豆二：新豆上市与仓单压制共振反弹乏力

亚汇期货网 2026-09-15 14:15:00

截至9月15日11:30午间休市，黄豆二号主力合约（B2611）报4080元/吨，较昨收4107元下跌27元、跌幅0.66%。豆二上午盘震荡收跌，本质是“外盘成本支撑”与“国内新豆上市压力+仓单压制”之间的博弈。【基本面】供给端：新豆上市窗口临近，仓单创十年新高国内供给端压力持续兑现。东北主产区新豆将于9月下旬陆续上市，现货市场卖出套保需求明显活跃，大商所豆二仓单量已攀升至十年新高，对盘面形成持续压制。与此同时，进口大豆到港节奏维持高位，9月大豆到港量约1000万吨，本周油厂压榨量预计超过230万吨，原料供应趋于宽松。国产新豆与进口大豆供应叠加，短期供给端压力显著。需求端：油厂压榨利润偏弱，采购节奏谨慎需求端缺乏明显增量驱动。当前油厂压榨利润仍处于偏弱水平，港口进口转基因大豆报价4420-4460元/吨，油厂控制原料采购节奏，以随用随采为主。下游饲料养殖端对豆粕采购以刚需为主，未见规模化补库行为。豆二作为压榨原料，其需求直接受制于油厂开机节奏和榨利水平，在榨利深度亏损背景下，需求端难以对价格形成正向拉动。成本端：CBOT大豆反弹提供支撑，但传导力度有限外盘成本端是豆二当前最重要的底部支撑。隔夜CBOT大豆11月期约收于13.04美元/蒲式耳，上涨0.6%，中东局势升级推动原油价格上涨逾2%，美豆中西部收割可能因降雨延迟，出口检验数据672,759吨超市场预期（预期30-60万吨），其中对中国检验量328,245吨、占比48.8%。美豆优良率仍维持在58%的近年低位，进口大豆到港成本居高不下。但需注意，美豆利多已在盘面部分兑现，国内弱现实对成本传导形成明显阻滞。库存端：仓单持平，整体库存压力仍存库存端压力尚未有效缓解。截至9月14日，大商所豆二仓单量为800手，较前一日持平，全部集中于东莞富之源仓库。虽然仓单绝对量不算极大，但其创十年新高的信号意义显著，反映现货市场卖出套保意愿强烈。国内大豆港口库存整体充足，油厂豆粕库存虽环比有所回落但仍处于历史同期偏高水平，库存压力对盘面形成持续约束。【结论】短期来看，CBOT大豆受原油走强、收割延迟及出口改善三重因素支撑，进口成本端难以明显下行，豆二下方空间有限；但东北新豆上市窗口临近、仓单创十年新高、油厂压榨量维持高位，国内弱现实对盘面形成持续压制，反弹高度同样受限。短期建议观望为主，重点关注新豆上市节奏、美豆出口检验持续性及国内油厂榨利修复情况，回调企稳后可关注逢低布局机会。

本文地址: https://www.yahuc.com/quotations/96452-1.htm，转载请注明出处。

豆二：新豆上市与仓单压制共振 反弹乏力

豆二：新豆上市与仓单压制共振反弹乏力