【核心观点】
截至今晨09:20，SC原油主力报780.9元/桶，较昨收722.5元上涨58.4元、8.08%。今开753.5元，等于一开盘就比昨收高出31元（约4.3%），随后一路推到早盘最高的782.7元。
这8%大于隔夜布伦特的3.36%，多出来的部分是“运费钱”和“补涨”：中东原油现货价本身涨得比期货猛（阿联酋穆尔班报价已超116美元/桶），加上中东到中国的油轮运价大涨，这部分成本直接打进SC的到岸定价，让SC相对布伦特的溢价明显扩张。
驱动全部在供应端：美军确认摧毁5艘伊朗油轮，伊朗革命卫队随即宣布用弹道导弹打击美军DDG-119、DDG-53两艘驱逐舰及约旦阿兹拉克美军基地；9月10日凌晨，伊朗格什姆岛及锡里克、米纳卜沿海接连传出巨大爆炸声。
定价框架已经换挡——此前机构给出的SC2611支撑位在650元附近，如今被远远甩在身后。这意味着当下的每一分价格都是情绪定价，不是供需定价。
【走势拆解】
隔夜发生了什么
中东这条线在24小时内连跳三格。第一格：美国中央司令部确认，美军部队摧毁了5艘伊朗原油运输船，作为对伊朗此前袭击美舰企图的回应。第二格：伊朗伊斯兰革命卫队发表声明，称其航空航天部队使用弹道导弹打击了搭载巡航导弹与“宙斯盾”系统的美军DDG-119和DDG-53驱逐舰，并造成“严重破坏”；同时宣布打击了位于约旦阿兹拉克的一处美军基地。第三格：当地时间9月10日凌晨，伊朗第一大岛格什姆岛、以及锡里克和米纳卜的沿海地区接连传出巨大爆炸声，霍尔木兹甘省官员称声音来自海上，伊朗官方暂未披露细节。
真正卡住市场咽喉的是“流量”
比爆炸本身更致命的是通行数据。霍尔木兹海峡周二仅有6艘大宗商品运输船通过，而最近10日的平均水平约为12艘，这是5月以来的最低水平；自9月2日以来，更是没有任何一艘超大型油轮（VLCC）驶出海峡。这条水道在战前承担着全球约五分之一石油供应的运输任务，目前仍有约700万桶/日的原油及成品油经此通行。换句话说，市场面对的不是“断供”，而是“隐性收缩”——运输效率下降、航运风险升高、保险和运费成本上升，三样一起把有效供给抽走。
SC为什么涨得比外盘猛
三个原因叠加。其一是补涨：昨日日盘SC收在741.5元附近时，布伦特尚未真正破百，夜盘外盘继续上冲，SC今天开盘一次性把这段补齐。其二是现货强于期货：中东原油现货价格飙升，穆尔班原油报价已超过116美元/桶，SC作为以中东可交割油种为锚的品种，对现货的敏感度更高。其三就是运费——中东至中国的油轮运价大涨，这部分是到岸成本，会原封不动地反映在SC而非布伦特上。所以你会看到内外盘溢价在扩大，这是一个结构性的、而非情绪性的差异。
需求端也没拖后腿
EIA指出2026年迄今全球石油库存已减少约4亿桶，且预计将持续下降至年底。与此同时中国炼厂开工率逐步恢复，美国炼厂开工率维持高位。低库存叠加上游扰动，价格向上的弹性被显著放大。
【结论】
缓和交易随时可能到来。特朗普明确表示，预计对伊朗的战事将于今年11月美国中期选举后结束，并称“一旦战事结束，油价将急剧下跌”。任何谈判信号或停火迹象，都可能让这8%在极短时间内回吐。
单日8%已是极值区间。当前价格里包含大量风险溢价，溢价的特点是可以一夜加上去，也可以一夜拿掉。
宏观侧的反噬正在积累。油价推高通胀，市场对美联储下周加息的定价已经升温（CME数据显示9月加息25bp概率约60.2%）。今晚美国PPI、周五CPI将陆续公布，若通胀超预期，风险资产整体承压，原油也难独善其身。
内外盘溢价是一个会回归的价差。一旦运费回落或中东出口恢复正常，SC相对布伦特的溢价会先于绝对价格收缩。
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