行长近期表示劳动力市场韧性与经济活动支撑偏紧政策维持更久，但本次数据为政策调整提供更大灵活度。

小亚 2026-07-28
【霍尔木兹压制美债续扬，加息概率仍近四成，通胀预期跌破目标线】⑴ 受霍..

【霍尔木兹压制美债续扬，加息概率仍近四成，通胀预期跌破目标线】⑴ 受霍尔木兹海峡敌对行动持续受控影响，美债收益率进一步走低，油价延续跌势，布伦特原油下滑约2%，美元指数基本持平。⑵ 市场聚焦周二即将公布的7月消费者信心指数，预期从91.2小幅升至92，但读数仍处历史偏低区间，反映民众对经济前景保持谨慎。⑶ 美联储明日会议按兵不动为基线情景，但加息概率仍相对偏高，联邦基金利率期货显示加息可能性接近四成，政策不确定性压制短端收益率下行空间。⑷ 通胀挂钩掉期显示，投资者预期一年后通胀率将低于美联储2%的目标水平，这一预期与油价回调及地缘风险溢价阶段性回落形成印证。⑸ 10年期美债收益率较前结算价小幅下行至4.63%附近，2年期同步走低至4.30%左右，曲线形态变化有限，市场静待政策指引与信心数据落地。

小亚 2026-07-28

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