多晶硅减产执行程度分化沪镍回吐涨幅弱势震荡

亚汇期货网 2026-10-09 10:48:50

研报正文【工业硅】需求端承压明显，10月多晶硅开工负荷预计降至35%，排产环比大幅下降24.78%，对工业硅需求形成显著拖累;有机硅及铝合金变化不大。枯水期减产尚未显现，高库存及丰水期尾声增产压制上方空间。供需博弈下价格易跌难涨。【多晶硅】9月产量约12.13万吨，减产不及预期，预计10月排产降幅明显。需求端受美国政策扰动出口降温，但四季度国内备货启动，终端需求有望小幅回暖。厂家以完全成本为底线挺价，价格向下空间有限。短期盘面受减产预期差主导，若减产严格执行、库存拐点确认则价格中枢有望上移，若减产推迟或下游承接不足则存回落风险，预计短期维持震荡。【沪镍】消息面，印尼能矿部表示政府考虑限制甚至暂停低附加值半成品镍冶炼项目，引导资本投向镍终端成品制造。基本面弱势明确。矿端，虽然印尼仍未披露2026年镍矿补充配额的具体情况，但在WBN复产后，镍矿供应转向宽松，矿端价格持续回落。冶炼端，印尼中间品、国内精炼镍边际减产趋势延续，但减产量级相较39万吨左右的全球镍显性库存较为有限。需求端表现平淡，不锈钢旺季不旺，新能源方面出口增速放缓压力增加，新一轮需求驱动周期仍需等待固态电池量产有所进展。综合来看，随着镍矿供应收紧预期落空，镍价回吐年初以来涨幅，沪镍重回12万元以下。过剩格局明确、宏观情绪偏空，镍短期维持弱势震荡，但当前点位下，进一步向下空间或受到成本支撑、印尼政策的约束，警惕相关消息扰动。

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多晶硅减产执行程度分化 沪镍回吐涨幅弱势震荡

多晶硅减产执行程度分化沪镍回吐涨幅弱势震荡