高基差低库存难改，甲醇远月还有机会吗？

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  粕类：进口大豆持续拍储 菜粕表现相对偏强

  曲合网导读（导读内容由AI生成总结，仅供参考） 通过广发期货10月14日粕类日报来看，豆粕承压、菜粕偏强，二者走势在往两个方向走，根源在供应端。 豆粕方面，一边是国储拍卖不停——10月20日又要竞价交易50.4万吨进口大豆，交付时间落在11月到次年1月，等于给四季度的供应再添一重压力；另一边是美豆涨不动，国内四季度大豆进口和压榨预期被进一步上调。两相叠加，即便需求维持同比持平，豆粕累库也很有可能突破历史极值。累库预期一出来，基差就要承压，期货价格站在"兑现累库"的转折点上。 菜籽粕方面，就完全相反了。一是豆菜粕价差拉得太大，部分水产饲料商已经把菜粕的添加比例往上调，需求端在主动买账；二是黑海出口不畅，葵粕、DDGS这些杂粕也处在供应收紧阶段，替代品一起来不及补位，豆菜粕价差持续缩窄。再加上加菜籽新作平衡表还有进一步紧缩的空间，而国内菜粕库存趴在22万吨——这是年内最低水平。 所以粕类市场：豆粕是"供应加压、累库在即"，菜粕是"库存见底、替代收紧"，一弱一强的格局自然就出来了。广发的判断是：菜粕尽管旺季将结束、原料和成品到港偏多，但累库温和，加上此前涨幅小于豆粕，下行空间有限，基差或将承压。 广发期货10月14日粕类日报原文 【现货市场】 豆粕方面，10月14日，国内豆粕现货市场价格稳中下调，其中天津市场3350元/吨，跌10元/吨，山东市场3310元/吨，持稳，江苏市场3310元/吨，持稳，广东市场3310元/吨，持稳。全国油厂豆粕成交24.80万吨，增12.33万吨，开机率64.96%，升0.85%。 菜粕方面，10月14日，国内菜粕现货市场价格微涨，两广地区报2550-2570元/吨，较前日涨10元/吨，样本油厂菜粕无成交，当日菜籽压榨开机率27%。 【基本面消息】 国家粮食交易中心发布2026年10月20日进口大豆竞价销售交易公告，其中交易时间为10月20日13:30，将竞价交易50.4万吨进口大豆，生产年限为2023、2024年。 美国劳工统计局周三公布的数据显示，美国9月未季调CPI年率录得3.7%，为今年5月以来新高，高于市场预期的3.6%。 【行情展望】 国储进口大豆拍卖持续进行，计划10月20日拍出50.4万吨，交付时间大致位于11月至次年1月，为四季度供应再添压力，在美豆难以创新高的情况下，国内四季度大豆进口与压榨预期进一步上调，需求端即便维持同比持平的乐观预估，未来豆粕累库水平也有较大概率突破历史极值，因此基差将承压、期货价格或处于兑现累库的转折点。节后菜粕表现较强，一方面因9月表需超预期，由于当下豆菜粕价差过大，部分水产饲料商已适度上调菜粕添加比例，另一方面因黑海出口不畅，葵粕、DDGS等杂粕也处于供应收紧阶段，导致豆菜粕价差持续缩窄。加菜籽新作平衡表存在进一步紧缩的空间，目前国内菜粕库存仍维持22万吨的年内最低水平，因此尽管未来旺季即将结束、原料与成品到港偏多，但累库程度温和，叠加此前菜粕相较豆粕涨幅较小，预计下行空间有限，基差或将承压。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

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  玻璃期货最新观点：多家机构聚焦累库与寻底

  10月15日，截止发稿，玻璃主力合约暂报860元/吨，跌幅0.23%。据曲合网小编统计，综合多家期货机构观点，高库存与需求疲弱压制价格，低价冷修、成本支撑与小旺季预期限制下行空间，行情以低位宽幅震荡为主。 玻璃期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看玻璃最新行情走势 玻璃期货机构观点汇总如下： 品种 期货公司 观点 玻璃 大越期货 玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 国信期货 玻璃基本面变化不大，预计后期价格偏弱震荡为主。 东吴期货 短期玻璃维持供需双弱、盘面继续寻底的偏弱格局，低价下冷修兑现与供应边际变化可能带来阶段抗跌。 国投期货 玻璃弱势运行。行业再度累库，压力较大，现货价格承压。 山金期货 目前供应有小幅增加的预期，需求维持偏弱格局，价格处于低位，成本对期价有支撑。 华联期货 前玻璃供需双弱，库存维持高位，玻璃价格延续偏弱运行。 一德期货 现货阶段性有小旺季预期，价格降幅慢，利空点也在于现货价格略升水期货，仍有下行压力。 前往APP 查看更多行情数据 备注：文中建议仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。

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  原油期货今日行情：主力合约跌4.68%报720.8元，美国9月CPI超预期施压

  【行情】 10月15日截至发稿，原油主力合约当前交易价格为720.8元/桶，跌幅4.68%；日内均价为732.8元/桶，当前交易价格远低于日内均价；日减仓2906手，变动幅度为-19.51%，资金净流出4.98亿元。 原油期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看原油最新行情走势 国际油价方面，美原油当前交易价格为93.91美元/桶，跌幅1.32%。今日开盘价为95.19美元/桶，最高触及95.31美元/桶，最低下探至93.58美元/桶，前一交易日的收盘价为95.17美元/桶。 美原油期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看美原油最新行情走势 盘面显示，地缘风险溢价仍在，但资金并未持续追高，小编认为原因之一就是最新出炉的美国9月CPI同比上涨3.7%，高于预期值3.6%和前值3.4%；核心CPI同比上涨2.6%，同样超出预期的2.5%，投资者上调了对美联储10月加息的押注。 CPI全称"消费者物价指数"（Consumer Price Index），衡量的是一篮子日常消费品和服务的价格变动，CPI上涨即通胀升温；而核心CPI是剔除了食品和能源之后的价格，更能判断"真实通胀趋势"，因此CPI是决定美联储利率的关键指标。 央行【当前语境下指美联储】有"稳物价"的职责，CPI超预期，央行会倾向于加息来给经济降温；CPI太低则反过来宽松。因此数据公布后，芝商所FedWatch显示美联储10月加息概率从21.6%升至43.7%。 不过随后多位美联储官员均表态"不必急于10月行动"，于是10月不加息概率回升至82%左右，但​12月加息概率升至了90%以上。 具体分歧如下： 官员 立场 纽约联储主席威廉姆斯 今年再加息一次合适，但 2027 年或无需继续 旧金山联储主席戴利 10 月不紧迫，倾向等待，12 月更可能 芝加哥联储主席古尔斯比 态度更焦虑，强调服务业通胀黏性 理事鲍曼 无需急于进一步行动，先观望 波士顿联储柯林斯 年底前可能仍需加息 注意，美联储下次议息会议是10月27–28日。 据美国劳工部（BLS）10月14日发布的数据显示，9月汽油价格指数环比上涨9.1%，贡献了当月CPI涨幅的一半以上，因此降油价成了最要紧的事项，毕竟油价继续涨，等于通胀继续高。 但国际油价虽然以美元计价，却并不意味着美联储加息（降通胀），油价就会下跌。 因为近期油价上涨的核心原因是中东地缘紧张，截至10月11日，过去两周内约有24艘商船在霍尔木兹海峡及附近海域遇袭，原油难通过海峡，但需要原油的地方却哪里都是，供应难以传导到需求，这就是油价上涨推高通胀的原因。 既然油价压不下去，加息也是无济于事，因此特朗普政府想了一个“歪招”：放宽对"影子船队"油轮的制裁。影子船队，就是专门用来偷偷运输受制裁国家原油的一批"匿名"油轮。​ 据路透社报道，特朗普政府正考虑放宽对部分影子船队的制裁，允许这些船运输"合法石油"，为的就是压低油价。

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  从千元失守到950告破，纯碱期货全行业亏损为何仍难言见底？

  10月15日，截止发稿，纯碱主力合约暂报940元/吨，跌幅1.47%。据曲合网小编统计，综合多家机构最新研判，纯碱处于 "高库存 + 弱需求 + 复产弹性" 与 "亏损挺价 + 低估值" 的博弈之中，短期偏弱运行、震荡探底。 纯碱期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看纯碱最新行情走势 纯碱期货研报观点内容汇总如下： 品种 期货公司 观点 纯碱 光大期货 由于基本面压力仍较高， 市场整体情绪偏弱，期货盘面短期延续偏弱运行趋势。 华泰期货 现货市场冷清，纯碱继续下跌。 国信期货 纯碱基本面较差，短期盘面以偏弱震荡为主。 南华期货 产业矛盾积累，市场预期悲观，纯碱持续承压，叠加受到成本端和市场情绪影响。 东吴期货 短期纯碱维持震荡偏弱的探底格局，高库存+弱需求+复产弹性是核心压制。 山金期货 当前纯碱的核心矛盾在于高产量与弱需求的持续博弈，行业普遍处于亏损状态，部分企业存在挺价意愿，但市场缺乏上行驱动力，纯碱整体维持震荡整理格局。 海证期货 近期纯碱盘面跌跌不休，价格不断下探寻底。基本面来看，短期变动有限，仍延续弱势为主。 前往APP 查看更多行情数据 备注：文中建议仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。

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  尿素多家机构最新观点：估值逼近成本线，底部宽幅震荡待方向抉择

  10月15日，截止发稿，尿素主力合约暂报1654元/吨，跌幅1.61%。据曲合网小编统计，综合多家机构最新研判，高供应、累库重现与内需疲弱压制价格，成本托底、出口配额与稳价预期限制下方空间，行情或延续区间偏弱运行。 尿素期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看尿素最新行情走势 尿素期货行情走势分析观点内容汇总如下： 品种 期货公司 观点 尿素 华泰期货 库存累积，印标还盘延期。 一德期货 供需格局偏弱，市场信心不足，预计尿素区间偏弱震荡。 海证期货 目前尿素盘面再创新低，弱势格局延续。基本面来看，本周产业库存环比明显回升，累库压力重现令盘面承压。 国投期货 供应宽松延续，短期行情预期震荡僵持；中长期供应压力仍存，四季度成本端预期存在一定支撑，关注出口推进及下游备货节奏。 银河期货 尿素企业待发降至低位，均有降价收单需求，国内需求降至年内低点，外需支撑力度不及预期，昨日会议暂时无政策，仍以保供稳价为宗旨，预计尿素短期震荡运行。 山金期货 出口预期改善形成支撑，但内需跟进有限、供应有回升预期，预计短期偏弱震荡。 前往APP 查看更多行情数据 备注：文中建议仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。

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  氧化铝期货主力跌破2600元关口，运行产能逼近破亿压顶

  10月15日，截止发稿，氧化铝主力合约暂报2584元/吨，跌幅1.94%。据曲合网小编统计，综合多家期货机构观点，氧化铝短期维持低位区间震荡、偏弱运行格局，过剩压力与成本支撑继续对峙 —— 下有现金成本支撑、上有供应过剩及仓单注册压制，价格难有趋势性单边行情。 氧化铝期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看氧化铝最新行情走势 氧化铝期货行情走势分析及建议汇总如下： 观点 期货公司 观点 氧化铝 一德期货 下有成本支撑，上有供应过剩及仓单注册压制，区间运行为主。 银河期货 国内氧化铝年内仍存多个增量项目预期，叠加近期运费有下降趋势、成本预期有所下移，金融市场情绪转弱，氧化铝价格持续下跌。 广州期货 期现博弈下，价格向下难破现金成本支撑、向上受到过剩供应压制，低位拉锯格局未改。过剩压力与成本支撑继续对峙，预计延续低位区间震荡。 瑞达期货 氧化铝基本面或处于供给偏多、需求稳定的阶段，产业库存仍有偏多压力。 南华期货 增产、厂内累库与增仓下跌形成共振，维持偏弱判断。 前往APP 查看更多行情数据 备注：文中建议仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。

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  沪银主力跌超5% 沪锡主力跌超3%

  10月15日早盘收盘，国内商品期货主力合约跌多涨少，其中化工、煤炭、有色金属、贵金属、软商品市场集体下跌，黑色金属、原油系、农副产品、油脂油料、谷物市场大面积飘绿，轻化工板块涨跌参半。其中沪银主力跌超5%，沪锡主力跌超3%。 涨幅方面：集运欧线主力收涨1.77%，报2765.5点；花生主力收涨0.92%，报7898.00元/吨；锰硅主力收涨0.72%，报5912.00元/吨。 跌幅方面：沪银主力收跌5.61%，报13621.00元/千克；沪锡主力收跌3.81%，报371200.00元/吨；原油主力收跌3.74%，报727.9元/桶；焦煤、20号胶、苹果、甲醇主力跌超3%；铂、纯苯、沥青、橡胶、多晶硅、焦炭、工业硅、塑料、鲜鸡蛋、合成橡胶、棕榈油、不锈钢、低硫燃油主力跌超2%；PTA、氧化铝、苯乙烯、铝合金、白糖、钯、豆油、对二甲苯、黄豆二号、碳酸锂、油菜籽、菜籽粕、纯碱、国际铜、短纤、丙烯、黄豆一号、沪镍、尿素、豆粕、沪铝、沪铜、聚丙烯、PVC、双胶纸主力跌超1%。 图片来源：曲合期货行情中心

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  【库存】10月15日纸浆高栏港库存为3.0万吨

  截止10月15日，纸浆高栏港库存数据录得 3.0万吨，较上一周减少1.5万吨，环比跌幅33.33%。 近期纸浆高栏港库存数据变化如下： 纸浆期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看纸浆最新行情走势

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  MTO负反馈与供应回升共振 甲醇期价承压重挫

  10月15日早盘，甲醇期货价格大幅下挫，日内最低跌至3362元/吨，截止发稿，甲醇主力报3380元/吨，跌幅3.48%。甲醇转入高位宽幅剧烈震荡，上方受需求负反馈与供应回升双重压制，下方受低库存、进口缩量与地缘溢价托底，单边深跌空间或有限。 甲醇期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看甲醇最新行情走势 市场要闻： 截止10月14日，甲醇到港量数据录得 15.90万吨，较上一周增加12.02万吨，环比涨幅309.79%。 截止10月14日，甲醇港口库存数据录得 36.72万吨，较上一周增加6.21万吨，环比涨幅20.35%。 本周(20260926-20261002、20261003-20261009）国际甲醇（除中国）产量为755739、715239吨，环比减少，装置产能利用率为51.81%、49.03%。周期内，东南亚文莱装置停车，伊朗Marjan、Apadana或均胀库停车。 机构观点： 山金期货：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.37%，较上周上升1.82%。下游MTO利润持续承压，停车下游暂无恢复预期，需关注后续下游装置受利润及原料库存的影响。截至10月8日，沿海地区甲醇库存在37.41万吨（目前沿海库存处于历史低位），跌幅为17.01%，同比宽幅下降74.98%。前期大幅上涨后，多头资金集中获利了结，叠加MTO深度亏损背景下，下游负反馈担忧开始兑现，港口库存37万吨的绝对低位仍提供底部支撑，追空需谨慎。短期甲醇进入高位剧烈震荡调整阶段。 国投期货：甲醇期货主力合约高位窄幅震荡。下游负反馈压力较大，沿海MTO装置开工不足20%。到港量维持低位，后续进口预计仍旧偏低，叠加部分出口分流，港口库存或持续去化。随着前期检修装置的复产，国内甲醇装置开工持续提升，生产企业库存增加。地缘逻辑仍是主导甲醇行情的核心变量，需重点跟踪霍尔木兹海峡通行情况及华东MTO装置动态。

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  美元走强叠加多头获利平仓 白糖短期或回调盘整为主

  10月15日早盘，国内基本面则明显弱于外盘——供应宽松、结转高库存尚未充分消化，叠加新榨季国产糖增产预期，内外价差逻辑偏弱，制约盘面向上弹性。。截止发稿，白糖主力报5405元/吨，跌幅1.66%。 白糖期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看白糖最新行情走势 市场要闻： 据了解，10月11日喀什奥都糖业顺利开机，10月12日绿原糖业26/27榨季正式拉开大幕，进入全面生产状态。从9月21日绿华糖业第一家开机开始，至此26/27榨季新疆计划开机的12家糖厂已经全部投入榨季生产当中。 25/26榨季全国共产甜菜糖157万吨，截至9月底销糖率超九成，结转工业库存11万吨左右。从近十个榨季的生产进度来看，10月份全国新糖产量区间在26-43万吨。 10月14 日白糖期货仓单数量 25607 张，较前一交易日下降 156 张，有效预报 758 张。 机构观点： 广州期货：10月12日（周一），印度政府已允许在2026-27年度根据配额关税优惠机制( TRQ ）向欧盟出口5,841吨糖。受超强厄尔尼诺天气影响，印度、泰国、欧盟因干旱天气减产，巴西能源价格高企下调甘蔗制糖比。国内旧榨季近1300万吨的产量为国内提供了充沛供应，高库存仍需时间消化。新季蔗糖亦无减产预期。但国际新季供需显著改善，国际糖价强势上涨，给予郑糖强支撑。 国信期货：原糖期货下挫，因美元指数攀升至一年半高位触发多头平仓，糖价回吐早盘涨幅，最终收盘下跌。03合约下跌0.27美分/磅，跌幅为1.28%。巴西降雨拖累9月及10月上半月的生产进度，为糖价提供底部支撑。郑糖夜盘小幅偏弱震荡，持续回落消化基本面压力。不过，郑糖存在成本支撑，下方空间有限。操作上建议以短线交易为主。

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