尿素：内需偏弱印标及淡储预期改善

亚汇期货网 2026-10-26 00:00:00

曲合网导读（导读内容由AI生成总结，仅供参考）

通过华泰期货10月25日尿素周报来看，尿素目前是「内需弱、靠预期撑」。

眼前的数据并不好看：供应开工还在同比高位，厂内库存、港口库存都在往上堆，需求端秋季肥扫尾、复合肥在降负荷，内需整体偏弱。但华泰给的却是谨慎逢低买入，底气在两件事上：一是印度 IPL 招标只落实了 41 万吨、缺口大，市场预期两到三周内会发新一轮印标；二是储备期临近，淡储采购节奏是潜在的增量。成本端无烟煤还强、有支撑。

所以是「现实弱、预期改善」，逢低买的是预期，不是当下。

华泰期货10月25日尿素周报原文：

【市场要闻与重要数据】

尿素市场：尿素主力收盘1679元/吨（-3）；河南小颗粒市场价1730元/吨（+0）；山东小颗粒市场价1740元/吨（-10）；江苏小颗粒市场价1720元/吨（-10）；小块无烟煤1350元/吨（+0）；山东尿素基差61元/吨（-7）；河南尿素基差51元/吨（+3）；江苏尿素基差41元/吨（-7）；尿素生产利润-210.0元/吨（-10.0）；出口利润357.2元/吨（+10.0）。

供应端：截至2026-10-25，企业产能利用率87.85%（-1.69%）；企业厂内库存为173.6万吨（+13.2）；港口库存为69.5万吨（+11.7）。

需求端：截至2026-10-25，复合肥产能利用率25.97%（-5.05%）；三聚氰胺产能利用率为65.17%（+6.2%）；尿素企业预收订单天数6.24日（+0.1）。

【市场分析】

周初现货价格小幅回升，但成交持续性不足，现货价格小幅下调，低价成交好转；供应端开工小幅下降，同比高位；需求端秋季肥扫尾，复合肥以消化库存为主、负荷下降，三聚氰胺复产、开工回升，维持刚需采购；出口端印度IPL招标中标价格较低，最终仅落实41万吨货源，距离170万吨原定计划缺口较大，市场预期印度将在2至3周内发布新一轮尿素招标。国际尿素价格有所反弹，关注后续传导。尿素内需偏弱，订单虽有好转但流向不足，企业累库，出口货源离港与集港并存，港口库存累积；成本端无烟煤价格相对较强，成本支撑仍在；国际价格反弹及新一轮印标预期或对价格形成小幅提振，储备期临近，后续关注淡储采购节奏与出口实际订单变化。

【策略】

单边：谨慎逢低买入套保

跨期：观望

跨品种：无

【风险】

出口政策变动、淡储采购节奏

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