当前乙二醇处于低库存的现实和累库预期的博弈中，盘面短期随成本和情绪摆动。截至10月28日14时21分，乙二醇期货主力合约最新报价为5247.00元/吨，涨幅高达5.40%。当前价格远高于日内均价，直逼涨停板；资金面呈现极端的做多热情，成交量爆出1190563.00手的巨量，日增仓激增65786.00手（异动增幅达20.91%），单日资金净流入高达3.01亿元。
10月26日，华东主港MEG库存总量较上周四下降2.5万吨至13.5万吨，处于2021年以来的低位区间。
库存去化的直接原因是台风导致长江口封航，船只到货推迟。
不过目前封航的物理阻断已经解除，此前积压的船只将陆续抵港，港口库存将面临一次补偿性的回补，本周计划主港到货量4.9万吨，副港2.8万吨。
具体预测，10月的乙二醇进口量将从9月的10.48万吨回升至26—30万吨，11月进一步升至34万吨附近。
进口量回升的主要原因是沙特西海岸的yanpet装置（产能38万吨）和东海岸的kayan装置（产能85万吨）的复工以及两艘来自伊朗的船只。
虽然MEG的总库存较低，但截至10月23日，中国乙二醇社会库存为134.41万吨，属于中等偏高。这意味着货源大量沉淀在内地或隐性环节，累库预期压在头顶。
存库未能消化的原因与产能息息相关，油制乙二醇的亏损已扩大至-2181.28元/吨，加权口径的亏损也达到了-1413.08元/吨，因此恒力180万吨和裕龙石化90万吨装置开始降负，两套装置合计涉及产能270万吨/年，它们的降负共同构成了本周乙二醇综合开工率从约77.4%降至75.74%的主要边际减量。供应缩减给价格托了底。
不过乙二醇并非全行业都在亏损，煤基合成气制乙二醇的毛利为1297元/吨，环比上一期还在小幅走扩（+12元/吨），这也是全行业综合开工率还能维持在75%以上的原因。
后市展望：
短期：低库存 + 油制减产托底，偏强震荡，但累库预期封住上方，反弹高度有限；
中期：进口放量兑现、隐性库存承压，若下游聚酯需求没有超预期回暖，价格将回落；
方向结论：下有底（低库存和油制亏损）、上有顶（累库）、中枢震荡，乙二醇期货趋势性单边行情难现。
风险提示：
中东地缘风险、进口到货超预期、聚酯终端需求走弱。
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