工业硅缩量反弹乏力供需博弈延续低位震荡

亚汇期货网 2026-09-24 09:00:21

研报正文一、行情回顾与展望市场表现：今日工业硅期货窄幅震荡、小幅收红，主力SI2611 合约开盘8435元/吨，最高 8510 元/吨，最低 8435 元/吨，收盘8475 元/吨，结算价8475元/吨，收盘价较上一交易日上涨 20 元/吨，涨幅 0.24%。全天成交8.82 万手，成交额 37.40 亿元，持仓量 35.38 万手，较昨日增加 2520 手、增幅0.72%。早盘期价平开后小幅冲高，盘中一度上探 8510 元，但全天波动幅度仅0.89%，上方8500元附近压力明显，多头跟进力度不足，价格围绕 8450 元一线窄幅整理，最终收出小阳线。今日属于 8400 元支撑下的技术性小幅修复，反弹伴随持仓小幅增加，显示低位有一定买盘承接，但并非强势多头进场，8400-8500 元区间仍为多空拉锯地带。现货价格：工业硅现货均价均价 9207 元/吨，价格较上一个统计日下调4元/吨。新疆 553(通氧)价格 9000 元/吨，华东 553(通氧)价格9100 元/吨，四川553价格 9100 元/吨，云南 553 价格 8850 元/吨;四川421 价格9500 元/吨，云南421价格 9500 元/吨，新疆 421 价格 9450 元/吨。后市展望：当前工业硅处于成本托底持续夯实、但供应净减量与需求端双双走弱的趋势。成本端，8 月以来西北电价同比上涨、新疆外购电优惠电价取消，叠加硅煤等辅料价格上行，各地工业硅完全成本普遍抬升。据百川盈孚统计，2026 年第 37 周分省份完全成本中，成本最低的新疆为8625.83元/吨，四川 8726.59 元、宁夏 8900 元、云南 9035 元、内蒙古9192.86 元，甘肃达9667.5元，福建、湖南等高成本地区更在 10480-11900 元。当前盘面8475 元已跌破百川口径下成本最低省份新疆的完全成本，意味着全行业均处于完全成本线以下、生产经营全面亏损，期价在行业平均现金成本处重新寻找支撑。供给端是预期与现实的背离：新疆大厂东部基地32 台33000KVA 矿热炉停限产后，满月影响产量约 6.5 万吨，占全国产量 13%，9 月减量集中兑现;但内蒙古前期停产硅厂复产、西南丰水期增开，上周全国周度产量7.32 万吨、环比不降反增 1.96%，9 月中旬开工率较 9 月初回升，实际净减量明显低于预期。后续需同时警惕两个方向：若大厂停产时间延长则供应进一步收缩，反之盘面一旦反弹至成本线以上，前期计划停工的企业可能推迟停炉甚至复产，供给的价格弹性会削弱减产力度。需求端仍然偏弱，多晶硅作为工业硅第一大下游，消费占比超过40%。虽然目前多晶硅现货成交量逐步活跃但仍有四季度联合减产预期，一旦落地对工业硅月需求将减少 3 万吨以上;有机硅单体厂延续减产限产，对金属硅需求偏弱、缺乏向上弹性;铝合金整体保持平稳但无明显增量。库存端，百川口径行业库存 51.6 万吨，期货库存16.6 万吨。虽延续小幅去化，但整体套保压力较大，给予反弹较大压力。整体来看，工业硅在 8400 元成本支撑下下跌动能减弱，但需求端受多晶硅减产预期压制、供应净减量又不及预期，今日缩量小涨难以扭转弱势格局，价格大概率在成本托底与高库存压制之间维持低位震荡。预计SI2611 短期运行区间8350-8600 元/吨，区间操作，重点跟踪新疆停产会否延期、复产节奏、油价及硅煤对成本的传导，以及多晶硅减产会议的落地情况。风险因素：多晶硅减产落地新疆减产落地情况成本下调支撑变弱二、行业要闻有机硅：有机硅 DMC 市场高位震荡，DMC 成交在14500-15000 元/吨。多晶硅：国内 N 型多晶硅市场现货均价 4.0 万元/吨，较上个工作日均价持平。市场询价、签单活跃度有所提升。上游：炭电极市场整体小幅向上运行，目前厂家主流出厂报价集中在6600-7600 元/吨区间，全市场均价 6813 元/吨，较上一工作日涨幅2.01%。石油焦市场均价 3394 元/吨，较上一工作日持稳。三、数据概览

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工业硅缩量反弹乏力 供需博弈延续低位震荡

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