铁矿石
情绪回暖，铁矿企稳震荡
周三夜盘，铁矿石01合约涨11.5至677.5，涨幅1.73%。澳巴发运维持高位，港口库存延续累库，原料供给端偏宽松。成材终端需求偏弱，铁水产量震荡下行，若成材价格继续走弱，利润修复空间会被吞噬，钢厂仍会控制铁矿采购节奏。铁矿石供需宽松，延续弱势震荡。但随着铁矿石回落到支撑附近，市场情绪回暖，铁矿有一定企稳迹象。操作建议：短线参与。
热卷
原料企稳，热卷低位震荡
周三夜盘，热卷01合约涨17.0至3189，涨幅0.54%。热卷社会库存与厂库出现季节性累库。成本端焦炭延续提降，原料端支撑松动，钢厂亏损压力小幅缓解，但供应压力依旧存在，减产仍在延续。钢材需求弱势，减产延续，但原料端有一定企稳迹象，关注热卷能否企稳。操作建议：短线参与。
焦煤焦炭
现货支撑发力，盘面低位反弹
周三夜间，焦煤2701高开后震荡走强，报收1443.5，上涨20.5，涨幅1.44%。近两日保供预期反复博弈，市场重心逐步转向冬储备货预期。国内主产区安监维持常态化管控，矿井复产不复量格局延续，低硫主焦结构性缺口仍存，矿端库存偏低，现货报价具备支撑，产地竞拍情绪边际回暖。甘其毛都口岸通关维持平稳，流通货源依旧以中硫配煤为主，难以弥补低硫主焦缺口，蒙煤远期增量预期持续压制上方反弹空间。钢厂亏损压力有所缓解，铁水维持低位平台运行，钢厂采购依旧以刚需随用随采为主，少量冬储前置备货情绪显现。保供远期供给压制仍存，短期现货低库存叠加冬储预期发酵，带动盘面低位反弹。后续重点跟踪产地保供落地兑现、安监执行力度、口岸通关、钢厂控产节奏以及冬储备货落地进度，持续留意宏观情绪扰动。
周三夜间，焦炭2701跟随焦煤低位反弹，报收1936.5，上涨7，涨幅0.36%。焦煤走强带动成本端抬升，焦企利润小幅修复，开工维持偏稳水平，厂内焦炭库存低位波动。成材现货成交偏弱，钢材去库节奏放缓，钢厂控产诉求仍在，对焦炭新一轮提涨接受度偏低，主动补库意愿有限。铁水维持低位，焦炭刚性需求难有大幅增量，需求端向上驱动偏弱。原料端煤焦反弹带动成本支撑修复，盘面跟随原料低位反弹，但下游成材需求偏弱约束上行高度，反弹持续性有待验证。后续关注焦企开工变化、焦炭库存累积幅度、铁水波动以及成材端需求兑现力度。
螺纹钢
成本端抬升，盘面低位反弹
周三夜间，螺纹钢2701低开后震荡回升，报收3058，上涨17，涨幅0.56%。宏观层面三季度信贷总量充裕，但地产贷款延续下行，资金向终端施工传导不畅，市场对终端需求修复预期偏谨慎。供应端钢厂受亏损约束持续主动控产，螺纹产量增量有限，库存延续去库，不过淡季环境下去库速率持续放缓。消费端建材成交阶段性小幅回暖，但持续性存疑，地产、基建资金落地偏慢，终端采购整体依旧谨慎。煤焦夜间走强抬升成材成本支撑，在成本带动下盘面低位反弹，但终端需求逐步转入淡季，难以带动趋势性上涨。减产托底叠加成本抬升，盘面迎来低位反弹。后续持续跟踪建材日度成交、高炉检修落地、煤焦联动以及地产基建资金落地进度，警惕淡季需求再度走弱风险。
铁合金
供需偏弱，成本支撑
锰硅：周三晚间黑色系商品价格震荡偏强。锰硅当前生产利润重新回落，矿山上调远期锰矿价格，印度锰硅价格大幅上涨。国内锰硅产量处于低位略有回升。Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国33.33%，较上周增加3.22%；日均产量27565吨，增加550吨。成本支撑，建议以观望为主。
硅铁：周三晚间黑色系商品价格震荡偏强。近日，多部门在山西召开加快煤矿复产增产保供工作推进会，利空煤价。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国32.12%，环比上周增0.37%；日均产量16585吨，环比上周减少0.48%，减少80吨。硅铁生产利润不佳，建议以观望为主。
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