盘前Plus+｜今日重点关注：焦煤、甲醇中国下调部分美国农产品关税

亚汇期货网 2026-09-29 09:08:41

研报正文重点关注焦煤：供需缺口边际修复，叠加政策预期发酵，震荡偏弱。首先，我们认为煤焦供需矛盾最为紧张的时刻已经算暂时告一段落，因为不管是从供应恢复的预期，还是从下游铁水见顶的信号，刚需补库的韧性其实都出现了一定程度上的松动，现货流拍率抬升明显，而且从平衡表推演来看，7月月均缺口最大在400多万吨，此后陆续也迎来环比改善的迹象，这意味着硬性缺口虽然存在，但这段时间或已被市场所充分计价。此外，大幅下跌的信号我们认为在发改办666号文下发且被市场交易过后，核心还得取决于政策的执行情况，因为按目前的供应水平，铁水得降到225万吨左右才能彻底扭转去库的态势，而由于旺季铁水的减产是渐进式的，盘面尚不具备交易二次负反馈的条件，同时随着化产再度让利给焦化利润，焦企开工的提升也同样加剧了煤走补库的逻辑。因此，在盘面尚未形成新的驱动之前，我们以震荡偏弱看待。甲醇：短期来看，中东地区地缘有所反复，国际原油价格逐步从偏强运行进入高位震荡格局，预计甲醇的单边价格跟随地缘节奏震荡。基本面来看，甲醇整体基本面驱动由强转为中性偏强。主要由于现货加速上涨挤压下游利润，下游需求端产生边际负反馈。供应端，内地甲醇供应仍在低位，日产的回归需要等到国庆节前后，港口到港预计维持低位。需求端，MTO对甲醇需求阶段性产生负反馈，从而压制甲醇上方空间。传统需求对甲醇需求短期仍刚需稳定。甲醇港口库存预计仍小幅去库。此外，由于内地煤炭价格高位运行，甲醇内地生产环节成本较为坚挺。上周我们建议甲醇多配止盈，本周建议甲醇可根据地缘情况再次逢低多配或正套11-01合约持有。日内而言，地缘冲突的变化或导致日内盘中走势的大幅波动，交易逻辑跟随地缘的消息面变化较快，建议各位投资者做好风险管理。所长早读中国下调部分美国农产品关税观点分享：据路透社报道⁠，中国将下调一系列美国农产品的进口关税，涉及玉米、小麦、肉类等商品，但大豆未被纳入此次降税清单。此次调整是中美近期经贸磋商成果的一部分，两国此前分别公布了价值约300亿美元的商品清单，将对相关产品降低关税。中国是全球最大的农产品进口国之一，也是美国农产品的重要海外市场，但近年来中美贸易摩擦推动中国增加从巴西等其他供应国采购。此次降税覆盖美国玉米、小麦、猪肉、牛肉、乳制品及部分水果等商品，而作为美国对华农产品出口重要品种的大豆仍维持现有关税水平。美国农户此前一直关注中国采购恢复情况，两国在上周举行的领导人会晤后继续就贸易安排推进后续落实。今日早评 *温馨提示：以下所列为各相关品种的报告目录。铜：库存减少，限制价格回落锡：窄幅震荡铝：多空博弈氧化铝：关注成本端扰动铸造铝合金：跟随电解铝铂：存在补跌可能钯：下方支撑或在前低对二甲苯：高位震荡市，正套 PTA：高位震荡市，正套 MEG：高位震荡市橡胶：震荡偏弱合成橡胶：宽幅震荡格局内沥青：高位震荡 LLDPE：美伊斡旋谈判，下游节前备货谨慎 PP：原料紧张短期难解，PDH 供应收紧烧碱：未来交割压力仍较大纸浆：震荡运行甲醇：高位宽幅震荡尿素：震荡运行苯乙烯：节前减仓 LPG：强现实存走弱预期，关注成品油拐点丙烯：短期高位震荡运行 PVC：区间震荡为主燃料油：夜盘窄幅震荡，价格维持高点低硫燃料油：调整走势为主，亚太现货高低硫价差继续下跌集运指数（欧线）：关注资金博弈短纤：供应负反馈，估值低位运行瓶片：供应负反馈，现货偏紧，去库阶段倾向多配胶版印刷纸：逢高抛空为主纯苯：节前减仓棕榈油：马来高产持续，继续震荡寻底豆油：中美利多有限，农产品情绪退潮豆粕：大豆未列入降税清单，市场情绪转弱豆一：东北豆价较大幅度上涨，支撑盘面玉米：偏弱震荡白糖：震荡偏强棉花：受商品市场整体情绪偏弱影响鸡蛋：节后现货转弱，预期偏稳生猪：旺季看涨预期落空，抛压反套加速花生：关注新作上市精选品种技术解盘

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