9月10日，随着MPOB 8月月报"超预期累库"落地，国内棕榈油午后跳空低开，日内跌幅一度扩大至2.22%，最低跌至10070元/吨。截止当日收盘，国内大商所棕榈油主力合约连续第二日回落，现报10165元/吨，下跌1.37%，当日持仓量减持12710手至590465手。
外盘市场，北京时间9月10日午盘，马来西亚衍生品交易所(BMD)棕榈油期货大幅下行，盘中最低触及4872令吉/吨；截至发稿，马棕油报4886令吉/吨，跌幅1.61%。
盘面解读：连续下行背后，利空落地叠加多头避险离场
今日国内外棕榈油同步走弱，核心触发点是中午12:30公布的MPOB 8月供需报告。此前路透、彭博调查给出的库存预期分别为276万吨、278万吨，而实际公布值达282.45万吨，高出预期上限约4.5万吨，"高位累库"从预期变成现实，盘面随即跳空低开。
从资金面看，报告公布前多头避险情绪已经升温。夜盘阶段油脂板块合计流入1.64亿元，但棕榈油单品种净流出5.95亿元，主力合约日内减持12710手，属于典型的"报告前减仓＋利空落地后情绪释放"组合。
现货端同步走弱，江苏24度棕榈油现货报9880元/吨，下跌160元/吨，基差-430元/吨，较前一日再跌60元/吨；华南港口24度棕榈油报价9820-9880元/吨，震荡偏弱。
不过需要注意的是，本轮下跌更多是近月合约的估值修正，远月合约依然维持较高升水，"近弱远强"的结构并未被打破。
基本面拆解：MPOB超预期累库
MPOB8月月报数据显示，马来西亚8月棕榈油产量181.75万吨，环比增长1.39%；出口129.47万吨，环比减少7.50%；进口4.95万吨，环比微降0.09%；期末库存282.45万吨，环比大增7.48%，同比高出28.25%，处于历史同期几乎最高位。
| MPOB 8月核心数据 |
实际值 |
环比 |
市场预期 |
| 期末库存 |
282.45万吨 |
+7.48% |
276-278万吨 |
| 产量 |
181.75万吨 |
+1.39% |
178-183万吨 |
| 出口 |
129.47万吨 |
-7.50% |
128-132万吨 |
| 国内消费 |
约37.6万吨 |
低于预期 |
42-45万吨 |
机构综合研判：短线偏空，远月多头逻辑未破
综合多家机构盘后观点，短期棕榈油将受制于282万吨的历史同期高库存与9月增产季，盘面维持高位震荡回调；但中长期上涨逻辑尚未被证伪。
华龙期货：原油地缘溢价与厄尔尼诺天气升水形成底部支撑，B50强制政策下减产远期预期不变，盘面回调空间有限，中长期看涨基础未改，建议逢低布局棕榈油及豆油远月多单。
国泰君安期货：棕榈油已进入"短期库存压力＋中期供应风险＋地缘波动放大"的三重定价阶段，01合约不排除回调至10000元以内，追高暂有难度，建议以回调持有05多单为主。
后市展望：
短期棕榈油高位承压震荡，282万吨超预期累库叠加9月增产季，近月供给压力仍在兑现，盘面波动加大；中长期来看，印尼B50生物柴油刚性需求、超强厄尔尼诺潜在减产以及原油地缘溢价三重因素，共同为远月价格构筑底部支撑，行情维持"近端现实偏弱、远端预期偏强"格局。
操作层面，短期不建议追空，也不宜盲目抄底，高位行情波动放大，务必严控仓位，做好止损；中长线投资者可关注远月合约回调后的逢低配置机会。
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