PTA机构行情分析：高位震荡还是趋势反转？

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  早盘：沪银主力涨超3% 碳酸锂主力跌超4%

  10月12日早盘开盘，特朗普宣布俄乌能源停火，伊朗官员称美方已接受部分条件。化工、农副产品板块大面积飘绿，原油板块集体下跌，轻化工板块涨跌参半，黑色金属、煤炭、贵金属、软商品、谷物市场集体上涨，有色金属、油脂油料板块涨多跌少。其中沪银主力涨超3%，碳酸锂主力跌超4%。 涨幅方面：橡胶、20号胶、沪银主力涨超3%，焦煤、焦炭、沪锡主力涨超2%，沪铜、沪铝、沪锌、工业硅、国际铜、沪金、铂、豆一主力涨超1%。 跌幅方面：碳酸锂主力跌超4%，甲醇、对二甲苯、苯乙烯、沥青、原油主力跌超3%，纯苯、瓶片、低硫燃料油主力跌超2%，短纤、pta、鸡蛋、生猪、燃料油、液化石油气、多晶硅、花生主力跌超1%。 图片来源：曲合期货行情中心

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  丙烯：丙烷原料持续走强 关注PDH装置检修情况

  市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价9904元/吨（+19），丙烯华东现货价10405元/吨（+130），丙烯山东现货价10550元/吨（+255），丙烯华东基差371元/吨（+231），丙烯山东基差391元/吨（+201）。丙烯开工率70.07%（+1.37%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR319美元/吨（+21），丙烯CFR-1.2丙烷CFR60美元/吨（+12），进口利润-34元/吨（+93），厂内库存41090吨（-5530）。 丙烯下游方面：PP粉开工率19%（+1.08%），生产利润-270元/吨（-105）；环氧丙烷开工率74%（+1%），生产利润-565元/吨（-118）；正丁醇开工率85%（+4%），生产利润231元/吨（-93）；辛醇开工率75%（-2%），生产利润-355元/吨（-78）；丙烯酸开工率73%（+0%），生产利润-238元/吨（-42）；丙烯腈开工率74%（+1%），生产利润-2164元/吨（-287）；酚酮开工率89%（+1%），生产利润-1409元/吨（-25）。 市场分析 地缘方面，中东局势仍紧：美伊谈判仍僵持，美国对伊朗实施新一轮制裁，并向中东增派第三艘航母；其次也门胡塞武装与沙特的冲突亦持续升温，中东局势仍未明朗，地缘紧张驱动油价走强，带动化工品价格上涨。但特朗普8日称美国同伊朗正在进行“富有成效”的磋商，不会在中期选举前对伊朗发动攻击，关注中东局势进展。 供需格局看，供应端受制于丙烷原料价格持续走高，PDH盈利再度压缩至低位，后期PDH开工率或仍有下行压力；存量装置看中景二期重启，东华茂名兑现检修，河北海伟PDH装置存停车预期；而万华石脑油裂解装置亦计划技改减量，鲁西化工、宁夏润丰等装置10月中旬预期重启，丙烯供应增量有限，整体仍处于阶段性偏紧格局。而需求端丙烯原料价格高位持续压缩下游利润，其中PP粉利润亏损加深，PO、丁辛醇等下游利润亦有所收窄，下游成本传导不畅或导致下游开工有所回落，需求端承接不足或仍会压制丙烯上方空间。因此短期丙烯价格在供应收紧、下游阶段性备货、成本端高位支撑下价格偏强运行，后期关注主要PDH装置开工情况，而下游高位接货意愿下滑亦会压制价格上方空间。 策略 单边：谨慎逢低做多套保，但仍需警惕地缘风险 跨期：无 跨品种：无 风险 美伊谈判动态、油价大幅波动、PDH装置动态、下游开工情况 免责声明：本报告涉及信息或数据基于华泰期货公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本页面所截的意见、结论及预测仅反映页面发布当日的观点和判断，本公司不保证页面所含信息保持在最新状态。本公司对本页面所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求研究内容客观、公正，但本页面所截的观点，结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本页面内容以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本页面内容所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。

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  纯苯苯乙烯：中东局势未缓解 纯苯贴水修复式上涨

  市场要闻与重要数据 EB港口到港及提货：华东苯乙烯到港量2.79万吨（-0.14）；华东苯乙烯港口提货量2.24万吨（-0.67）。 EB供应：苯乙烯工厂开工率64.44%（+1.25%），其中：华东苯乙烯开工率55.28%（+1.57%），山东苯乙烯开工率65.08%（+0.35%），华南苯乙烯开工率72.60%（+0.65%）。 EB下游开工及成品库存：EPS开工率33.61%（-8.28%），PS开工率37.20%（-0.70%），ABS开工率55.20%（+0.00%），UPR开工率15.00%（-13.00%），丁苯橡胶开工率71.24%（+0.99%）；EPS样本企业库存21300吨（+1300），PS样本企业库存67360吨（+7280），ABS样本企业库存188000吨（+0），丁苯橡胶样本企业库存17100吨（+0）。 EB库存：苯乙烯华东港口库存47300吨（+5500），苯乙烯工厂库存150240吨（+23220）。 纯苯库存及供应：纯苯华东港口库存5.30万吨（-0.80）。纯苯开工率71.01%（-0.55%），加氢苯开工率55.03%（-0.47%）。 纯苯下游（非苯乙烯）：己内酰胺开工率71.87%（+0.23%），酚酮开工率89.36%（+0.62%），苯胺开工率87.68%（+0.05%），己二酸开工率73.40%（-0.70%）。 CPL产业链：己内酰胺CPL开工率71.87%（+0.23%），CPL工厂库存4.55万吨（+0.80）；PA6开工率62.01%（+0.00%），PA6常规纺工厂库存天数6.00天（+0.00天）；锦纶长丝开工率67.00%（+0.00%），锦纶长丝工厂库存天数31.00（+0.00天）。 酚酮产业链：酚酮开工率89.36%（+0.62），江阴苯酚港口库存1.60万吨（+0.90），江阴丙酮港口库存2.25万吨（+1.40）；双酚A开工率70.21%（+1.29）；PC开工率83.76%（+1.82），环氧树脂开工率43.66%（-1.86）。 苯胺产业链：苯胺开工率87.68%（+0.05）；聚合MDI开工率95.00%（+2.00），聚合MDI工厂库存5.60万吨（+0.10），纯MDI开工率95.00（+2.00），纯MDI工厂库存1.50万吨（-0.10）。 己二酸产业链：己二酸开工率73.40%（-0.70）；氨纶开工率87.54%（+0.00），氨纶工厂库存天数42.50天（+0.00）；PA66开工率70.55%（+9.58）；聚氨酯弹性体开工率54.44%（+0.61）。 市场分析 国庆期间，伊朗袭击阿联酋主要油田设施；美军向中东增派第三艘航母；西方官员称沙特拟进攻胡塞武装夺回曼德海峡控制权。中东局势仍紧张。特朗普称不会在中期选举前攻击伊朗。 纯苯方面。港口库存节后再度回落，期货盘面出现基差修复式上涨。10月进口到港仍低，港口流动性仍紧。国内纯苯开工率继续回升，但后续继续关注民营大炼化纯苯供应是否受影响，其常减压开工有所回落，关注10月中下旬海南炼化重启进度。而海外方面，韩国发货处于低位，中国进口到港无压力。纯苯下游开工延续回升，苯乙烯开工小幅回升；己内酰胺开工延续底部微幅回升，下游锦纶库存压力有一定去化；苯胺开工维持高位，但MDI库存压力仍存；苯酚开工亦维持高位，但下游PC开工表现一般；己二酸开工高位小幅回落，下游PA66开工维持偏高位。 苯乙烯方面。节后港口库存延续回升，但库存回建速率仍慢。苯乙烯开工低位小幅回升，卫星石化检修中。下游硬胶开工进一步回落，EPS开工国庆期间季节性回落，PS开工进一步下挫，ABS开工低位盘整；三大硬胶库存国庆期间低位回升。 策略 单边：观望 基差及跨期：观望 跨品种：EB-BZ价差逢低做扩 风险 美伊地缘局势进展，炼厂纯苯供应回升速率 免责声明：本报告涉及信息或数据基于华泰期货公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本页面所截的意见、结论及预测仅反映页面发布当日的观点和判断，本公司不保证页面所含信息保持在最新状态。本公司对本页面所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求研究内容客观、公正，但本页面所截的观点，结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本页面内容以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本页面内容所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。

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  橡胶：原料回升 成本端支撑增强

  市场要闻与重要数据 原料与价差：泰国胶水87.00泰铢/公斤（+0.50），泰国杯胶79.50泰铢/公斤（+0.00），云南胶水18100元/吨（+0），海南胶水17400元/吨（+100），RU基差-445元/吨（+0），NR基差97元/吨（+76），BR基差-580元/吨（-290）。 现货：云南产全乳胶上海市场价格20200元/吨，较前一日变动+0元/吨。青岛保税区泰混19680元/吨，较前一日变动+0元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2670美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶2600美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格16800元/吨，较前一日变动+300元/吨。 供应方面：天然橡胶青岛港口入库率7.58%（+1.94%），其中一般贸易入库率8.42%（+2.89%），保税库入库率3.17%（-3.05%）；高顺顺丁开工率65.63%（+5.87%），高顺顺丁产量26950吨（26950）。 生产利润：泰国STR20#生产毛利为158.00元/吨（+0.00），泰国RSS3生产毛利为4043.00元/吨（+0.00）;顺丁橡胶生产毛利为-120元/吨（+300），碳四抽提法丁二烯生产毛利为4229.79元/吨（+4.91）。 需求方面：全钢胎开工率26.64%（-21.98%），半钢胎开工率24.52%（-28%）。山东省全钢胎库存天数为26.16天（-5.21），山东省半钢胎库存天数为36.95天（-1.72）。 库存：青岛港口天然橡胶库存为吨575239（-10124），天然橡胶社会库存为吨1096367（-13134），上海期货交易所RU库存为148090吨（-110），NR期货库存为6552吨（+0） 上游丁二烯港口库存26000吨（+0）；顺丁橡胶生产企业库存20800吨（+4050）；顺丁橡胶贸易商库存6410吨（+530）。 市场分析 天然橡胶：近期泰国雨水有所减缓，但不足以缓解当前供应偏紧的格局，原料价格继续上行，橡胶成本端支撑增强。国内到港量依然维持偏低水平，总体现货依然呈现偏紧格局。国内下游需求尚无明显亮点，国内长假结束后，下游开工率将重新回升。目前轮胎厂成品库存环比下降，国内主要轮胎厂原料库存低位，尽管轮胎厂成本压力持续增加，但尚未到负反馈阶段，后期主要关注轮胎厂涨价节奏。 丁二烯橡胶：丁二烯原料价格坚挺，使得顺丁橡胶生产亏损持续，上游装置保持低开工水平，供应端的减量使得近期顺丁橡胶库存持续去化，目前库存处于低位。进入10月，上游仍有部分装置检修，总体供应呈现偏紧格局。下游轮胎需求尚无亮点，但随着国内长假的结束，下游轮胎厂开工率重新回升。 策略 RU及NR谨慎偏多。短期成本端支撑还在增强，期货因仓单低位的博弈仍在延续，预计价格将延续偏强运行。厄尔尼诺气候背景下的天然橡胶长线看多逻辑依然未变。 BR谨慎偏多。顺丁橡胶供需格局偏紧，在成本支撑下，价格有望保持偏强运行。同时，周边天然橡胶价格的强势，也对顺丁橡胶产生持续的支撑。后期依然要关注美伊事件的进展，以及顺丁橡胶生产利润的变化对于上游开工的指引。 风险 美伊冲突进展，上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。 免责声明：本报告涉及信息或数据基于华泰期货公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本页面所截的意见、结论及预测仅反映页面发布当日的观点和判断，本公司不保证页面所含信息保持在最新状态。本公司对本页面所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求研究内容客观、公正，但本页面所截的观点，结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本页面内容以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本页面内容所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。

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  烧碱：关注仓单变化

  市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-10-09，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价1803元/吨（-1）；山东32%液碱基差138元/吨（-2）。现货价格：山东32%液碱报价621元/吨（+0）；山东50%液碱报价977元/吨（-5）。 供应方面：烧碱开工率78.80%，（-0.70%）；烧碱周度产量79.90万吨（-0.80）。 需求方面：主力下游氧化铝开工率83.05%（-0.56%），氧化铝周度产量192.60万吨（-1.30），氧化铝港口库存58.30（-2.20）；印染华东开工率54.22%（+0.68%）；粘胶短纤开工率88.84%（+0.00%）；白卡纸开工率：64.01%（-1.01%）；阔叶浆开工率94.00%（-0.70%）。 生产利润方面：截至2026-10-09，山东外购电烧碱生产利润-243.76元/吨（+0.00），山东外购电氯碱生产利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）6.24元/吨（+0.00）。 库存方面：国内液碱厂库库存56.25万吨（+3.03），片碱厂库库存3.34万吨（-0.18）。 液氯方面：截至2026-10-09，山东液氯价格300元/吨（+50）；液氯下游环氧丙烷开工率73.93%（+0.72%），环氧氯丙烷开工率44.80%（+0.00%），二氯甲烷开工率63.69%（-1.11%），三氯甲烷周度产量2.28万吨（-0.05） 市场分析 烧碱盘面偏弱震荡。现货端32%碱涨跌均现，50%碱下降较多。出口偏弱，华东液碱出口最低价300美元/吨，下降15美元/吨。烧碱10月8日生成760张仓单，9日仓单注销310张，剩450张。盘面低位接仓单意愿有所提升。受节后换月窗口偏短影响，市场或呈现减仓反弹格局，但反弹力度和空间均有限。供应端，全国开工小幅下降，9月30日起山东金岭60万吨产能进入计划内20天检修，浙江地区部分烧碱因乙烯法PVC成本压力降负而随之降负，支撑价格相对稳定，关注后续实际开工变动情况。需求端，氧化铝开工小幅下降，广西某厂焙烧炉检修；非铝领域中印染开工小幅回升，粘胶短纤开工持稳，纸浆小幅下降，以刚需采购为主。“金九银十”传统旺季需求改善有限，山东江苏累库，全国累库。持续关注检修动态及下游采购节奏。 策略 单边：震荡 跨期：观望 跨品种：无 风险 地缘冲突变动；装置检修动态；下游采购节奏 免责声明：本报告涉及信息或数据基于华泰期货公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本页面所截的意见、结论及预测仅反映页面发布当日的观点和判断，本公司不保证页面所含信息保持在最新状态。本公司对本页面所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求研究内容客观、公正，但本页面所截的观点，结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本页面内容以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本页面内容所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。

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  玻璃跌破870元关口，多家机构聚焦高库存与累库加速

  10月12日，截止发稿，玻璃主力合约暂报868元/吨，跌幅1.14%。据曲合网小编统计，综合多家期货机构观点，玻璃处于 "低位 + 成本托底 + 小旺季预期" 与 "高库存 + 弱需求 + 供应增加" 的博弈之中，短期延续偏弱运行、低位宽幅震荡。 玻璃期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看玻璃最新行情走势 玻璃期货机构观点汇总如下： 品种 期货公司 观点 玻璃 大越期货 玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 一德期货 现货阶段性有小旺季预期，价格降幅慢，利空点也在于现货价格略高，仍有下行压力。 山金期货 目前供应有小幅增加的预期，需求维持偏弱格局，价格处于低位，成本对期价有支撑。 华联期货 目前玻璃供需双弱，库存维持高位，玻璃价格延续偏弱运行。 国投期货 加工订单环比走弱，旺季成色不足，囤货意愿低。行业或再度累库，期价或低位宽幅运行为主。 东吴期货 高库存+累库加速+弱需求+深亏未减产，方向上偏空；但深亏成本约束下追空空间受限。 国信期货 玻璃基本面变化不大，预计后期价格偏弱震荡为主。 前往APP 查看更多行情数据 备注：文中建议仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。

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  【库存】10月12日江苏苯乙烯港口库存录得3.96万吨

  截止10月12日，江苏苯乙烯港口库存数据录得 3.96万吨，较上一周减少0.77万吨，环比跌幅16.28%。 近期江苏苯乙烯港口库存数据变化如下： 苯乙烯期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看苯乙烯最新行情走势

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  甲醇高位剧烈波动，强势逻辑松动了吗?

  10月12日，截止发稿，甲醇主力合约暂报3608元/吨，跌幅5.53%。据曲合网小编统计，综合多家期货机构观点，甲醇处于 "地缘 + 低库存 + 旺季去库预期" 与 "MTO 负反馈 + 供应回升 + 基差走弱" 的博弈之中，短期高位震荡、近强远弱，期价或有回调。 甲醇期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看甲醇最新行情走势 甲醇期货最新操作建议汇总如下： 品种 期货公司 观点 甲醇 东吴期货 霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，伊朗装置多数停车且港口库存处于历史低位，“银十”传统旺季下，港口仍有去库预期。下游需求集中萎缩后，预计期价或有回调。 山金期货 地缘因素导致低库存拉高期价，短期预计偏强运行，但高价对下游利润挤压明显，预计上行空间有限。 国投期货 甲醇进口量偏低，港口库存持续减少。短期现货供应紧缺，库存处于绝对低位，行情预期延续高位运行，持续上涨空间或受制于下游负反馈。 银河期货 下游需求骤降带来的负反馈开始显现，周末港口基差大幅走弱，内地竞拍流拍严重，预计甲醇回调为主。 华联期货 产量与开工率回升，下游亏损，需求承压，但中东局势动荡，进口供应处于极低水平，港口库存进一步走低至极低水平，甲醇供需面偏强。 南华期货 港口低库存及部分装置检修仍支撑甲醇价格维持高位，但随着国内供应增加、下游利润持续恶化，继续上行空间或受到一定限制。 一德期货 基本面维持供需两弱，受地缘僵持延续、海峡仍关闭、内外成本偏高及高基差等支撑，甲醇近强远弱。 前往APP 查看更多行情数据 备注：文中建议仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。

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  纯碱跌破1000元关口，底在哪里?

  10月12日，截止发稿，纯碱主力合约暂报997元/吨，跌幅1.38%。据曲合网小编统计，综合多家期货机构观点，纯碱处于 "检修减量 + 亏损挺价" 与 "高库存 + 弱需求 + 供给宽松" 的博弈之中，核心矛盾仍是高产量与弱需求的持续博弈，短期维持低位震荡、震荡下跌。 纯碱期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看纯碱最新行情走势 纯碱期货研报观点内容汇总如下： 品种 期货公司 观点 纯碱 山金期货 当前纯碱的核心矛盾在于高产量与弱需求的持续博弈，行业普遍处于亏损状态，部分企业存在挺价意愿，但市场缺乏上行驱动力，纯碱整体维持震荡整理格局。 宁证期货 纯碱近期供应较稳，需求偏弱，企业库存高位有所上升，纯碱价格短期预计低位震荡略偏弱。 南华期货 短期价格或受到成本端和市场情绪影响。在纯碱高产量背景下，检修实际的影响是有限的，且纯碱市场本身库存较为充足。 东吴期货 库存绝对量仍处历史高位、去库速度放缓，基本面难言反转。需求端持续偏弱，预计纯碱趋势仍偏弱。 海证期货 需求端恐难有明显改善，后续价格上行动能或有限，价格或延续低位调整。 国信期货 纯碱基本面较差，短期盘面以偏弱震荡为主。 华泰期货 震荡下跌。 前往APP 查看更多行情数据 备注：文中建议仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。

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  尿素期货多家机构最新观点：内需年内低点+供应高位，僵持何时打破?

  10月12日，截止发稿，尿素主力合约暂报1724元/吨，跌幅1.09%。据曲合网小编统计，综合多家期货机构观点，尿素短期偏弱运行，供应宽松、内需年内低点与出口利好落空压制价格，成本支撑、淡储预期与边际需求修复限制下方空间，行情或震荡僵持。 尿素期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看尿素最新行情走势 尿素期货行情走势分析观点内容汇总如下： 品种 期货公司 观点 尿素 一德期货 煤制检修企业集中重启，供给大幅回升历史高位。需求端，复合肥弱中边际走弱，三聚氰胺转边际走强，内需关注东北备肥及淡储跟进情况。 国投期货 尿素生产企业库存增加，港口库存变化不大。供应宽松延续，短期行情预期震荡僵持。 银河期货 尿素企业待发降至低位，均有降价收单需求，国内需求降至年内低点，外需支撑力度不及预期，预计尿素短期偏弱运行。 海证期货 近期尿素盘面表现乏力，出口利好落空叠加供需疲弱令短期价格承压回落。 山金期货 需求边际修复及出口预期改善形成支撑，但内需跟进有限、供应有回升预期，预计短期宽幅震荡。 华泰期货 内需偏弱，印标价格走低。 前往APP 查看更多行情数据 备注：文中建议仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。

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