原料紧缺+低库存提供支撑 九月铜价维持高位震荡

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  碳酸锂季报：强现货支撑有限，悲观预期施压，价格中枢下移

  季度行情复盘：三季度以来碳酸锂期货价格持续承压，价格中枢下移。7月资金市场对锂电板块远期预期走弱，资金外流股市调整，基本面缺乏有力新驱动，主力价格从17万附近跌至13.5万附近；8月在短期旺季需求韧性支撑和估值低位预期分化的带动下，盘面震荡上涨至16万附近；9月初由于三方数据口径修改，市场对隐性库存担忧再起资金踩踏，远期过剩预期施压叠加原料供应压力逐步增加和下游排产下调的消息扰动，旺季强现实情绪中断，盘面下跌速度加快，主力持续突破新低。截至9月30日收盘，碳酸锂期货主力合约LC2701收于118420元。 供应：7-8月冶炼端检修企业较多产量下滑，9月开始津巴布韦锂矿陆续到港，锂盐供应预计增加，上周碳酸锂产量减少。9月锂辉石和盐湖提锂增加为主，云母相相对持稳，原料逐步到港锂辉石冶炼产量有所恢复，盐湖检修逐步结束。截至9月24日，SMM碳酸锂周度产量26671吨，周环比减少1218吨。8月碳酸锂产量112330吨，环比增加7143吨，同比增长32%；其中，电池级碳酸锂产量79310吨，较上月增加5153吨，同比增加24%；工业级碳酸锂产量33020吨，较上月增加1990吨，同比增加57%。9月碳酸锂产量预计为124470吨。 需求：需求中短期韧性仍存，三季度需求持续增量，9月虽有大厂下调部分排产，但主流机构统计电池排产整体维持环增，对碳酸锂实际消费的承接力度仍较强。材料新项目投产爬坡带动，结构上铁锂排产环增，三元偏弱排产下调。8月碳酸锂需求量169496吨，较上月增加8679吨，环比增加5.4%，同比增加62.9%。9月国内碳酸锂需求预计继续增加至177679，环比增幅约4.8%。 库存：三季度产业持续去库，三方修订库存口径后市场认可度较混乱，但目前多家机构给出的社会库存整体仍维持去化趋势，近期上游、贸易环节去库，正极厂和电芯库存增加。截至9月24日，Mysteel数据周内总去库4400吨；SMM修订后的口径下，153041吨，周内去库5238吨，上游库存周环比-2258吨，贸易库存周环比-9693吨，正极厂和电芯库存周内分别增加5882和830吨。仓单节前开始连续减少，截至9月24日仓单共33436张，周内继续减少7669张。 观点：市场预期分化较大，近期空头交易远期需求下修预期情绪压制比较强，但短期现实韧性仍存，现货流通偏紧升贴水维持偏强，社库去化趋势持续，显性库存消化，期现背离持续强化。近期消息扰动较大，节前主力再度回落至13万下方，短期技术阻力仍较强且长假临近，单边风险较大，关注节后库存变动趋势和下游排产预期；中期来看若后续去库趋势能够维持现货紧张逐步兑现可能先出现反弹再交易弱预期回落，若需求不及预期盘面下行压力可能放大。 策略：短期宽幅调整为主，单边暂时观望谨慎看待，等待需求和库存信号兑现后再建仓，前期正套继续持有。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

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  需求负反馈抑制上方空间 塑料期货连续三周收阴

  据数据显示，本周（9月28日-9月30日），塑料主力合约收于8197元/吨，周K线连续三周收阴、周内跌幅达0.46%，持仓量环比上周减持32404手，成交量达137.51万手。节前资金避险主导，短期油价波动仍将主导塑料走势，供需面整体偏宽松的格局下盘面以震荡为主。 塑料期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看塑料最新行情走势 塑料基本面信息 截至2026年9月30日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：38.44万吨，较上期下跌0.98万吨，环比跌2.49%，库存趋势维持跌势。 数据统计，本周期（20260924-0930）PE管材样本企业整体开工率在32.67%左右，与上周相比+1.33%，同比+0.50%。 本周(20260928-0930）PE包装膜样本生产企业周度原料天数环比下跌1.8%，库存量环比下跌1.5%。 机构观点： 一德期货：波动来自于地缘局势的反复，基本面看需求如预期季节性好转，农膜、包装膜等行业的订单均提升，且略好于去年同期，备货增加。产量预计变动不大，产业库存阶段性小幅累库，关注国庆后库存水平，以及四季度需求持续性。中期看年底会有多套装置投产，远月压力大。宏观方面美伊能否达成协议仍有不确定性。策略建议：宽幅波动，操作难度大，谨慎者暂时观望。 银河期货：当前供需双弱，但新产能压力及需求边际回落，供需有边际走弱预期。单边行情仍受地缘影响大，在美伊维持僵局下，受需求负反馈抑制，价格上方空间受限，塑料高位震荡概率大。若美伊缓和，地缘溢价需要回落，价格存回落空间。但若美伊再次升级，价格仍有上涨风险。

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  马棕油价格震荡回落 马来西亚10月1-5日棕榈油产量环比下降5.97%

  北京时间10月7日亚盘，马来西亚衍生品交易所(BMD)棕榈油期货价格震荡回落，日内最低跌至4532令吉/吨。截止发稿，马棕油现报4537令吉/吨，跌幅0.5%。 行情回顾： 10月6日马来西亚衍生品交易所(BMD)棕榈油期货行情 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 马棕油 4578 4621 4537 4560 -0.39% 【棕榈油市场要闻】 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年10月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期下降5.02%，出油率环比上月同期下降0.18%，产量环比上月同期下降5.97%。 路透调查显示，马来西亚9月棕榈油库存预计将升至337万吨，环比8月大增19.5%，录得连续第六个月环比增加。库存大幅增加可能进一步加剧近期棕榈油价格跌势。 CGS International种植业研究区域主管Jacquelyn Yow表示，尽管棕榈油产量通常在9月和10月达到峰值，但产量增幅高于预期推高了库存，这意味着价格可能维持在每吨4300至4500林吉特（1052美元）的区间并承受压力。 据贸易商表示，印度9月棕榈油进口量环比增长3.5%，至81万公吨，为七个月来最高水平。 数据显示，10月2日，从马来西亚和/或印度尼西亚港口向欧洲鹿特丹港运输4万吨棕榈油及其副产品的油轮运费为每吨134.8美元，较上周上涨9.6美元，涨幅达7.67%。

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  供需维持宽松格局 硅铁、锰硅盘面价格底部震荡

  【硅铁】 假期期间硅铁价格震荡运行为主，因休市暂无成交。 基本面来看，供应端，本期硅铁日产环比小幅回升至1.6万吨，陕西部分企业10月初或检修，但合盛转产及宁夏大厂复产，短期预计产量仍将处于高位水平。需求方面，铁水产量将至234万吨，钢厂检修及降负荷生产居多。但焦炭首轮提降落地下钢厂利润或跟随修复，铁水存在复产预期。 非钢需求方面，镁锭产量小幅下滑，原料上涨导致厂家亏损加剧，实际需求改善亦有限；不锈钢9月产量环比小幅下滑，但10月排产预计增加1.63%，硅铁非钢需求环比或有改善但高度有限。 成本方面，兰炭成本出现松动，块煤竞拍情绪转弱，陕煤块矿竞拍价开始回落；10月宁夏及青海系统运行费下调，但陕西增长显著，整体电价或涨跌不一，但主流产区预计下降，成本支撑料有松动。 后续重点在于验证煤炭复产情况及终端旺季需求表现。预计硅铁价格震荡运行为主，向上高度受限，主力合约区间参考5800-6050元/吨。 策略：震荡运行为主，主力合约区间参考5800-6050元/吨。 【锰硅】 假期期间锰硅价格平稳运行，因休市暂无成交价，消息方面亦无影响。 节后来看，锰硅价格预计震荡运行为主，短期尽管化工焦提降100元/吨，但焦煤供应紧缺现状暂未明显缓解，成本降幅仍取决于焦煤让利空间。 基本面来看，本期锰硅产量环比小幅增加，日产增至2.7万吨，环比上期增275吨。尽管南方地区减产，但北方主产区仍有复产。因成本仍处于高位，短期暂无大面积复产预期，但产量预计仍处于高位。需求端，钢厂盈利率维持低位，检修及降负荷生产为主，铁水将至234万吨附近。但因焦炭首轮提降落地，预计后续钢厂利润有所修复或复产。 成本方面，锰矿库存维持高位，近期南非减发缓解海漂高库存压力，供需关系存改善预期，但幅度有限。11月外盘报价上涨为主，港口现货进口利润倒挂加剧。焦煤价格高位震荡，山西复产依旧偏缓，蒙煤通关整体仍处偏低水平，供应紧缺现状暂未明显缓解。但下游成本压力较大下焦炭首轮提降落地，化工焦降100元/吨，短期锰硅成本端有所松动，但成本下移空间或有限。 综合来看，锰硅供需宽松格局维持，成本端现实支撑偏强但预期趋弱，短期盘面或底部震荡为主，上方高度受限，主力合约区间参考5700-5900元/吨。 策略：底部震荡，主力合约区间参考5700-5900元/吨。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

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  基本面供需呈双减态势 工业硅维持震荡承压下行

  2026年9月份(9月1日至9月30日)市场，工业硅期货整体呈冲高回落走势，其中工业硅主力2611合约开盘报8865元/吨，全月最高价8965元/吨，最低价8405元/吨，月末收盘价8565元/吨，月度下跌3.38%；持仓量录得272751手，相较上一月减持62235手。 9月1日-9月30日工业硅期货行情数据 合约 月开盘价 最高价 最低价 月收盘价 月结算价 涨跌 成交量 持仓量 持仓量变化 2611 8865 8965 8405 8565 8550 -260 3478412 272751 -62235 前往APP 查看更多行情数据 供应端方面，据安泰科统计，8月国内工业硅产量36.04万吨，环比减少2.8%、同比减少5.7%；新疆某大厂因外购电价优惠取消，于8月31日启动停炉32台，减产月度产量影响约6.5万吨，9月产量预计延续下降，供应端收缩趋势明确。 成本端同步抬升，夯实价格底部。西北主产区8月电价普遍上行，叠加焦煤价格走强、硅煤价格初现涨价传导、石油焦持续推涨，多重成本因素叠加下，新疆地区生产成本已逐步抬升至8900元/吨以上。 机构观点： 兴业期货方面称，西北头部大厂减产落地，第二大厂检修结束提高开工，川滇因电价及成本上涨月底陆续停炉，但西北大炉型增产对冲，实际减量或不及预期。需求端多晶硅减产预期持续压制采购，有机硅、铝合金及出口疲软，节前备货有限。社库45.8万吨去化艰难，仓单3.32万手高位压制。成本端硅煤及电价上行托底，供需双弱下预计维持震荡承压，关注节后川滇减产兑现。 紫金天风期货研报指出，2026年工业硅依旧为供需双减态势，考虑了97、再生硅后，年内整体累库水平并不高。需求端拆分来看，多晶硅的耗硅量为最大减项，有机硅、铝合金端的耗硅量虽暂未给出较大增幅，但同比仍有韧性，是工业硅较为有效的需求支撑。月度方面，Q3新疆大厂减产行为与量级略超预期，月度供应有有效缓解，月度去库叠加成本分项价格上移，或使得工业硅价格震荡中枢上行，但考虑到工业硅总库存去化压力偏强，硅价上方价格阻力难减。此外，工业硅期货价格与焦煤等上游原料价格继续存在着“绑定”现象，关注焦煤价格变动对硅价的影响。

  期货要闻 小亚 10月04日 00:00 8

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  流动性紧张，甲醇强势运行节前一周上涨6.05%！

  截至上周三（9月30日）收盘，甲醇主力合约收于3384元/吨，涨幅1.77%。据数据显示，上周（9月28日-9月30日），甲醇期货主力周K线收阳，周内上涨6.05%，持仓量环比上周增持938手，成交量达654.15万手。 甲醇期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看甲醇最新行情走势 9月28日-9月30日甲醇期货行情数据 合约 周开盘 最高价 最低价 周收盘 持仓量 持仓变化 成交量(手) MA611 3195 3417 3158 3384 455524 938 6541534 甲醇市场要闻 截至2026年9月30日，中国甲醇样本生产企业库存28.17万吨，较上期增1.65万吨，环比增幅6.22%；样本企业订单待发26.03万吨，较上期增1.33万吨，环比增幅5.38%。 截至2026年9月30日，周期内（20260924-20260930）中国甲醇样本到港量为10.56万吨；其中，外轮在统计周期内7.5万吨（全部显性，其中江苏5.50万吨）；内贸船周期内补充3.06万吨，其中江苏1.37万吨，浙江0.69万吨，广东0.35万吨，福建0.65万吨。 截至2026年9月30日，中国甲醇港口库存总量在39.35万吨，较上一期数据减少1.85万吨。其中，华东地区去库，库存减少2.37万吨；华南地区累库，库存增加0.52万吨。 机构观点 混沌天成期货：美伊地缘反复，仍未有实质解决迹象。基本面甲醇9月开始进入持续去库周期，冬季供应有限，需求有弹性，仍存博弈空间，总体仍保持回调多思路。但国庆假期长地缘变数较大，影响较大；同时节前短期流动性紧张问题，节后会缓解，建议假期轻仓或观望。假期关注：美伊谈判、海峡通行情况；原油价格波动；国内外装置异动；假期累库情况；需求情况。 一德期货：国产开工继续回升，检修装置重启速度加快，伊朗部分装置检修，中东甲醇流出延续偏紧，短期进口仍有限，宁波富德停车，诚志一期后期有停车预期，短期库存或延续去化，受海峡仍未开放、内外成本偏高及极高基差等支撑，甲醇维持近强远弱，但也需注意地缘缓和、国内开工回升及需求负反馈等预期带来的利空影响，甲醇价格或延续高位宽幅震荡，未来需继续关注美伊谈判、中东局势、海峡通航、伊朗负荷、国内供需以及沿海库存等变化情况。

  期货要闻 小亚 10月05日 00:00 9

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  国际农产品价格全线走强 美国小麦、豆油、棉花期货涨超1%

  北京时间2026年10月5日，曲合期货行情中心数据显示：国际农产品价格全线走强，美国芝加哥商业交易所(CBOT)黄大豆期货上涨0.84%，美玉米期货上涨0.55%，美小麦期货上涨1.50%，美豆粕上涨0.29%，美豆油期货上涨1.59%，美棉花期货上涨1.50%。 美小麦期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看美小麦最新行情走势 农产品市场消息速递： 上周五，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货连续第三个交易日下跌，基准期约收低0.45%，主要受到收割天气预期改善以及基金大规模平仓的打压。 上周五芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货下跌，基准期约收低0.80%，降至六周低点，这也是五个交易日里第四次下跌。基金大规模平仓、收割天气改善以及美国农业部库存报告利空，共同压制玉米价格。 上周五，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货收盘窄幅涨跌互现，基准期约收高0.04%，徘徊在六周低点附近。分析人士称，沙特的进口招标提振了需求情绪，但美元走强限制了价格上行空间。 上周五，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货上涨，结束了此前连续两日的下跌走势，基准期约收高1.84%，因受到油粕套利交易以及低位买盘的推动。 上周五，芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕期货连续第六个交易日下跌，基准期约收低1.64%，主要受到大豆下跌以及油粕套利的压力。 据外媒表示，交易商数据：大宗商品基金上周五净卖出美国玉米、豆粕期货合约，净买入美国豆油期货合约。其中，净卖出玉米期货合约7500手。 经纪和咨询机构StoneX表示，巴西2026/27年度大豆产量预计为1.8336亿吨。 美国农业部月度压榨报告显示，8月大豆压榨量为629万吨，环比下降近6%，低于预期。分析人士称，美国农业部在9月已经给出了很高的大豆单产预期，而10月报告可能还会进一步上调。 美国农业部的月度压榨数据显示，8月底豆粕库存为452,530短吨，高于7月底的366,931短吨。周四美国农业部的出口销售报告显示，截至2026年9月24日当周，2025/26年度美国豆粕净销售量为负51,100吨，创下年度最低水平。 LSEG最新报告显示，2026/27年度加拿大油菜籽产量预测下调0.9%至2240万吨，反映曼尼托巴省和阿尔伯塔省单产前景下降。 巴西农业部表示，巴西中南部地区9月上半月糖产量较上年同期下降41.6%，至212万吨，因在此期间的降雨阻碍甘蔗压榨。 粮农组织2026年全球小麦产量最新预报数上调320万吨，至8.139亿吨，但与上年相比仍减少了3.3%。本月的上调主要反映出澳大利亚作物长势改善，7月和8月天气好于预期，推高了单产预期。

  期货要闻 小亚 10月05日 00:00 9

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  国际贵金属集体上行 白银期现价格涨超2%

  北京时间2026年10月5日，曲合期货行情中心数据显示：国际贵金属价格集体上行，COMEX黄金期货上涨0.48%，最新价格报4192.00美元/盎司；COMEX白银期货上涨2.08%，最新价格报61.98美元/盎司。 COMEX白银期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看COMEX白银最新行情走势 现货市场上，现货黄金上涨0.50%，最新价格报4163.87美元/盎司；现货白银上涨2.03%，最新价格报61.60美元/盎司；现货铂金上涨1.94%，最新价格报1732.60美元/盎司；现货钯金上涨0.88%，最新价格报1178.05美元/盎司。 贵金属市场消息速递： 10月3日，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日减少6.73吨，当前持仓量为15345.27吨。 10月3日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少0.855吨，当前持仓量为1055.696吨。 欧洲央行首席经济学家连恩表示，在评估第二轮能源冲击对经济的影响之际，欧洲央行采取适度的政策应对是控制通胀的适当选择。 德国央行行长内格尔表示，各国政府债务水平不断上升，进一步凸显央行增加黄金储备的必要性。 根据马来西亚财政部10月2日发布的文件，马来西亚将从11月1日起取消部分黄金产品10%的进口关税。 法国兴业银行在一份报告中表示，9月底公布的美国个人消费支出数据弱于预期，可能抑制了市场对美联储10月加息的押注。市场定价显示，美联储10月行动的概率约为40%，这为黄金进入10月提供了初步支撑。 据CME“美联储观察”：美联储到10月维持利率不变的概率为77.9%，累计加息25个基点的概率为22.1%。美联储到12月维持利率不变的概率为11.4%，累计加息25个基点的概率62.3%，累计加息50个基点的概率为24.3%，累计加息75个基点的概率为2.1%。

  期货要闻 小亚 10月05日 00:00 9

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  氧化铝期货龙虎榜：减仓近两成下的空头止损式反弹，成色几何

  周三（9月30日），氧化铝主力ao2701合约呈现平量减仓、震荡走高走势，当日期价收报2723元/吨、上涨2.45%，全市场持仓锐减50247手至21.67万手、降幅约18.8%，全天成交约21.4万手、与上一交易日基本持平。 通过前20名期货公司持仓数据来看，期价上涨伴随全市场持仓大幅收缩，前20多空同步撤退且空头离场更快：多单合计减持24306手至143796手，折算减仓比例约14.5%；空单合计减持31909手至150831手，折算约17.5%。节前资金离场放大了减仓幅度，节后若空头回补延续、多头增仓接棒，反弹才具备持续性，反之价格将重新承压于过剩格局。 从机构席位变动来看，氧化铝主力当日多空双方均以减仓为主、且无一家席位翻仓： 多头榜上，中信期货、国泰君安分别以17572手、16510手居前，前者减多2350手、后者减多4827手；华泰期货单日减持3694手多单、约占其原多头持仓的三成，东证期货减多3104手。 空头榜上，中信期货、国泰君安分别减空6971手、5115手，东证期货减空4657手、约为其原空头持仓的四成，中金财富减空2001手。头部席位双向同步撤退、动作整齐，未见阵营分化，节前避险特征明显。  9月30日氧化铝期货主力持仓龙虎榜数据一览表 名次 期货公司 持买单量 比上交易日增减 期货公司 持卖单量 比上交易日增减 1 中信期货 17572 -2350 中信期货 28698 -6971 2 国泰君安 16510 -4827 国泰君安 22248 -5115 3 国投期货 13353 -633 永安期货 19783 -263 4 银河期货 11763 -280 中金财富 14209 -2001 5 方正中期 11569 -1402 华泰期货 9088 -2548 6 东证期货 8560 -3104 银河期货 7549 -206 7 华泰期货 8300 -3694 东证期货 7465 -4657 8 新湖期货 6860 -356 创元期货 4553 -124 9 东吴期货 6392 -958 国投期货 4346 -1500 10 平安期货 6106 -244 中辉期货 3766 -361 11 永安期货 4731 -2034 广发期货 3602 -1829 12 建信期货 4527 -131 平安期货 3556 -1415 13 国贸期货 4204 -1269 中财期货 3138 +298 14 山金期货 4105 -138 东海期货 2840 -128 15 国信期货 3804 -872 光大期货 2837 -338 16 南华期货 3317 -376 浙商期货 2768 -229 17 首创期货 3281 +149 瑞达期货 2756 -1626 18 中信建投 3103 -480 中信建投 2667 -1656 19 徽商期货 2877 -400 东吴期货 2486 -650 20 中泰期货 2862 -907 方正中期 2476 -590 合计 — 143796 -24306 — 150831 -31909 前往APP 查看更多行情数据 备注：数据仅供参考，不构成投资建议。

  期货要闻 小亚 10月01日 00:00 12

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  白糖价格低位震荡 高库存与成本底夹击下区间难破

  截至周三（9月30日），白糖主力合约收于5354元/吨，涨幅0.19%。本周（9月28日—9月30日）国庆长假前最后三个交易日，白糖期货整体呈现低位震荡格局，周内跌幅达0.93%，持仓量环比上周减持29585手，成交量达913607手——缩量减仓、多空双双离场观望的特征明显。 白糖期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看白糖最新行情走势 9月28日-9月30日白糖期货行情数据 合约 周开盘 最高价 最低价 周收盘 持仓量 持仓变化 成交量(手) SR701 5394 5402 5318 5354 564277 -29585 913607 白糖市场要闻 产量端：本榨季（2025/26）增产幅度可观：截至8月底全国产糖1,295万吨、同比增长16.01%，销糖率82.88%；其中广西产糖769.74万吨、同比增加123.24万吨，云南产糖293.83万吨、同比增加51.95万吨。 库存端：截至2026年8月底，全国食糖工业库存仍有222万吨，同比大增91%；广西工业库存149.61万吨、同比增加78.74万吨。 进口端：8月我国进口食糖65万吨、同比减少18万吨，1—8月累计进口225万吨、同比减少37万吨，进口同比有所回落，但绝对量仍处高位，叠加进口糖浆及预混粉的补充，供应压力不减。 机构观点 上海中期期货：国内旧季高库存叠加北方甜菜新糖上市、进口加工糖持续流入供给宽松，双节备货收尾终端仅刚需采购需求偏弱。 兴业期货：巴西天气情况边际改善，压榨进度有所加快。中国新季白糖上市。以上二者限制了白糖近月合约价格的上方空间。不过超强厄尔尼诺天气带来的远月白糖减产预期以及白糖能源替代逻辑仍未证伪。国内白糖价格仍处于成本区间，向下空间有限。综上，维持白糖价格震荡向上、底部逐渐抬升的判断。

  期货要闻 小亚 10月03日 00:00 11

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