美豆&豆粕
美豆、豆粕|M2701
核心观点:报告前仓位调整，美豆连粕偏弱运行
主要逻辑：
①隔夜外盘美豆下跌，11月收1286.5美分，下跌11美分，受累于中西部收割活动活跃，且交易商在USDA周五发布月度报告前调整头寸。中西部本周天气大多干燥，大豆收割进度加快。月报前，分析师平均预计美豆单产的预估不变，仍为52.8蒲/英亩。
②昨日国内豆粕现货市场价格上涨，其中天津市场3380元/吨，山东市场3320元/吨，江苏市场3330元/吨，广东市场3320元/吨。全国主要油厂豆粕成交9.1万吨，其中现货8.9万吨，远月基差0.2万吨。预计10月大豆到港回落至850万吨，供给压力边际减轻，但高库存去化仍需时间。需求端，节前饲料企业备货较为充足，维持高头寸滚动，节后下游存在补库需求但终端追高意愿不强，市场观望情绪较浓。
策略推荐:短期美豆连粕或偏弱运行，M01关注3350元一线支撑。
棕榈油
棕榈油|P2701
核心观点：马棕库存或创历史新高，厄尔尼诺或持续至明年3月
① 从沉淀资金角度看，油脂合计流入6.54亿元，棕榈油流入5.39亿元，豆油流出1.63亿元，菜油流入2.79亿元。
②BMD马棕主力夜盘涨0.75%，收4696；连棕主力夜盘涨0.59%，收9620。棕榈油正向结构，下移；马棕驼峰结构，下移。棕榈油现货成交1366吨，江苏现货价格为9270元/吨，涨20元/吨；基差-240元/吨，涨90元/吨。截至2026年10月2日，全国重点地区棕榈油商业库存96.80万吨，环比减少0.04万吨，减幅0.04%；同比去年增加41.58万吨，增幅75.30%。
③ CBOT豆油主力夜盘跌0.15%，收67.82；大连豆油主力夜盘跌0.01%，收8932。豆油驼峰结构，下移；美豆油反向结构，下移。豆油现货成交8200吨，江苏现货价格为9130元/吨，跌0元/吨；基差160元/吨，跌10元/吨。
④ 郑州菜油主力夜盘跌0.15%，收10262。菜油反向结构，下移。菜油现货成交0吨，江苏现货价格为10860元/吨，涨20元/吨；基差610元/吨，跌0元/吨。
研判：强预期不改，大周期做多；短期扰动，逢低加仓。
玉米
玉米 | C2701
核心观点: 北港现货报价下调短期价格震荡走低
一、供给
①玉米购销：截止10月8日锦州港新粮主流价格维持2120元/吨，主流报价下跌；南通区域报价2260-2280元/吨，报价下跌；南方港口报价2280-2310元/吨，报价下跌；华北深加工主流报价维持在2200-2240元/吨，报价走低。
②小麦购销：截止10月8日华北小麦报价下跌，主流报价在2400-2430元/吨；
③进口谷物：8月进口玉米到港32万吨、高粱进口62万吨、大麦进口121万吨。
二、需求
饲用需求：2026年8月，全国工业饲料产量3124万吨，环比增长4.5%。
三、市场研判：
单边：短期东北、华北新作玉米陆续上市，供应压力渐增，建议投资者观望为主，短期不要抄底。
生猪
生猪 ｜ LH701
核心观点： 现货报价持续低位期货价格震荡走低
一、能繁存栏：官方数据，6月份全国能繁母猪存栏量为3780万头，环比下降。
其他机构能繁数据：8月钢联环比（-2.94%），8月涌益环比（-1.67%）。
二、市场情况
①出栏体重：参考钢联数据，截止9/18日当周全国生猪出栏体重93.3公斤，周比增加。
②出栏节奏：参考钢联数据，10月8日全国生猪宰量约为12.5万头/天，环比（-0.1）万头。
③价格方面：参考钢联数据，10月8日河南生猪价格维持在10.27元/公斤，环比（-0.09）元/公斤。
三、市场研判：
单边：短期建议观望为主，重点关注标肥价差及区域价差变化。
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