曲合网导读（导读内容由AI生成总结，仅供参考）
通过广发期货10月14日粕类日报来看，豆粕承压、菜粕偏强，二者走势在往两个方向走，根源在供应端。
豆粕方面，一边是国储拍卖不停——10月20日又要竞价交易50.4万吨进口大豆，交付时间落在11月到次年1月，等于给四季度的供应再添一重压力；另一边是美豆涨不动，国内四季度大豆进口和压榨预期被进一步上调。两相叠加，即便需求维持同比持平，豆粕累库也很有可能突破历史极值。累库预期一出来，基差就要承压，期货价格站在"兑现累库"的转折点上。
菜籽粕方面，就完全相反了。一是豆菜粕价差拉得太大，部分水产饲料商已经把菜粕的添加比例往上调，需求端在主动买账；二是黑海出口不畅，葵粕、DDGS这些杂粕也处在供应收紧阶段，替代品一起来不及补位，豆菜粕价差持续缩窄。再加上加菜籽新作平衡表还有进一步紧缩的空间，而国内菜粕库存趴在22万吨——这是年内最低水平。
所以粕类市场：豆粕是"供应加压、累库在即"，菜粕是"库存见底、替代收紧"，一弱一强的格局自然就出来了。广发的判断是：菜粕尽管旺季将结束、原料和成品到港偏多，但累库温和，加上此前涨幅小于豆粕，下行空间有限，基差或将承压。
广发期货10月14日粕类日报原文
【现货市场】
豆粕方面，10月14日，国内豆粕现货市场价格稳中下调，其中天津市场3350元/吨，跌10元/吨，山东市场3310元/吨，持稳，江苏市场3310元/吨，持稳，广东市场3310元/吨，持稳。全国油厂豆粕成交24.80万吨，增12.33万吨，开机率64.96%，升0.85%。
菜粕方面，10月14日，国内菜粕现货市场价格微涨，两广地区报2550-2570元/吨，较前日涨10元/吨，样本油厂菜粕无成交，当日菜籽压榨开机率27%。
【基本面消息】
国家粮食交易中心发布2026年10月20日进口大豆竞价销售交易公告，其中交易时间为10月20日13:30，将竞价交易50.4万吨进口大豆，生产年限为2023、2024年。
美国劳工统计局周三公布的数据显示，美国9月未季调CPI年率录得3.7%，为今年5月以来新高，高于市场预期的3.6%。
【行情展望】
国储进口大豆拍卖持续进行，计划10月20日拍出50.4万吨，交付时间大致位于11月至次年1月，为四季度供应再添压力，在美豆难以创新高的情况下，国内四季度大豆进口与压榨预期进一步上调，需求端即便维持同比持平的乐观预估，未来豆粕累库水平也有较大概率突破历史极值，因此基差将承压、期货价格或处于兑现累库的转折点。节后菜粕表现较强，一方面因9月表需超预期，由于当下豆菜粕价差过大，部分水产饲料商已适度上调菜粕添加比例，另一方面因黑海出口不畅，葵粕、DDGS等杂粕也处于供应收紧阶段，导致豆菜粕价差持续缩窄。加菜籽新作平衡表存在进一步紧缩的空间，目前国内菜粕库存仍维持22万吨的年内最低水平，因此尽管未来旺季即将结束、原料与成品到港偏多，但累库程度温和，叠加此前菜粕相较豆粕涨幅较小，预计下行空间有限，基差或将承压。
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