贵金属短期承压格局显现沪铜遇阻进入高位调整

亚汇期货网 2026-09-24 09:30:02

研报正文【贵金属】周三晚间，金银偏弱运行。纽约黄金主力合约下跌1.67%，收于4322.7美元/盎司;沪金主力合约下跌0.98%，报928.14元/克。纽约白银主力合约大幅下跌3.96%，收于64.93美元/盎司;沪银主力合约同步下跌2.51%，报15718元/千克。消息面上，标普全球公布美国9月综合PMI升至58.4，创2021年7 月以来逾五年新高，制造业与服务业同步扩张，新订单与企业投入成本同步走高，经济韧性超预期加剧通胀反弹担忧。美联储理事巴尔表态称实现通胀目标的风险已上升，进一步加息可能是必要的，鹰派信号进一步强化。受此驱动，美元指数单边上行突破101整数关口，美国国债遭遇猛烈抛售，收益率全线飙升逼近2007年以来高位，10 年期美债收益率大涨15.4个基点至5.122%，高利率环境大幅抬升贵金属持有成本，从估值端形成强力压制。地缘层面，美伊联大谈判未取得突破性进展，伊朗内部对接触持批评态度、立场转硬，地缘缓和预期显著降温。短期来看，加息预期重燃与美元美债走强构成核心上方压制，金银短期承压格局明显。操作上建议谨慎观望，严控仓位。技术面上，沪金主力合约参考区间920-950元/克附近，沪银主力合约参考区间15200-16000元/千克附近。【沪铜】周三夜间，沪铜报收110770元/吨，下跌0.5%，主力合约减仓6000余手，沪铜期货整体持仓量下降3000余手。LME铜报收14615.5美元/吨，下跌1.13%。当地时间9月23日下午，国家主席习近平乘专机抵达美国首都华盛顿，开始对美国进行国事访问。美国9月标普全球制造业PMI升至57，创52个月新高;服务业PMI升至58.7，创59个月新高;综合PMI初值攀升至58.4，创2021年7月以来新高。美联储10月加息预期升温，美债收益率大幅上扬，美联储理事巴尔表示，可能需要进一步加息以确保通胀回归目标水平。美元指数走强，直接给以美元计价的商品带来压制，有色板块全线下跌，铜价在逼近前高后，亦受到宏观偏空情绪及多头获利了结的下跌压力，自高位回调。国内双节假期前下游备货刚需，使得现货升水强势攀升，并推动铜价上涨，需要警惕高价给下游采购带来的负反馈，同时，备货需求释放后，升水亦存在大幅回落风险。整体而言，铜价在上方112000元/吨附近遇到阻力回调，预计高位震荡调整，操作上建议多单继续持有，严格控制仓位，后续持续跟踪美国关税政策进展、国内现货成交以及下游接受度变化。【氧化铝】周三夜间，氧化铝报收2700元/吨，下跌0.66%，主力合约增仓6000余手。国内氧化铝现货价格重返下跌通道，供应过剩压力未减，期价反弹至阶段内高位后再度遭到空头增仓压力。油价自高位回落，但运力偏紧之下，氧化铝成本仍存在上涨预期，从而抬高价格底部支撑。整体而言，成本支撑与供应过剩压力下，氧化铝预计仍以区间震荡为主，价格区间看向2600元/吨-2800元/吨附近，波段操作。

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