PTA供给收缩提供支撑玻璃供需双弱承压运行

亚汇期货网 2026-10-23 13:20:11

研报正文【PTA】逻辑：中东局势支撑原油价格上涨，成本走强。供应端呈现收缩，PTA负荷降至67.6%，环比下降3.3个百分点，PTA流通现货充足，PTA现货基差下跌。华东市场PTA价格为7003元/吨，较上一交易日上涨82元/吨。基差为参考期货TA2701升水581元/吨，较上一交易日涨58元/吨。日度加工费479元/吨。聚酯工厂开工70.68%，聚酯开工负荷低于去年同期约19个百分点，后期部分聚酯装置计划检修，聚酯全品类深陷亏损，下游减产检修加大，织造端开工维持低位，开机率为58.64%，秋冬订单增量有限，旺季表现不及预期，PTA供给收缩提供底部支撑，但弱需求与加工费压缩形成压制，价格或宽幅震荡为主。操作策略：观望风险提示：油价大跌，需求走弱【PVC】逻辑：电石价格有上涨预期，乙烯价格仍在高位，PVC粉成本端支撑仍存。本期PVC粉整体开工负荷率为59.76%，环比上期下降1.74个百分点。现货点价成交为主，基差调整不大，5型电石料，华东主流现汇自提4890-4960元/吨，华南主流现汇自提4950-5070元/吨。需求端持续低迷，下游整体开工率37.75%，较去年同期低10.84个百分点，房地产数据仍处调整阶段，1-9月新开工面积同比下降24.9%，终端需求难有起色。印度需求低迷叠加海运费高企，出口增量受限。去库尚可，截至10月22日，华东及华南扩充后样本仓库总库存86.94万吨，较上一期减少2.50%，同比下降7.37%，但社会库存绝对水平仍偏高。综合来看，PVC在供给收缩与成本托底下难向下突破，但弱需求制约反弹高度，短期区间震荡为主。操作策略：观望风险提示：供应紧缩，出口走强【玻璃】逻辑：供应方面，最近一周的日熔量仍维持在相对高位，行业开工率略有回落。需求方面，中下游以刚需采购为主，玻璃加工企业订单旺季成色不足。玻璃库存环比回落，但仍大幅高于去年同期水平，行业仍面临极大的去库压力。目前三种产线均陷深度亏损，期价又深度贴水现货，成本对期价很强的支撑。整体来看，市场处于供需双弱的格局，期价处于纪录低位附近，成本对期价有支撑。技术面上，期价跌破了 8 月低点后持续下跌，不排除后市存在加速下跌的可能，直到多头止损离场。策略建议：维持观望，在价格低位不建议杀跌。风险提示：原油价格剧烈波动，对期价或有一定影响

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PTA供给收缩提供支撑 玻璃供需双弱承压运行

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