国内外棕榈油价格同步走弱，这波回调还没到头？

亚汇期货网 2026-09-21 16:11:00

国际方面，北京时间9月21日午盘，马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油期货短线走低，日内最低跌至4845令吉/吨，截至发稿报4865令吉/吨，跌幅0.67%。

国内方面，9月21日，棕榈油期货主力合约收至9816元/吨，跌幅0.92%，日K线连续三日收阴。当日持仓量增加2729手至579,277手，呈"增仓下跌"格局，短期空头力量占据主动。

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一、产量端：旺产季延续，产量环比大增

南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年9月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加18.58%，出油率环比上月同期增加0.45%，产量环比上月同期增加21.32%。

二、出口端：两大机构口径不同、但方向一致，指向出口环比大幅下滑

马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚9月1-20日棕榈油出口量为608120吨，较上月同期出口的807592吨减少24.7%。

船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1-20日棕榈油出口量为714012吨，较上月同期的819141吨下降12.8%。

三、机构观点："弱现实" 与 "强预期" 继续博弈，价格宽幅震荡

上海中期期货9月21日研报显示，综合来看，尽管厄尔尼诺引发棕榈油长期减产风险，且印尼生柴政策不断加码，给棕榈油带来支撑，但高库存及出口需求疲弱仍是现阶段棕榈油的主要拖累，棕榈油大概率维持宽幅震荡走势。

兴业期货方面表示，油脂板块在弱现实的压制下，出现回调。马棕高频数据显示，当前仍处于旺产季，产量仍在抬升，而出口表现整体偏弱，累库压力暂未消退，弱现实在减产季前或延续。另外中东局势仍在反复，原油价格波动对油脂扰动仍存。而中长期来看，天气减产虽然暂未发生，但难以证伪，中长期向上格局未有转变，强预期对价格下方仍有支撑。

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