需求转淡及全球供应宽松 菜籽粕上方空间受压制
亚汇期货网 2026-10-12 00:00:00
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10月12日早盘，产业面呈现"油厂库存低位、总库存去化，但远月进口菜籽到港、需求转入淡季"的格局，供应增量预期逐步压制上方空间。截止发稿，菜籽粕主力报2353元/吨，跌幅0.51%。
市场要闻：
10月12日沿海主要油厂菜籽库存35.78万吨，周环比增加8.55万吨;菜粕库存3.1万吨，环比增加0.65万吨。
10月12日油菜籽种植面积增量基本冲抵单产损失，产量同比或仅微降0.8%；欧盟、澳大利亚（ABARES上调110万吨至730万吨）菜籽供应预期偏宽松。
USDA 10月供需报告将2026/27年度美豆单产上调至53.1蒲式耳/英亩、产量与期末库存均超预期，报告偏利空；但美豆大跌后迅速回稳，显示利空已被提前消化，带动内盘蛋白粕情绪企稳。
机构观点：
瑞达期货：芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周五收高，受空头回补和技术面因素推动。隔夜菜粕2701合约收涨0.89%。USDA公布的10月供需报告将2026年美豆产量预期从45.35亿蒲上调至45.62亿蒲式耳，平均单产预期从每英亩52.8蒲式耳上调至53.1蒲式耳。报告前分析师平均预计产量为45.34亿蒲式耳，单产为每英亩52.8蒲式耳。报告意外上调美豆产量预估。不过，美豆出口及压榨需求仍然向好，支撑其价格。美豆总体维持高位震荡。国内市场而言，经过节日期间的消耗，节后有短暂补库意愿，支撑其市场价格。不过，节后油厂开机逐步恢复，且随着温度下滑，菜粕进入季节性淡季，刚需支撑将逐步减弱。总体而言，美豆高位震荡，对国内粕价仍存在较强的底部支撑，短期维持区间交易。
银河期货：美豆月度供需报告整体偏利空，但盘面大幅下行后整体支撑坚挺，整体震荡运行为主。短期美豆继续围绕低库存状态运行，需求方面支撑比较明显，但近期南美产区天气状况良好，作物播种推进较快，整体影响仍然存在。国内近端压力较大，库存维持高位运行，不过后续大豆到港可能开始减少，并且压榨利润亏损，供应压力有所好转且成本有所上升，预计价格支撑仍然存在。国内菜粕供应宽松特征比较明显，但后续随着豆粕供应收紧，预计菜粕需求可能好转，下行深度可能有限，主要跟随豆粕运行为主。
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