曲合网导读（导读内容由AI生成总结，仅供参考）
通过华泰期货10月25日烧碱周报来看，主力下游在连续压价。山东主力氧化铝厂 10 月 22 日把 32% 碱采购价下调到 560，24 日又压到 545，两天连降两次，这是需求端最直接的信号。背后的逻辑是，氧化铝虽然开工还小幅提升，但有技改检修和成本压力下的减产预期，进口矿用得越多、耗碱就越少。
供应端又没有收缩的意思，液氯还能补一点碱。
需求走弱、供应不减，所以华泰给震荡偏弱。
华泰期货10月25日烧碱周报原文：
【市场要闻与重要数据】
价格方面：截至2026-10-23，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价1579元/吨（-31）；山东32%液碱基差293元/吨（+28）。现货价格：山东32%液碱报价599元/吨（-1）；山东50%液碱报价974元/吨（+0）。
供应方面：烧碱开工率75.00%，（-0.30%）；烧碱周度产量76.10万吨（-0.30）。
需求方面：主力下游氧化铝开工率82.95%（+0.72%），氧化铝周度产量192.40万吨（+1.70），氧化铝港口库存55.30（-1.70）；印染华东开工率54.22%（+0.00%）；粘胶短纤开工率88.55%（-0.29%）；白卡纸开工率：68.00%（+2.31%）；阔叶浆开工率91.20%（-3.50%）。
生产利润方面：截至2026-10-23，山东外购电烧碱生产利润-306.26元/吨（+0.00），山东外购电氯碱生产利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-106.26元/吨（+0.00）。
库存方面：国内液碱厂库库存54.88万吨（+0.02），片碱厂库库存3.29万吨（+0.18）。
液氯方面：截至2026-10-23，山东液氯价格200元/吨（+0）；液氯下游环氧丙烷开工率70.26%（+0.36%），环氧氯丙烷开工率42.49%（-2.02%），二氯甲烷开工率68.32%（+0.97%），三氯甲烷周度产量2.54万吨（+0.14）
【市场分析】
受需求预期偏弱影响，烧碱盘面下跌，现货价格阴跌，市场成交价格重心下移；出口偏弱，华东液碱出口最低价300美元/吨，国际采购需求减弱。需求端，氧化铝开工虽小幅提升，但存在技改检修及成本压力下的减产预期，进口矿使用比例提升预期耗碱量下降，山东主力下游氧化铝厂已于10月22日将32%碱采购价下调至560元/吨，10月24日继续下调至545元/吨；非铝领域中印染开工稳定，粘胶短纤、纸浆开工下降，以刚需采购为主，金九银十接近尾声。山东液碱库存高位去库，江苏累库，全国小幅累库，同比高位。成本端，高价液氯难以维持，下游以刚需采购为主，液氯价格虽有下调但仍为正值，以氯补碱持续，供应端暂无收缩预期，后续需关注液氯价格变动带来的装置检修变动。
【策略】
单边：震荡偏弱
跨期：观望
跨品种：无
【风险】
地缘冲突变动；装置检修动态；液氯价格变动；下游采购节奏
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