【期货行情】
10月15日，液化气主力合约当前价格为7507.00元/吨，跌幅0.35%，日内均价7551.93元/吨；日减仓438手，资金净流出766.23万元，成交量为122908手。
【基本面】
当前美伊局势僵持，伊朗再度加强对商船的打击并将打击范围从海峡扩展至中东海湾和阿曼湾；而据美国有线电视新闻网报道，美国军方已经制定了新的对伊朗打击计划。
海外供给端（美国+中东）：北半球进入冬季后LPG的燃烧需求会出现季节性抬升，美国作为全球最大的LPG出口国，EIA最新周度数据（截至2026年10月2日）显示，美国丙烷/丙烯总库存单周下降180万桶至1.078亿桶，出口量增加了79.5万桶/日至246万桶/日；IEA 10月14日月报显示，9月中东LPG出口增加9万桶/日至67万桶/日。
亚洲进口需求：Vortexa数据显示，亚洲10月LPG进口量有望超过9月的高点634万吨，全月预计达到680万吨。
进口成本端：10月沙特CP丙烷680美元/吨（环比+55美元/吨），丁烷730美元/吨，折合人民币到岸成本丙烷约7,821元/吨，丁烷约8,417元/吨，进口成本已高于国内部分区域现货价。
国内供给端：截至10月9日，中国液化气商品量为48.26万吨，其中工业液化气商品量降至15.86万吨，民用液化气商品量19.30万吨，二者均处于历史同期低位。监测数据显示，主营炼厂开工率81.23%（环比-1.03%），独立炼厂开工率50.28%（环比-0.15%），不含大炼化的利用率45.50%（环比-0.95%）。
国内需求端：但截至10月8日，隆众监测数据显示中国PDH装置开工率仅为69.27%，而且市场预判丙烷到岸价格将进一步上行至7500-8000元/吨区间，成本端的压力增加，后期开工率或继续下滑。
库存：隆众资讯数据显示，截至10月8日，中国液化气港口样本库存量为214.56万吨，较上期提升2.3万吨（+1.08%），港口库存转为小幅累库。
基差方面：以液化气当前期货价格7501元/吨与华东最便宜的民用交割品7896元/吨进行计算，基差为389元/吨（现货升水期货）。
【后市展望】
虽然国内的炼厂开工率下滑，但海外需求强劲叠加中东的地缘风险，液化气的成本已经高于国内部分现货价。因为成本压力逼着PDH降负，港口已经开始小幅累库，盘面预计受现货支撑震荡为主。
【风险提示】
PG2611合约的交割逐渐临近，距离11月25日的最后交易日还有41天。
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