焦煤宽幅震荡格局未破铁矿石供需博弈节前行情

亚汇期货网 2026-09-29 14:14:04

研报正文【焦煤】煤炭稳产保供政策推出，市场预期中长期焦煤供应会有较大幅度的改善，国产主焦煤供应紧张局势预计将逐步缓解，焦煤价格存在较大的回调压力。短期来看，目前山西煤矿复产进度缓慢，精煤库存仍处于近几年低位，焦煤供应仍偏紧。近期蒙煤进口量维持在低位，口岸库存持续下降至极低的位置。需求端，目前焦企亏损情况有所改善，但终端需求偏弱，市场流拍率大幅上升，下游对目前价格接受度较差，节前补库没有出现。随着焦煤价格的回落，预计下游焦化企业开工率将提升，对焦煤的需求有望改善。在终端需求预期偏弱的情况下，当前钢厂亏损幅度限制了铁水上升的空间。目前焦煤现货价格大幅高于期货价格，期价存在估值修复的可能。技术面上，期价在高位回调后加速下探，目前已经到达近半年的震荡区间中枢附近，预计会有一定的支撑，整体仍处于宽幅震荡区间内部。策略建议：维持观望风险提示：较大的基差或对期价有一定的支撑【焦炭】需求方面，因节日因素，近期铁水产量预计将有所回落，国庆节之后铁水产量预计将快速回升。供应方面，煤炭保供将缓解国产焦煤供应竞争局势，焦煤价格逐步回落，焦企亏损情况有望继续改善，产量有望回升，对焦煤的需求也在增加。从技术面看，期价大幅回落，目前已经跌至布林带下轨附近，预计短线有较强的支撑。策略建议：观望。风险提示：终端需求偏弱压制期价【铁矿石】因为节日因素，预计铁水产量近期将有回落，国庆节之后将会快速回升至节前的水平，节前补库对价格有一定的支撑。目前终端需求毫无起色，焦炭五轮提涨后，钢厂亏损严重，铁水产量短期难以大幅上涨。目前铁矿石发运整体处于相对高位，后期到港压力仍大，随着下半年消费旺季的结束，港口库存有止跌回升的可能。整体来看，铁矿石供应偏宽松，短线节前补库需求对期价有支撑，不及预期的终端需求对期价有压制。从技术面看，期价短线冲高后大幅回落，说明上方的阻力极大，后市维持低位宽幅震荡概率更大，短线不能排除进一步下跌的可能。策略建议：维持观望风险提示：期价最终将受成材价格的影响

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