沪锌节前备货表现平淡沪铅止跌回升上行受限

亚汇期货网 2026-09-24 15:13:42

研报正文【沪锌】沪锌昨夜上涨0.17%，站上20日均线。美国9月企业活动以逾五年最快速度扩张、投入成本涨幅接近四年最快，叠加伊朗表态在制裁解除前不会允许霍尔木兹海峡被“自由使用”，油价自周初的连续下跌中反弹、布伦特重新站上100美元，“更高更久”的利率预期随之被重新定价。总结：基本面上矿紧局面未改，加上硫酸价格延续下滑，冶炼厂生产利润持续受到挤压，整体生产积极性不强，但消费端节前下游企业备货表现一般，基本面多空博弈，沪锌维持震荡运行。LME市场升水维持在高位，时刻警惕逼仓风险。消息刺激叠加基本面韧性依在，价格突破20日均线压制。策略建议：持多【沪铅】沪铅昨夜下跌0.49%，高位震荡。美国9月企业活动以逾五年最快速度扩张、投入成本涨幅接近四年最快，叠加伊朗表态在制裁解除前不会允许霍尔木兹海峡被“自由使用”，油价自周初的连续下跌中反弹、布伦特重新站上100美元，“更高更久”的利率预期随之被重新定价。总结：9月国内原生铅冶炼企业迎来集中检修周期，整体供应减量规模超2万吨。再生铅方面，冶炼企业复产进度不及预期，叠加铅价持续回落，再生冶炼亏损持续扩大，企业出货意愿偏弱，普遍存在低价惜售心态。在供应减量、下游备货、现货货源偏紧的支撑下，铅价大概率将止跌回升，但向上空间也有限。策略建议：观望【沪锡】沪锡昨夜下跌0.49%，弱势反弹。美国9月企业活动以逾五年最快速度扩张、投入成本涨幅接近四年最快，叠加伊朗表态在制裁解除前不会允许霍尔木兹海峡被“自由使用”，油价自周初的连续下跌中反弹、布伦特重新站上100美元，“更高更久”的利率预期随之被重新定价。基本面:(1)供应端：缅甸锡矿的复产但上限止步50%左右，全面复产推迟 27年。兴业银锡复产。听闻印尼政府允许PT Timah向当地旷工采购锡矿，预计Q4将迎来增量。冶炼厂开工回升。(2)需求端：旺季特征不明显，按需采购。前期价格深跌，国内逢低补库，国内转为去库。供应恢复，需求如不能延续，价格上行动力不足，不追高。策略建议：观望

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沪锌节前备货表现平淡 沪铅止跌回升上行受限

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