油脂内盘累库压力显现豆粕节前备货情绪一般

亚汇期货网 2026-09-23 14:15:49

研报正文【油脂】周二晚国内油脂走势分化，豆油偏强运行，菜油区间震荡，棕榈油弱势震荡，重心小幅下移。现货方面，华南一级豆油基差相对坚挺，对Y2701合约报价约+ 250。外盘方面，美豆油偏强运行，马棕油弱势运行，叠加国际油价走弱，对国内油脂情绪形成压制。消息面上，SPPOMA数据显示9月1-20日马棕产量环比增加21.32%，出口环比下降24.7%，产地产量恢复叠加出口疲弱，供应压力延续;MPOB 8月月报显示库存环比增7.48%至282.45万吨，处于偏高水平;印度方面，因棕榈油和葵花籽油价格大涨、豆油性价比提升，预计25/26年度豆油进口量达570万吨创纪录水平。国内方面，棕榈油近期到港量较高、库存处于高位，豆油库存持续攀升、油厂催提现象增加，现货压力依然较大。预计油脂短期或区间震荡为主，棕油相对偏弱。操作上，建议棕榈油2701压力位参考10500附近，反弹承压不宜追高，等待回调企稳信号。【豆粕】周二晚国内饲料盘面偏强运行。现货方面，广东贸易商豆粕现货基差报价M01-100附近，周度小幅走强。外盘方面，CBOT美豆偏强运行，受中国采购预期提振。消息面上，美豆收割率为12%，符合市场预期，近期降雨导致收割进度延迟;巴西新季大豆播种启动，截至上周播种进度1.2%，巴拉那州最快，马托格罗索等主产区陆续开始种植，但北部干旱、土壤墒情不足，10月降雨成为关键变量;中美经贸磋商即将举行，市场关注农产品关税及采购计划，传闻中方计划采购2500万吨大豆，采购预期对盘面形成较强支撑。国内方面，大豆到港维持高位、油厂开机率高企，大豆库存继续累积，豆粕库存升至117万吨附近，供应整体宽松;双节前下游备货情绪一般，基差成交偏差。预计豆菜粕短期或偏强震荡为主。操作上，建议豆粕2701支撑位参考3300附近，回调企稳可轻仓试多，破位则离场观望。【生猪】周二生猪主力合约低位偏弱震荡。现货方面，据我的农产品网数据统计，全国生猪出栏均价报10.77元/公斤，低价区报10.20元/公斤。8月能繁母猪存栏加速去化、淘汰母猪价格大幅回落，标志着行业产能调减已进入实质性加速阶段。9月底国内能繁母猪存栏或将正式进入绿色调控区间，后续供需错配的格局或逐步改善。但短期供给端整体依旧偏宽松，行业出栏计划稳中有增，无明显供给缺口。叠加终端消费疲软，冻品库存去化进展缓慢，二育情绪低迷，猪价或难以走出持续性单边上行行情。同时，生猪轮换储备持续出现流标情况，反映出市场对当前猪价底部区间分歧较大，预计近期猪价仍以磨底修复为主，主力合约支撑位参考10000附近，后市需重点关注养殖端的出栏节奏及母猪的去化情况。

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油脂内盘累库压力显现 豆粕节前备货情绪一般

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