盘前Plus+｜今日重点关注：一周商品策略、LPG。央行开展7000亿元MLF操

亚汇期货网 2026-10-26 09:21:01

研报正文重点关注一周商品策略：上周回顾：去杠杆与AI信用担忧共振，贵金属重挫、白银领跌;中东地缘推升油价、能化走强;碳酸锂多晶硅远期过剩压制续跌;黑色与农产品偏弱、生猪续跌，有色分化。本周需关注三件大事：一是10/28(周三)FOMC决议与沃什发言、10/29(周四)美国Q3 GDP初值与核心PCE，预计按兵不动但措辞关键，验证通胀粘性，直接左右美元与利率路径，是贵金属与有色的定价关键;二是中东地缘与霍尔木兹通航，美军增派第三个航母打击群、筹备中期选举后重启对伊打击，11月3日前后军事风险仍高，若油价持续站上100美元上方将构成风险资产自身的宏观逆风;三是国内10/31(周六)公布的10月PMI与全周的五中全会政策预期，9月社融增速7.1%下行后，政策发力和旺季成色决定内需型品种方向，同时关注人民币在USDCNH突破6.67后的震荡偏强节奏。本周板块排序：能化(偏强·分化) > = 有色(中性)=新能源(中性)> 黑色(偏弱·分化)= 农产品(偏弱·分化)> 贵金属(偏弱)。核心变量是10/28 FOMC与沃什发言、10/29美国Q3 GDP与核心PCE对美元和利率路径的指引，以及中东地缘对油价的扰动;操作上能化偏强品种逢低多配、烧碱尿素双胶纸偏弱空配，铜区间106000–112000元/吨高抛低吸，黄金防守、白银与铂钯反弹偏空，新能源区间对待、多晶硅观望，黑色与农产品偏弱思路;事件窗口前控制仓位与敞口。 LPG：地缘溢价大幅上扬、PG宽幅震荡，国内LPG最紧张的阶段或已逐步进入尾声，但短期C4偏紧和MTBE出口支撑仍在，追空需谨慎。内盘最低可交割品锚定山东醚后C4，近月基差已收敛;前期因绕航和巴拿马运河拥堵滞后的9月LPG货物逐步到港，形成国内供应增量，同时国内成品油需求逐步转弱、调油支撑强势预期有限，供增需减下短期最紧张阶段或近尾声;但中东货源紧张，国内C4资源预计维持偏紧，叠加MTBE出口强势尚未结束，山东国产气进一步走弱可能还需看到海外成品油需求同步转弱。上周醚后C4大幅走弱后烷基化利润修复、存提负预期，现货进一步下行空间有限，华东华南供需偏弱并关注台风影响到港后港口挺价意愿变化;海外巴拿马运河通行显著好转、美国发运恢复，10月亚洲到港兑现后亚洲丙烷基本面转宽松、FEI强支撑预期环比转弱，但Q4民用燃烧淡旺季转换、日韩印度及东南亚库存低位和备货需求仍存，下方有支撑，供需矛盾预计11-12月体现，Q4关注日韩补库动态。所长早读央行开展7000亿元MLF操作特朗普最新动态观点分享：1. 据中国人民银行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年10月26日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元MLF操作，期限为1年期。 2.美国总统特朗普最新发表讲话：“我们可能会很快结束伊朗战争。说实话，我们可以夺取伊朗的全部石油，我们也确实正在运出所有我们想要的石油，霍尔木兹海峡完全在我的掌控之下，我们其实可以接管整个伊朗。”特朗普还谈及贸易谈判：“接近与墨西哥达成协议，加拿大也正努力与美国达成协议。”我们今天不会打击伊朗。今日早评 *温馨提示：以下所列为各相关品种的报告目录。对二甲苯：四季度累库程度有限，倾向做多估值 PTA：累库受制于PX供应，下游需求修复，倾向做多估值 MEG：当前估值下杀严重，不建议继续作为空配标的橡胶：宽幅震荡合成橡胶：基本面坚挺但上方空间收窄沥青：短期窄幅震荡 LLDPE：成本高位偏强，周末现货补涨 PP：地缘紧张未解，PDH利润反复烧碱：驱动向下，短期估值略偏低纸浆：震荡运行甲醇：短期跟随地缘情绪波动尿素：短期震荡运行苯乙烯：高位震荡 LPG：地缘溢价大幅上扬，国产气走势转弱，下游利润好转丙烯：供供应端节奏错配，现货收紧，关注装置恢复情况 PVC：短期偏强震荡燃料油：继续刷新新高，价格短线转强低硫燃料油：跟涨走势为主，亚太现货高低硫价差小幅下跌集运指数（欧线）：震荡整理胶版印刷纸：逢高抛空为主纯苯：高位震荡棕榈油：地缘主导盘面，短期震荡反弹豆油：美豆震荡反弹，豆系偏强表现豆粕：隔夜美豆小幅收涨，盘面或震荡豆一：现货稳定，盘面震荡玉米：暂无上涨驱动白糖：多单继续持有棉花：反弹动能仍然较弱鸡蛋：现货企稳，盘面修复生猪：被动累库，现货继续弱势花生：震荡运行精选品种技术解盘

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