沪铝价格低位支撑较强沪锡价格区间震荡运行

亚汇期货网 2026-09-29 13:22:08

研报正文【沪铜】周一晚沪铜2611下跌0.16%报109260。伦铜下跌1.05%。现货方面，周一上海1#电解铜现货报价111170，下跌930。市场方面，随着新增冶炼产能投产，现货加工费进一步承压。由于冶炼费极度倒挂，冶炼厂经营压力加大，8月我国精炼铜产量127.9万吨，同比降1.2%。CSPT呼吁冶炼企业减产，后续精炼铜供应收缩预期较强。海外全球最大产铜国智利预计今年铜产量同比下降2.6%。预计四季度传统地产链需求持续偏弱，AI算力、新能源赛道成为核心增量支撑。预计四季度特高压、配网改造项目有望集中落地，是需求最坚实的支撑力量。尽管光伏、风电、新能源汽车等前期高增长赛道增速逐步放缓，但算力基建、储能、电网升级等刚需赛道持续高增。AI智算中心建设爆发带动机房配电、铜排、高速连接器、液冷设备用铜刚性扩容，风光配储、独立储能规模化落地持续抬升储能用铜需求，完全对冲风光、汽车板块的增量下滑，托底全球铜消费维持正增长。操作上建议中线多单仍可持有，沪铜2611参考支撑位在105000元/吨左右。【沪铝】周一晚沪铝2611下跌0.33%报24000。伦铝下跌0.90%。现货方面，周一无锡A00铝锭现货报价24170，下跌70。市场方面，尽管海运成本维持较高水平，随着几内亚方面降雨缓和，铝土矿发运显著增长，叠加国内铝土矿产量呈恢复趋势。铝土矿价格或承压。国内氧化铝产能仍处于爬升阶段，国内氧化铝供应过剩的情况较难扭转。国内电解铝因产能限制及高利润激励，产量平稳;海外中东铝厂加速复产，但印尼地区电解铝提产放缓，导致增量不及预期，电解铝进口利润虽有所修复，但仍处于大幅亏损阶段，短期内进口补充难有明显增量。当前国内终端进入旺季，内需回暖，叠加铝材及铝制品出口订单维持一定韧性，环比减量相对有限。房地产持续筑底，光伏行业阶段性疲弱，相关用铝需求同比走弱，仅存量改造小幅托底，整体对需求形成明显拖累。不过受益于“十五五”规划下的电网高景气建设，四季度特高压、配网改造项目集中落地，用铝需求维持高韧性，是需求最核心的支撑力量。与此同时，年底新能源汽车冲量将有望带动用铝需求环比回升;AI算力基础设施建设持续推进，相关铝型材需求保持较强韧性。操作上建议中线多单继续持有，中期沪铝2611参考支撑位23500元/吨左右。【沪锡】周一晚沪锡2611小幅震荡;基本面，供给：精锡产量8月份产量环比减少;国内锡矿保持稳定，8月份锡矿进口大幅增加、锡锭进口环比增加。需求：8月份集成电路需求保持较好增长，传统领域需求大部分出现调整，预计后续维持分化格局。消息面：国务院总理李强9月28日主持召开国务院常务会议，研究宏观政策发力提效、促进有效投资有关工作。商务部解读第八轮中美经贸磋商成果称，双方就中美贸易理事会工作规程、“300亿对300亿”对等降税框架职责文件、降税产品清单等达成共识。策略：短期国内库存分化;进口供给环比增加，长期供给仍存干扰，国内经济长期有韧性，新能源、集成电路景气度将继续提升;中东冲突反复，美联储加息落地。权益市场新能源、半导体存储等板块大幅波动，情绪波动大;操作上，国庆长假节前轻仓区间交易;期货支撑位参考380000-390000元/吨附近;压力位参考440000-450000元/吨附近。后期重点关注市场情绪，国内矿、缅矿、刚果矿、印尼的扰动。

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沪铝价格低位支撑较强 沪锡价格区间震荡运行

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