复产不复量冬储托底双焦多空拉锯盘面暂稳

亚汇期货网 2026-10-19 13:39:29

研报正文【焦煤】1、基本面：临汾地区部分矿点预计将于近日复产，供应端仍有一定增量预期。然而，复产煤矿的实际产量释放并不充分。主产区前期停产的矿点虽陆续复产，但复产产量不及正常生产水平，多数在产煤矿维持前期开工水平，供应整体增量有限。产地检查依然频繁，叠加产能、井下工作条件等限制，整体供应仍处于相对低位;中性2、基差：现货市场价1600，基差118;现货升水期货;偏多3、库存：钢厂库存733万吨，港口库存334万吨，独立焦企库存783万吨，总样本库存1850万吨，较上周减少21万吨;偏多4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方;偏空5、主力持仓：焦煤主力净空，空减;偏空6、预期：安监高压之下，煤矿“复产不复量”，实际增量有限;蒙煤口岸库存处于历史低位;冬储预期形成心理支撑;竞拍市场回暖，反映阶段性补库需求有所释放。与此同时，钢厂亏损面超过九成，焦炭第三轮提降预期仍存;铁水产量持续回落，压制刚性需求;精煤库存累积，出货压力显现;保供政策方向明确，远期供应宽松预期未改。多空因素交织下，预计短期焦煤价格或暂稳运行。焦煤2701：1450-1500区间操作。【焦炭】1、基本面：焦企生产整体维持回升态势。山西作为全国最大的焦炭主产区，焦企生产积极性整体尚可。主产地吕梁区域焦企焦炉开工基本维持在80%左右，保持积极出货为主;但随着焦企持续增产，厂内焦炭库存同现不同程度累积，供应端边际转向宽松;中性2、基差：现货市场价2020，基差47.5;现货升水期货;偏多3、库存：钢厂库存615万吨，港口库存207万吨，独立焦企库存62万吨，总样本库存884万吨，较上周减少36万吨;偏多4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方;偏空5、主力持仓：焦炭主力净空，空减;偏空6、预期：当前铁水产量低位运行，焦企库存连续两周累积，供应趋松态势明显，为第三轮提降提供了现实基础。但焦煤价格止跌企稳反弹使焦炭成本支撑有所增强，焦企已普遍转入亏损，主动限产意愿增强，进一步压价的空间受到制约，预计短期焦炭或暂稳行。焦炭2701：1950-2000区间操作。

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复产不复量冬储托底 双焦多空拉锯盘面暂稳

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