纯碱供大于求难逆转尿素静待新招标落地

亚汇期货网 2026-10-26 13:21:11

研报正文【纯碱】逻辑：煤炭价格偏强，对纯碱形成一定支撑。行业综合产能利用率为64.68%，行业供应存在回升预期，市场整体持稳。截至目前，华北地区轻质纯碱主流报价为1070-1120元/吨，重质纯碱价格区间为1120-1220元/吨;西北地区轻质纯碱报价为790-860元/吨，重质纯碱主流报价为810-860元/吨。厂家总库存约147万吨，虽较前期高点去化，但绝对水平仍处历史高位。需求端持续疲软，浮法玻璃产量处于五年绝对低位，日熔量延续下滑态势，对重碱需求形成持续拖累。轻碱下游碳酸锂产量回落，其他下游开工亦偏弱，整体需求承接力不足。氨碱、联碱企业普遍亏损，但尚未触发大规模减产。供大于求格局难以逆转，检修带来的供给缩量不敌弱需求拖累，策略上以反弹沽空为主，关注检修恢复节奏及玻璃冷修进度。操作策略：逢高空风险提示：成本走强，需求转好【尿素】逻辑：尿素日度产量21万吨附近高位，供给稳定。现货行情小幅下跌，小颗粒出厂成交1690-1740元/吨，大颗粒出厂成交1890-2000元/吨附近。订单情况略有改善。现阶段农业直接用肥逐步转淡，下游复合肥企业开工整体偏低且持续下滑，原料采购依旧以随用随采为主，成交疲软态势蔓延。本周国内尿素企业库存整体累库趋势加重，截止2026年10月22日，中国尿素港口样本库存量为69.52万吨，环比增加11.68万吨，涨幅20.19%。9月，印标中标仅落实41万吨，远低于预期，但市场预期印度2-3周内发布新招标，国际价格反弹或带来情绪提振，内需跟进有限、供应有回升预期，但出口有改善，预计短期宽幅震荡。操作策略：观望风险提示：供应大幅减少，出口政策收紧【螺纹钢】逻辑：供需方面，最近一周 247家样本钢厂五大品种总产量环比基本维持不变，总库存环比继续大幅下降，表观需求环比大幅回落，因钢厂亏损面维持在高位，产量未见明显增长。目前下游按需采购，市场情绪偏谨慎。随着消费旺季的结束，终端需求将季节性走弱。因口岸通关量预期增加及国内煤矿持续复产，焦煤期价大幅回落。虽然焦炭第一轮提涨最终能否落地仍存不确定性，但最近焦煤和焦炭现货价格相对坚挺，对螺纹热卷或有一定支撑。从技术面看，螺纹热卷期价处于下行通道中，在下行趋势没有出现动力衰竭或者趋势遭到破坏之前，延续下行趋势概率极大。策略建议：维持观望，在低位不建议做空和追空。风险提示：季节性规律显示消费旺季走势偏弱。

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