铜价或延续高位震荡格局碳酸锂走势承压下行

亚汇期货网 2026-09-28 09:23:14

研报正文沪铜：上周五夜盘伦铜03合约收盘价14632美元/吨，跌幅0.1%，成交量达1.03万手。宏观方面，特朗普拒绝伊朗 7 天停火方案，并向幕僚透露将在中期选举后恢复轰炸行动。推动中东局势缓和的努力未能取得进展，地缘冲突增加通胀黏性，推动美债收益率及美元指数走高，宏观环境施压基本金属估值。供应方面，矿端紧张格局向下游冶炼环节传导，三季度末至四季度，国内炼厂将再度进入集中检修期，叠加原料供应紧张，可能对总产量产生较大影响。而印尼 Freeport 旗下两家冶炼厂复产，赞比亚粗炼产能复产，海外精铜供应紧张可能得到一定缓解。需求方面，下游订单陆续进入排产周期。其中，以绿色能源转型、AI 产业为代表的新兴领域需求可能保持景气，传统领域中电网、家电、工业需求可能改善，地产领域需求可能仍承压。库存方面， 9 月 24 日周四， SMM 全国主流地区铜库存周度环比减少 1.65 万吨至 7.26 万吨，处于近年低位。本周 COMEX 与 LME 库存皆小幅增加，据悉美国新奥尔良港已出现拥堵，10 月仍有约 10 万吨非洲及南美铜计划到港，全球精炼铜区域错配尚未缓解。综合来看，冶炼厂排产下降、国内社库偏低及下游节前备货对基本面形成主要支撑，但仍需关注地缘局势和加息预期的反复、美国铜关税政策的进展及国庆后可能的累库，短期铜价可能延续高位震荡格局。碳酸锂：上周四碳酸锂主力合约收盘价124420元/吨，跌幅1.43%。资源端远期释放预期以及下游需求表现分化令碳酸锂走势承压。供应端，矿端海外项目产量及发运总体处于恢复过程中，非洲资源增量也在逐步进入中国市场，短期锂矿供应有所改善，但尚未形成明显宽松；碳酸锂产量随着盐湖端检修复产逐步回升。需求端，磷酸铁锂生产积极性维持高位，企业开工未见明显下滑，产量继续增加，预计短期市场仍将保持产销两旺格局；三元动力终端需求延续走弱，暂无反弹迹象，正极厂以消耗库存为主，消费市场需求也相对平淡。库存方面，截至9月24日，SMM碳酸锂社会库存15.3万吨，较前一周减少0.52万吨。整体来看，碳酸锂市场多空交织，当前基本面仍存在支撑，但市场对远期供应增加以及需求能否持续存在担忧情绪，预计短期锂价大概率以震荡整理走势为主。

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铜价或延续高位震荡格局 碳酸锂走势承压下行

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