菜籽油的机会：美国和加拿大翻脸，居然会影响到我们的食用油？

亚汇期货网 2026-09-17 18:29:00

9月17日，加拿大总理卡尼称，加拿大的“目标不是自给自足，而是集体韧性。” 这句话的背景是美加关系的急剧恶化，由于美国对加拿大的商品加征高额关税，使得加拿大和美国从“最好盟友”成了“敌手”。我们都知道“自给自足”意味着试图在本国境内生产所有关键商品，建立一个完全独立的闭环。虽然卡尼曾明确批评过这种思路，但放在今天，结合他说的“集体韧性”，这或许意味着卡尼选择了一条联合其他中等强国、重构多元合作网络的道路，那我国会参与其中吗？加拿大是全球最大的油菜籽生产国和出口国，而我国则是其最重要的出口市场。类别指标数值来源产量 2026年油菜籽产量（首次预估） 2205万吨，同比-0.8%，历史第二高加拿大统计局（StatCan），2026-09-16 AAFC 2026/27年度产量预估 2160万吨加拿大农业部（AAFC）8月供需报告出口 2025/26年度油菜籽出口（截至2026-05-03） 650万吨，同比低约130万吨加拿大谷物委员会（CGC） 2026年3月对华油菜籽出口 36.9万吨，超前七个月总和 StatCan 加拿大菜籽CFR中国（2026-09-02） 662美元/吨，-5.00 Mysteel 中加贸易 2026-03-01反倾销税率从初裁下调至5.9%，期限5年中国商务部公告2026年第14号而美国是加拿大菜籽油无可争议的第一大买家。根据2026年的数据，加拿大每月出口的菜籽油中，绝大部分（约95%）都运往了美国。时间对美菜籽油出口量占加拿大当月总出口比例 2026年2月 22.8万吨约79%（总出口28.7万吨） 2026年4月 29.3万吨约95%（总出口30.7万吨）这里请注意，油菜籽和菜籽油并不是一种东西，油菜籽是“原料种子”，菜籽油是“榨出来的油”。美国大量进口菜籽油，核心驱动力是其生物柴油产业的政策需求。美国的生物燃料激励政策，使得菜籽油作为原料的需求非常刚性，加拿大压榨出的菜籽油几乎被美国市场吸纳。我国则主要进口油菜籽，在国内进行压榨。这样既能获得菜籽油，又能得到菜籽粕（用于饲料），符合中国的加工和消费结构。因此，中国对加拿大油菜籽的进口量远大于对菜籽油的进口量。但随着美加关系的恶化，尤其是美国对加拿大菜籽油加征关税或设置贸易壁垒，会直接威胁到加拿大菜籽油的最大出口市场（美国）。为了对冲这一风险，加拿大有强烈的动机为其菜籽油寻找替代买家，我国自然是首要目标之一。虽然这会和俄罗斯“撞车”。因为2026年上半年中国自俄罗斯购买约85.5万吨菜籽油，占进口总量（超120万吨）的绝大部分，加拿大菜油直接进口占比已极低。进口会产生库存。截至9月11日，我国菜油库存总计54.25万吨，但沿海油厂库存仅2.65万吨（持续去库），而华东（36.2万吨）和川渝（15.4万吨）库存均在累积。假如加拿大真的转向我们，可以想象：菜籽油进口开始增长，就会从供应预期、库存节奏、基差、月差这些角度，一层一层、分先后地传导到我们所关注的期货市场。说白了，进口多了，国内供应就多了。 2026年1到4月，国内食用油进口同比涨了24.6%，油脂整体供应一多，就会挤占菜籽油的需求，现货价格先承压，期货也跟着被压。但这个过程不是一条直线往下走。期货这东西，往往先炒预期。比如2026年2月，中加关系缓和，加拿大菜籽反倾销税从75.8%一下子降到5.9%，市场马上就开始计价“进口要恢复了”，菜油主力合约就在9900到10000元/吨之间晃悠。可实际到港和压榨呢？慢得很——3月说到港19.5万吨，4月26万吨，5月才放到32.5万吨。这就是“预期跑在前面，现实拖在后面”，结果期货先跌了，现货却挺抗跌，期现劈叉，月差反而大幅走强。炒期货的核心，就不是预测涨跌，而是捕捉市场预期与现实之间的偏差，即“预期差”。说到底，卡尼的“集体韧性”不是一句漂亮口号，而是加拿大在美加关系破裂后的现实选择——不指望自己啥都造，而是多找几个靠谱的伙伴，把鸡蛋分开放。对中国来说，这意味着油菜籽进口可能多一个来源，但菜籽油直接进口未必能轻易挤进俄罗斯已经占住的位置。加拿大想转向，我们欢迎，但前提是价格、物流和稳定性都得有竞争力。对期货交易者来说，别光盯着“加拿大会不会来”这个悬念。真正要盯的，是到港节奏、油厂开机、库存变化和基差走势。市场先计价了什么，现实又兑现了什么，这中间的差距，才是你该赚的钱。

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