海外宏观压力仍在铝铅或维持偏弱运行

亚汇期货网 2026-10-14 13:02:43

研报正文【沪铝】【行情资讯】亚太股市偏弱，外盘铝价延续弱势，昨日伦铝 3M 收盘跌 0.41%至 3034 美元/吨，沪铝主力合约收至 23355 元/吨。国内沪铝加权合约持仓量增加 4.4 至 66.5 万手，上期所日度仓单减少 0.5 至 9.5 万吨。国内三地库存环比减少，铝棒两地库存回落，铝棒加工费反弹，买盘积极性一般。华东地区铝锭现货升水期货 50 元/吨，下游逢低采购。LME 铝锭库存持平于 23.9 万吨，注销仓单占比持稳， Cash/3M 走强。【策略观点】特朗普称可能打击胡塞武装，情绪面仍有压力。海外产量较快恢复使得电解铝短缺预期缓解，叠加国内需求偏弱，铝价上方面临压力，而国内库存水平偏低和海外低库存继续提供较强支撑，市场或维持强现实、弱预期格局，短期铝价预计震荡下探。今日沪铝主力合约运行区间参考：23200-23500 元 /吨;伦铝 3M 运行区间参考：3000-3060 美元/吨。【沪铅】【行情资讯】周二沪铅指数收涨 0.67%至 16216 元/吨，单边交易总持仓 13.31 万手。截至周二下午 15：00，伦铅 3S 较前日同期持平 1889.5 美元/吨，总持仓 18.9 万手。SMM1#铅锭均价 16100 元/吨，再生精铅均价 16075 元/吨，精废价差 25 元/吨，废电动车电池均价 9350 元/吨。上期所铅锭期货库存录得 4.21 万吨，内盘原生基差-120 元/吨，连续合约-连一合约价差 70 元/吨。LME 铅锭库存录得 34.56 万吨， LME 铅锭注销仓单录得 3.7 万吨。外盘 cash-3S 合约基差-39.14 美元/吨，3-15 价差-115.3 美元/ 吨。剔汇后盘面沪伦比价录得 1.278，铅锭进口盈亏为 937.75 元/吨。据钢联数据，10 月 12 日全国主要市场铅锭社会库存为 4.56 万吨，较 10 月 8 日持平。【策略观点】铅精矿港口库存抬升，工厂库存下滑。再生铅原料库存与开工率均有下滑。下游蓄企开工率一度抬升至 70%以上，铅锭工厂库存去库明显。仍需观察下游蓄企能否消化后续增量铅锭供应，预计铅价维持低位宽幅震荡。宏观环境来看，高利率高油价环境下，海外宏观压力仍在，预计随着国内铅锭供应逐步回暖，铅价仍将维持偏弱运行。

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海外宏观压力仍在 铝铅或维持偏弱运行

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