螺纹钢利润修复仍待验证 PX终端疲软制约远月

亚汇期货网 2026-09-23 09:10:21

研报正文【螺纹钢】当前高炉、电炉钢厂普遍面临较大利润压力，多数企业处于亏损状态。中钢协发布自律控产降库存倡议书，目标是收缩供给、消化高库存，托底钢价、修复行业利润，短期利好黑色系情绪。在旺季需求未被证伪的情况下，钢厂提前大幅减产可能性不高。焦炭第五轮提涨落地，原料成本进一步抬升，持续挤压成材利润，钢厂盈利率处于低位，部分区域钢厂收到口头引导，要求阶段性压减高炉铁水产量。在成本强支撑与终端需求偏弱的双向夹击下，钢厂生产积极性受到压制，市场预期钢材十月供给端将呈收缩态势，从检修计划看 9 月钢厂暂无集中新增检修。中钢协自律控产降库存倡议书，但钢厂大范围减产也不会很快兑现，十月尝试多成材利润，推荐多螺纹空铁矿操作，但单边行情持续性取决于减产落地与钢厂库存去化的兑现程度。【对二甲苯】市场认为美伊双方有望重新开启谈判，调解方也在积极推动和谈进程，市场对供应风险的担忧情绪减弱，油价下跌。美伊局势反复，海峡通行情况暂时未改善，油价重心高企，成本端主导 PX 价格逻辑。短期来看，PX价格会跟随原油偏强波动，但长期来看，成本端价格持续上张会导致下游无法承受，此外若终端聚酯端持续疲软，也会拖累 PX 价格，远端存在走弱的可能。【PTA】近期 PTA 供应回升较为明显，库存已经开始逐渐累积，但短期现货流通性紧张，基差坚挺，PTA价格跟随成本端波动为主。中期来看，虽然PTA 装置检修计划较少，但是考虑 PX 供应问题，且聚酯负荷回升难度大，在产业链上 PTA 面临上强下弱，PTA 加工差被压制。关注上下游装置变动以及地缘变化。

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