亏损扩大提降预期仍存双焦期价偏弱运行

亚汇期货网 2026-10-19 14:31:18

研报正文【铁矿石】逻辑：本周247家样本钢厂日均铁水产量 233.66万吨，环比上周减少0.18万吨。目前终端需求整体表现偏弱，随着焦炭和铁矿石价格的回落，预计钢厂亏损情况会逐步改善，后期铁水产量仍存在恢复性上升的可能。最近一周铁矿石发运整体回落，但没有偏离以往的季节性回落的趋势，目前到港量仍处于高位，后期预计会有所回落。随着下半年消费旺季的结束，港口库存有可能进入季节性回升的通道。整体来看，铁矿石供应偏宽松，终端需求整体偏弱对期价有压制。从技术面看，日 K 线上，期价跌破了布林带下轨，也跌破 8 月的低点，打开下行空间，期价呈现强势下跌的态势。策略建议：空单可轻仓持有。风险提示：期价最终将受成材价格的影响。【焦煤】逻辑：供应端：Mysteel统计523家炼焦煤矿山原煤日均产量160.8万吨，环比增11.6万吨，原煤库存418.7万吨，环比减2.6万吨产量明显回升，矿山小幅去库。市场对复产实际增量存分歧。受制于安监及井下条件限制，总体供应增量相对有限。目前口岸通过仍低于年度平均水平，口岸库存低位运行。需求与库存方面，最近一周日均铁水产量233.7万吨持稳，钢厂亏损持续，原料采购仅维持刚需随用随采，主动补库意愿偏弱。焦煤总库存3492.2万吨，环比下降126.3万吨，以口岸与焦企去库为主。焦炭第二轮提降落地，市场仍存第三轮降价预期，吨焦周度平均利润已经转负。技术面上，期价冲高回落，9 月末的低点仍构成较强的支撑。策略建议：维持观望，谨慎追涨，耐心等待回调后做多。风险提示：较大的基差或对期价有一定的支撑。【焦炭】逻辑：最近一周 Mysteel煤焦事业部调研全国独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-52元/吨;山西准一级焦平均盈利-41元/吨，山东准一级焦平均盈利-10元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利-62元/吨，河北准一级焦平均盈利13元/吨。供应方面，煤炭保供将缓解国产焦煤供应局势，焦煤价格存在较强的回落预期。目前焦企已经进入亏损，开工率维持稳定，库存从低位回升。焦炭第二轮提降落地，市场预期后期仍有提降空间，终端需求的压力有可能将向上传导。需求方面，目前在季节上下游仍处于消费旺季，近期铁水产量低位企稳，下游补库意愿不足。从技术面看，期价小幅反弹后回落，下方 9 月末低点的支撑暂时有效。策略建议：维持观望，谨慎追涨，耐心等待回调后做多。风险提示：终端需求偏弱压制期价。

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亏损扩大提降预期仍存 双焦期价偏弱运行

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