棉花上市压力逐步消化白糖进口倒挂抑制采购

亚汇期货网 2026-10-20 15:30:24

研报正文【棉花】近期郑棉尝试突破16000元/吨关口未果，随后回落重新测试下方支撑。供应端，新疆单产下降反馈强化减产预期，但不同机构对减产幅度仍有分歧。籽棉收购价格坚挺、轧花厂加工利润受到挤压，对棉价形成成本支撑;不过，随着新棉加工、公检及入库增加，企业资金回笼和卖出套保需求逐步释放，盘面上行仍面临产业卖压。需求端旺季表现不足，纺企订单改善有限，采购以刚需为主，纱线价格跟涨乏力，成本支撑难以转化为持续上涨驱动。短期预计棉价延续震荡走势，后续随着集中收购结束、实际成本固化及上市压力消化，若减产幅度进一步确认，叠加下游订单与去库改善，棉价才有望重新向上修复。【白糖】郑糖节后受外盘上涨带动突破5500，再度回调至5400左右，上行动能有所减弱。国际方面，巴西生产进度偏慢、产量预期下调，叠加北半球产区天气风险，原糖仍有供应端支撑。但外盘利多向国内传导受到现货供需约束：陈糖库存仍偏高，节后终端补库转淡，现货成交缺乏持续放量;北方甜菜糖生产推进，南方甘蔗糖开榨临近，新糖供应增加及新季增产预期共同压制盘面。本轮回调反映的是节后补涨后市场重新交易国内供应压力。短期预计走势仍在区间内反复，继续反弹需要现货成交及陈糖去库配合。中期关注进口倒挂对后续采购的抑制，以及南方开榨后的实际产量，外盘支撑与国内供应压力之间的博弈仍将延续。【生猪】二育出猪节奏正常，但短期上涨后仍有部分压栏观望情绪，江西、东北、河北地区补栏意愿稍弱，多维持零星观望为主，主要受制于上涨后的补栏成本抬升。出栏以300斤大猪为主，节奏较为正常。持续关注二育压栏情况。

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棉花上市压力逐步消化 白糖进口倒挂抑制采购

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