豆粕价格短期上行承压棕榈油价格短期承压回调

亚汇期货网 2026-09-24 13:05:38

研报正文【豆粕】【行情资讯】 (1)9 月 USDA 报告中，美国大豆产量较 8 月预估上调 43 万吨至 1.23 亿吨。尽管美豆优良率偏低，但USDA 还是给出产量上调的预估;出口量较 8 月预估上调 68 万吨，并未反应出近期中国大量采购，预测年度出口量仅同比增加 422 万吨。而目前美国 2026/27 年度出口销售量已经同比增加963 万吨。巴西方面，数据较 8 月未作出调整。 (2)据 MYSTEEL 数据显示，截至 9 月18 日，样本港口大豆库存983.5万吨，较上周增加 25.8 万吨，较去年同期增加 85.2 万吨;油厂豆粕库存102.32 万吨，较上周增加2.68万吨，较去年同期减少 6.88 万吨。 (3)据 USDA 数据显示，截至 9 月21 日当周，美国大豆优良率为58%，前一周为 58%，去年同期为 61%。 (4)据 USDA 出口销售数据显示，9 月3 日至9 月10日当周美国出口大豆 170 万吨，当前年度累计出口大豆 2063 万吨，同比增加1128 万吨;其中当周对中国出口大豆 88 万吨，当前年度对中国累计出口 986 万吨，同比增加 986 万吨。【策略观点】有传闻称，菜粕明年实施进口配额，短线推动豆菜粕价格上涨。从中期来看，中国持续加大力度采购美豆，利多较大程度已经体现在价格上。另一方面美国和巴西维持增产预估，叠加宏观氛围偏鹰，建议多单和正套头寸择机止盈。【棕榈油】【行情资讯】 (1)据 MPOB 数据显示，马来西亚 8 月棕榈油产量为 182 万吨，同比减少4 万吨;出口为129万吨，同比减少 3 万吨;期末库存为 282 万吨，同比增加 62 万吨。 (2)据MYSTEEL 数据显示，截至2026年9 月 18 日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为261.95 万吨，较上周增加2.04万吨，同比去年增加 21.1 万吨。 (3)据印度溶剂萃取商协会(SEA)数据显示，印度8 月植物油库存为204万吨，环比前一个月增加 3 万吨，较去年同期增加 17.8 万吨。 (4)据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026 年 9 月 1-20 日马来西亚棕榈油产量环比增长21.32%，鲜果串单产增长18.58%，出油率上升 0.45%。 (5)船运调查机构 ITS 数据显示，马来西亚 9 月 1-20 日棕榈油出口量为71.4万吨，较上月同期出口减少 10.5 万吨。【策略观点】宏观方面，9 月中旬美联储加息落地，但 2026 年内仍有加息的可能，宏观氛围偏鹰，短期棕榈油价格出现调整。但从中长期而言，在厄尔尼诺事件以及印尼政府管控出口的预期下，未来棕榈油价格可能会延续上涨。

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豆粕价格短期上行承压 棕榈油价格短期承压回调

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