螺纹钢旺季乏力延续弱震荡双焦进入估值修正阶段

亚汇期货网 2026-09-18 15:16:16

研报正文【螺纹钢】成材震荡偏弱，但整体仍处周内区间内运行。本周钢联数据显示螺纹产量回升至174.07万吨、较上期增加2.47万吨，热卷产量286.66万吨、较上期减少3.89万吨，整体供应小幅被动调整;需求端，"金九"旺季成色不足，螺纹、热卷表观需求回落，本周库存虽延续去化，但更多是减产驱动的被动去库而非需求放量。钢厂盈利率继续下降，但铁水环比增加，减产尚未兑现，成本支撑价格仍在，预计盘面延续偏弱震荡。【铁矿石】现货与基差：9月17日日照港60.8%PB粉673-677元/湿吨。I2701开712.5收710.5涨2，日内最高714最低707.5，PB粉基差18。基本面逻辑：美联储9月17日凌晨加息25基点至3.75%至4.00%全票通过，沃什称通胀仍高、点阵图年内还有一次加息，10月再加预期约50%，美元美债走强压制大宗估值。产业端，247家钢厂铁水236.29万吨环比降0.53万吨，高炉开工83.12%，产能利用率88.73%，盈利率7.79%环比降22.51个百分点，超九成亏损，焦炭五轮湿熄累计450元、干熄495元，按焦比0.45折吨钢成本抬升约203至223元，负反馈风险加大。供应端9月7至13日全球发运3517.1万吨环比增158.7万吨，澳巴2842.2万吨，47港到港2897.5万吨环比增197.9万吨，西芒杜持续放量，供应压力累积。策略及建议：加息落地叠加弱利润与高供应，I2701区间震荡为主，操作上反弹偏空配置或卖出套保，追多谨慎。节前补库仅提供短线支撑，铁水若继续回落则顺势短空，数据公布后不追涨杀跌。【双焦】双焦今日领跌黑色板块，盘中双双冲高回落、尾盘加速走低，打破连日反弹格局转为调整。低硫优质主焦煤结构性紧缺并未根本改变;但部分煤矿复产增量显现，炼焦煤现货由强转弱、价格高位回调。钢厂盈利率7.79%创年内新低、亏损加剧，对高价焦炭接受度显著下降，第六轮提涨推进阻力加大、短期价格阶段性触顶。供需两端看，焦炭在"成本支撑减弱与提产增加"双重夹击下上行动力不足，方向上，双焦由"供给紧缺驱动"转向"高估值修正"，短期偏弱震荡。

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螺纹钢旺季乏力延续弱震荡 双焦进入估值修正阶段

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