曲合网导读（导读内容由AI生成总结，仅供参考）
通过华泰期货10月25日丙烯周报来看，丙烯处在「一边冲高、一边被压」的拉锯上。
往上，地缘紧张推高油价、LPG 跟着走强，PDH 成本压力大、供应偏紧，盘面又贴水深，丙烯主力一天涨了 288 元，有上涨动能。往下，下游几乎全线亏损——丙烯腈利润负两千三百多、酚酮负一千五百多、环氧丙烷负六百多，成本根本传不下去，需求负反馈正在形成。
所以华泰给的是谨慎做多，重点在「谨慎」，因为冲高靠的是成本，接不接得住还得看下游。
华泰期货10月25日丙烯周报原文：
【市场要闻与重要数据】
丙烯方面：丙烯主力合约收盘价9902元/吨（+288），丙烯华东现货价10700元/吨（+125），丙烯山东现货价10760元/吨（+335），丙烯华东基差798元/吨（-163），丙烯山东基差858元/吨（+47）。丙烯开工率69.74%（+0.16%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR332美元/吨（+6），丙烯CFR-1.2丙烷CFR57美元/吨（+0），进口利润-92元/吨（+41），厂内库存41420吨（-3970）。
丙烯下游方面：PP粉开工率21%（+1.01%），生产利润-240元/吨（-215）；环氧丙烷开工率70%（+0%），生产利润-621元/吨（-325）；正丁醇开工率88%（+0%），生产利润-104元/吨（-123）；辛醇开工率69%（-2%），生产利润-2元/吨（-335）；丙烯酸开工率69%（+1%），生产利润-547元/吨（-81）；丙烯腈开工率73%（+0%），生产利润-2349元/吨（-370）；酚酮开工率77%（-5%），生产利润-1595元/吨（+0）。
【市场分析】
地缘方面，沙特与也门胡塞武装冲突加剧，沙特国防部和原油设施遇袭，沙特阿美要求员工撤离关键石油设施区域，叠加伊朗在霍尔木兹海峡对多艘船只进行打击，中东局势再度紧张，地缘风险溢价直接抬升油价，LPG价格亦跟随走强，给予烯烃成本端较强支撑。
供需格局看，受制于丙烷价格持续走强，PDH装置利润持续受压缩，进而影响PDH装置开工，存量装置泉州国亨PDH装置近期重启，振华10月底存重启预期，新增渤化60万吨PDH装置检修，利润压力下后期PDH开工压力仍存。而下游成本传导不畅、利润持续压缩亦或导致下游开工回落，PP粉利润仍延续亏损，PO利润延续低迷，山东金岭PO二线、万华40万PO装置存停车预期或拖累PO开工下移，丁辛醇等下游利润亦有所收窄，丙烯酸亏损加深，需求端逐步形成负反馈仍会压制丙烯上方空间。短期供应偏紧、成本端高位支撑丙烯价格偏强，盘面贴水较深亦提供较强上涨动能，地缘局势持续紧张仍持续提供较强成本支撑。
【策略】
单边：谨慎逢低做多套保，但仍需警惕地缘风险
跨期：无
跨品种：无
【风险】
美伊地缘局势发展动态、油价大幅波动、PDH装置动态、下游开工情况
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