加息带来情绪冲击铜铝下方支撑稳固震荡

亚汇期货网 2026-09-17 13:02:27

研报正文【沪铜】宏观方面，美联储9月加息如期落地，且市场对年内再度加息仍有预期，美元指数运行至100上方。供需方面，短期美国铜关税存不确定性，市场对非美地区结构性紧张缓解预期延续，对铜价上方存在一定压力，关注月底关税最终结果。库存方面，LME库存连续抬升，且注销仓单比例持续下降，现货紧张担忧有所缓解，但COMEX库存仍在累库。整体来看，加息如期落地，叠加关税政策不确定性，铜价上方仍有一定压力。【沪铝】宏观方面，美联储9月议息会议如期加息25个基点至3.75%-4.00%，点阵图显示年内仍有加息可能，美元指数大幅走强突破100关口。但加息落地意味着短期最大的宏观不确定性已落地，且国内旺季消费回暖、海外供应偏紧等产业利多因素仍在。基本面来看，LME库存降至24.4万吨的历史极低水平，国内电解铝社会库存继续去化至77.6万吨，可流通货源偏紧格局未改。需求端，“金九”传统旺季下铝下游加工龙头企业开工率环比小幅回升至61.0%以上，新能源产业链需求韧性较强。整体看，加息虽带来短期情绪压制，但产业低库存、去库延续及旺季预期共同构筑较强底部支撑，沪铝回调空间有限。【沪铝】原料方面，几内亚尚未对铝土矿出口给出明确约束，虽然海运成本近期有所抬升，但原料供给充裕结构仍未有改变。供需方面，国内氧化铝过剩压力仍难以转变，虽然利润不佳，但尚未出现实质性减产，且仍有新产能待投放。整体来看，下方受成本支撑，进一步向下空间或较为有限，但过剩压力难以转变，价格或继续低位震荡。

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加息带来情绪冲击 铜铝下方支撑稳固震荡

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