瑞达期货|农产品 | 部分工厂合同报价上调 对市场信心形成支撑 预计短期花生价格或震荡趋稳

　　豆一

　　黑龙江产区购销偏谨慎，贸易商多以消耗库存、按需收购为主，基层毛粮报价暂存韧性；终端走货偏缓，加工企业接货意愿保守，成交依托刚需，叠加俄豆替代持续，限制盘面反弹空间。短期重点关注产区报价松动幅度、销区替代货源流向以及刚需订单跟进情况。

　　豆二

　　三重利空共振驱动，美豆收割进入尾声，丰产季节性压力持续释放；原油下跌拖累生物燃料需求；基金抛售打压盘面。美国大豆出口需求仍强，但市场已消化中国采购承诺，未引发明显看涨反应。基本面看，美豆创纪录产量45.62亿蒲丰产格局已定，收割率超五年均值，供应端压力占据主导；巴西播种进度53%，快于去年同期47%，天气扰动有限。短期收割卖压最集中阶段接近尾声，但原油弱势与基金抛售压制反弹。

　　豆粕

　　三重利空共振驱动，美豆收割进入尾声，丰产季节性压力持续释放；原油下跌拖累生物燃料需求；基金抛售打压盘面。美国大豆出口需求仍强，但市场已消化中国采购承诺，未引发明显看涨反应。基本面看，美豆创纪录产量45.62亿蒲丰产格局已定，收割率超五年均值，供应端压力占据主导；巴西播种进度53%，快于去年同期47%，天气扰动有限。短期收割卖压最集中阶段接近尾声，但原油弱势与基金抛售压制反弹。国内豆粕方面，11月油厂大豆供应充足、开机率高位，豆粕库存不降反增接近140万吨，催提压力大。需求端利空突出，生猪和肉鸡养殖亏损、补栏积极性差，饲料集团销量不同程度下滑，豆粕用量跟随小降；杂粕尚未大量添加，若后续大量添加，豆粕用量或进一步下滑。

　　豆油

　　三重利空共振驱动，美豆收割进入尾声，丰产季节性压力持续释放；原油下跌拖累生物燃料需求；基金抛售打压盘面。美国大豆出口需求仍强，但市场已消化中国采购承诺，未引发明显看涨反应。基本面看，美豆创纪录产量45.62亿蒲丰产格局已定，收割率超五年均值，供应端压力占据主导；巴西播种进度53%，快于去年同期47%，天气扰动有限。短期收割卖压最集中阶段接近尾声，但原油弱势与基金抛售压制反弹。国内豆油方面，国内豆油商业库存维持高位，进口大豆压榨利润深度亏损，油厂挺价意愿较强。美国中期选举后共和党失去国会控制权，市场押注美伊冲突加速收尾，国际油价大跌，削弱生物柴油溢价预期。短期豆油延续震荡偏弱节奏。

　　棕榈油

　　马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，10月马来西亚棕榈油产量环比下降0.84%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加0.11%，出油率（OER）环比下降0.19%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚10月棕榈油出口量为1645408吨，较9月出口的1131592吨增加45.4%。总体来看，虽然受印度节日提振，马来出口有所好转，不过总体库存压力依然较大。另外，进入11月，受厄尔尼诺影响，降水或偏少，或利好马来的产量，导致近期的供应偏宽松。且印尼出口税下调，出口继续对马棕形成压力，不利于马棕库存的消耗。国内棕榈油方面，库存压力依然较大，虽然进口利润开始倒挂，但是前期购买的船货还在陆续到港，到港压力较大。另外，美国中期选举后共和党失去国会控制权，市场押注美伊冲突加速收尾，国际油价大跌，缩窄生物柴油利润空间。棕榈油走势偏弱。

　　菜油

　　洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五下跌，跟随植物油跌势。隔夜菜油2701合约收跌0.87%。加拿大菜籽收割结束，丰产预期兑现，且澳菜籽也即将开割，供应端压力较大。其他方面，产地生柴政策以及厄尔尼诺气候仍为油脂市场提供支撑。不过美伊地缘局势降温预期带动国际油价从高位回落，叠加棕榈油产地高库存压力和美豆面临的收割压力，油脂市场弱现实依旧。国内方面，三大油脂总体库存压力依旧偏高，且四季度菜籽进口预期仍保持高位，供应端偏宽松。不过，随着温度降低，油脂消费也逐步回暖，且当前菜油库存压力不大，自身供需格局相对平稳。盘面来看，在国际油价下跌拖累下，近日菜油震荡走弱。

　　菜粕

　　芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周五小幅反弹。隔夜菜粕2701合约收跌0.41%。南美大豆种植进度良好，丰产预期较高，且雷亚尔贬值持续压制美豆。同时，USDA月度供需报告发布前，分析师预计美豆产量预估将从10月的45.62亿蒲式耳上调至45.97亿蒲式耳。高产预期强，且随着美豆收割推进，阶段性供应压力趋增，美豆市场价格继续承压。成本传导下，拖累国内粕价。国内市场而言，虽然菜粕当前库存压力不大，但是四季度菜粕和菜籽进口量仍保持高位，供应宽松预期升温，且随着温度下滑，菜粕逐渐进入季节性消费淡季，刚需支撑逐步减弱，菜粕供需逐步转松。盘面来看，基本面偏弱，菜粕近期震荡偏弱运行。

　　玉米

　　芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周五小幅收高，受助于空头回补。隔夜玉米2701合约收涨0.13%。随着美玉米收割推进，阶段性供应压力趋增，美玉米偏弱调整。国内方面，东北基层惜售浓厚、降温利于储粮、农户卖粮偏慢，中储粮直属库挂牌2000元/吨以上托底，价格逐步止跌企稳、局部小幅反弹。不过下游饲料、深加工企业仍多采取随用随采策略，大规模补库意愿不强。华北基层农户观望惜售、售粮意愿减弱，但下游深加工及饲企需求提振有限，多随用随采，价格维持低位窄幅震荡。盘面来看，玉米期价温和反弹，但在供应充裕格局下，反弹高度或将受限。

　　淀粉

　　隔夜玉米淀粉2701合约收涨0.16%。北方新季玉米持续供应充裕，玉米淀粉企业生产积极性较好，供应端相对宽松。不过，近期玉米淀粉下游行业需求也表现良好，行业库存维稳为主。据Mysteel调查数据显示，截至11月4日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量134.8万吨，较上周增加0.60万吨，周增幅0.45%，月增幅0.45%；年同比增幅18.45%。盘面来看，淀粉期价随玉米市场波动。

　　生猪

　　根据Mysteel数据，2026年11月重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比10月实际出栏量增加2.56%，养殖主体出栏压力增加。自然育肥增重加快，加之疫情零星发生，中小散户认卖增加，出栏均重提高，进一步放大供应。此外，冻品库容去化缓慢，维持高企库存，是潜在供应之一。需求方面，气温下降带动需求回暖，但是整体增量有限，未能提供有力支撑。总体来说，供需偏松格局延续，预计生猪价格维持“磨底”走势。

　　鸡蛋

　　前期老鸡淘汰节奏较快，使得短期供应边际收缩。10月在产蛋鸡存栏量延续下行趋势，降至年内最低水平。Mysteel农产品监测数据显示，2026年10月全国在产蛋鸡存栏量约为12.45亿只，较9月减少0.08亿只，环比减幅0.64%，同比减幅5.03%。且随着温度下降，利于鸡蛋的存储，低价区补货热情良好，近来现货价格稳步回升。进而带动市场情绪较前期有所回温，也对盘面带来一定提振。不过，随着蛋价上涨，养殖利润再度上扬，近期淘鸡出栏似有放缓，市场评估养殖端延淘意愿增强或再度提升供应端压力。

　　苹果

　　苹果市场呈现“现货企稳、库存高企”格局。库存方面，库存总量创同期高位，但结构分化显著，库内两级、一般货源及果农货源占比提高。据Mysteel统计，截至2026年11月5日，全国主产区苹果冷库库存量为894.07万吨，较去年同期（2025年11月6日698.42万吨）增加195.65万吨，增幅28.01%。山东产区库容比为40.86%，较去年同期（2025年11月6日41.03%）基本持平，微降0.17个百分点。陕西产区库容比为85.59%，较去年同期（2025年11月6日56.81%）提高28.78个百分点。短期市场焦点关注现货变动与后期去库节奏。

　　红枣

　　新疆主产区新季灰枣下树延迟为主线，打霜偏晚叠加含水率偏高。客商进疆积极性较弱、新季收购启动偏慢，渠道主动补库意愿仍显谨慎。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截至2026年11月5日红枣本周36家样本点物理库存9158吨，较上周减少42吨，环比减少0.46%，同比减少2.03%。库存延续小幅去化态势，但去库节奏整体平缓。从去库结构看，终端市场尚未有明显起色，下游仍以按需拿货为主，实际走货速度偏慢；与此同时，贸易商对陈货（旧产季结转货源）采购积极性有所增加。

　　棉花

　　据美国农业部(USDA)报告显示，10月29日止当周，美国2026/27年度陆地棉出口销售净增27.75万包，较前周增加28%，较前四周均值增加52%。当周美国市场出口装船13.78万包，较之前一周减少14%，较前四周均值减少16%。当周美棉出口量环比增加明显，但装船量环比减少。国内市场：新棉采摘进入收尾阶段，籽棉平均收购价格相对上周下调。皮棉加工处于高峰期，可流通商品棉供应加速增加。根据中国纤维质量监测中心数据统计，截至11月1日，全国共有1020家棉花加工企业进行公证检验，检验重量212.6万吨。消费端，主流纺企开机负荷小幅波动，下游补库相对谨慎，市场供应阶段性施压。据Mysteel农产品数据监测，截至11月5日，全国主要地区纱企纱线库存为38.17天，较上周增加0.61天。

　　白糖

　　荷兰合作银行在一份报告中称，预计全球糖市2026/27年度供应短缺200万吨，而2025/26年度短缺40万吨。报告预计巴西2027/28年度甘蔗压榨量为6.55亿吨，2026/27年度压榨量为6.3亿吨。巴西新总统上位后政策调整预期仍存，原糖价格反弹动力不足，依旧维持低位震荡。国内市场:新榨季国内压榨进度持续推进中，加之结转库存处于偏高水平，市场糖源供应处于宽松状态。加之需求端表现平平，下游贸易商采购刚需为主，备货积极性不高，现货成交节奏相对缓慢。

　　花生

　　新季花生持续上市，基层农户惜售，商品米市场需求低迷，部分筛选企业观望，交投氛围不佳。部分中大型油厂陆续开秤采购，因到货量低，部分工厂合同报价上调，对市场信心形成支撑，预计短期花生价格或震荡趋稳。