减产收缩库存拐点未现 多晶硅区间震荡运行
亚汇期货网 2026-11-10 00:00:00
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11月10日午盘，多晶硅期货价格大幅下挫，日内最低跌至34205元/吨，截止发稿，多晶硅主力报3136元/吨，跌幅2.30%。下游硅片电池片排产同步下滑、弱需求与高库存累库预期未解，减产收缩与弱现实背离主导盘面。
市场要闻：
2026年10月中国多晶硅企业产量10.51万吨，环比降7.81%，同比降23.51%。受减产计划落地影响，各区域不同程度减产，西南幅度较大。预计11月头部企业加大减产力度，产出逼近8万吨。
2026年10月多晶硅国内企业产能利用率为36.6%，环比下降3%。西南区域减产幅度突出，行业供给过剩格局边际改善。头部企业加大减产力度，Mysteel预计11月多晶硅产能利用率降至28.62%，环比下降8%。
样本多晶硅生产企业统计来看，2026年10月我国多晶硅装置总产量为10.02万吨，较上月-1.33万吨，环比-11.72%。
机构观点：
金瑞期货：近日宏观氛围好转，中期选举结果落地，金银价格强势反弹，带动金属及超跌商品底部反弹，新能源预期改善。减产如期落地，库存见顶需时间，终端消费拖累。多晶硅向下受政策调控与厂家成本报价支撑，硅片排产暂稳，现金成本区间3-3.4万元/吨的支撑效果仍存。厂家库存持续攀升，反映出下游消费偏弱、采买谨慎，价格向上缺乏现货成交配合。展望后市，多晶硅去库仍需时间，价格向上需见厂家库存去库，11月价格区间预计【33000-37000】元/吨，关注库存拐点与政策节奏。
海证期货：西南枯水期减停产，叠加企业联合控产，以及明年1月份开始能耗限额正式执行，硅料企业减产带来供应端的改善，据SMM统计11月排产约8.5万吨。然而下游需求表现仍较为疲弱，且对高价接受度并不高(弱需求导致涨价难以顺利传导)。因此，我们认为供应端的反内卷只能让价格不再失速下跌，而不会带动价格如去年那般强势拉升，预计硅料价格或仍处于磨底状态中。美国中期选举民主党获胜，相较于共和党，民主党倾向于使用新能源，市场也因此预期特朗普期间的相关政策有望废除，从而有利于新能源需求释放，这带动多晶硅价格有所反弹，后期需要关注实际需求修复程度。综合看，短期内供需双弱，价格暂难形成趋势行情，中长期看，供应端正在改善中，需等待终端需求回暖。
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