宏观压力增加沪铜上方空间有限

亚汇期货网 2026-10-19 14:39:38

研报正文【市场回顾】1.期货：主力合约沪铜2611收盘于109420元/吨，跌幅0.4%，沪铜指数增仓93手至52.8万手。2.库存：lme库减少1175吨到22.5万吨，comex库存增加1826短吨到79万短吨。【重要资讯】1.美联储主席沃什称不预判议息会议结果，市场押注10月加息概率从约27%回落至不足15%。美财政部调查未释放削减发债信号，美债收益率走高、10年期重上5.12%。2.智利海关公布的数据显示，智利9月铜出口量为144,147吨，当月对中国出口铜14,405吨。智利9月铜矿石和精矿出口量为925,599吨，当月对中国出口铜矿石和精矿580,781吨。3.据海关总署最新数据，2026年9月我国铜精矿进口量248.2万吨，环比减少1.04%，同比减少4.06%。2026年1—9月铜精矿累计进口量2197.4万吨，累计同比减少2.9%。4.截至10月15日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加1.21万吨至11万吨附近，总库存较去年同期的17万吨上方减少6万吨以上。【逻辑分析】Core Weave股价单周暴跌25%，AI云计算信用担忧骤然爆发，融资链断裂风险增加。厄尔尼诺已经确认为超强级别，矿端风险依然严峻，加工费跌至-231.68美元/吨，且含税废铜供应不足，冶炼厂减产预期增强，9月国内电解铜产量为112.06万吨，同比下降0.04%，预计10月产量将进一步下降到108.47万吨。9月30日美国并未就铜232关税发布任何消息，符合我们前期的预期，价格受到影响有限，市场继续等待2027年1月1日的关税最后加征时间节点。短期进口货源集中流入加上十一累库持续，价差和升水可能会阶段性回落，但考虑到供应紧张的情况并未缓解，回调后仍可考虑买近卖远的操作。整体来看铜的基本面偏强，但宏观扰动增加，高利率高油价限制铜的上方空间，主要运行区间为107000-112000元/吨。【交易策略】1.单边：低多思路对待，区间下沿回补多头仓位，关注今日的CPI数据。2.套利：观望。3.期权：观望。

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宏观压力增加 沪铜上方空间有限

宏观压力增加沪铜上方空间有限