盘前Plus+｜今日重点关注：镍、烧碱。普京原则上同意恢复俄美乌三方和谈地点或

亚汇期货网 2026-10-22 09:07:57

研报正文重点关注镍：市场对印尼企业联合减产事宜计价，低位阶段性修复。按照市场计价的减产幅度，镍高库存可能有接近10%的消化空间，对整体存量高库存和边际压力有一定的情绪提振，但更体现出产业对冶炼利润持续压缩的抗拒，以及对利润修复的诉求，镍价获得阶段性维稳修复逻辑，后续高度和边际会重点关注以下思路：1)如果镍价修复至湿法成本偏低的企业的完全成本以上，即覆盖所有折旧，那么减产联盟维持的持续性;2)上游原料整体基调较上半年宽松，中游减产存在利润分配问题，整体如果减产对原料形成负反馈，矿端与硫磺承压，那么减产量级是否如期。预计短线镍价或呈现修复格局，但在未明确2027年资源端配额前，高度先时保持谨慎，若矿端配额“季节性”管控+冶炼减产共振兑现，或可能打开上方空间。烧碱：驱动向下，短期估值略偏低。驱动端，镍减产传闻及氧化铝将出现较大规模的技改和检修对烧碱未来需求形成拖累，驱动向下。估值端，01合约贴水现货，短期估值略偏低。但市场逻辑更多是做空远月利润，以及存在多镍空烧碱，多PVC空烧碱的资金头寸。若01盘面要出现估值修复，需要看到液氯的进一步降价导致烧碱成本抬升，出现供应减产预期。供需层面，若要形成趋势性反弹，需求端氧化铝低利润已形成负反馈，烧碱或只能依赖供应端进一步收缩。而供应实质性缩减的关键在于综合利润是否真正触及现金流亏损——即液氯与烧碱同时走弱。但由于液氯存在储运瓶颈且下游需求阶段性波动，其价格弹性较大，往往在深度负值后快速反弹，从而修复综合利润，延缓烧碱减产进程。综合而言，烧碱市场核心仍然是外贸疲软问题未缓解，同时季节性检修逐步结束，供应端压力会在四季度持续回升。后期重点关注液氯能否继续降价，若山东液氯进一步降到0元/吨，01合约或有估值修复行情。所长早读普京原则上同意恢复俄美乌三方和谈地点或选阿布扎比观点分享：据路透社和Axios报道，克里姆林宫表示，俄罗斯总统普京周三告诉美国特使威特科夫，他“原则上同意”于11月10日前后恢复俄罗斯、乌克兰和美国之间的三方和平谈判，以结束俄乌冲突，地点可能设在阿布扎比。威特科夫当天在圣彼得堡与普京举行了长达三小时的会谈，向其提交了结束俄乌冲突的最新方案。特朗普特使库什纳以视频方式参加会谈。威特科夫向普京表示，奥斯陆会谈取得了进展，希望双方考虑恢复俄美乌三方谈判，并允许技术专家参与具体问题的讨论。他还向普京提交了多份有关和平解决俄乌冲突的文件。此外，普京还向威特科夫提出，希望讨论由俄罗斯在美国与伊朗之间发挥调解作用的可能性。普京表示，俄罗斯与伊朗建立了数十年的特殊互信关系，愿意为解决当前危机提供帮助。今日早评 *温馨提示：以下所列为各相关品种的报告目录。对二甲苯：四季度累库程度有限，倾向做多估值 PTA：累库受制于PX供应，下游需求修复，倾向做多估值 MEG：当前估值下杀严重，不建议继续作为空配标的橡胶：宽幅震荡合成橡胶：震荡运行沥青：短期窄幅震荡 LLDPE：成本高位偏强，仓单环比增加 PP：PDH利润日度修复，成交缩量明显烧碱：驱动向下，短期估值略偏低纸浆：震荡运行甲醇：步入震荡格局尿素：短期震荡运行苯乙烯：高位震荡 LPG：醚后维持弱势，烷基化利润修复丙烯：下游负反馈进行时，关注供应装置恢复 PVC：短期震荡为主燃料油：短线反弹，价格仍处高位低硫燃料油：夜盘偏弱，亚太现货高低硫价差继续反弹集运指数（欧线）：震荡调整胶版印刷纸：逢高抛空为主纯苯：高位震荡棕榈油：反弹驱动不强，震荡为主豆油：美豆偏弱震荡，豆系走势乏力豆粕：隔夜美豆微跌，连粕震荡豆一：现货稳定，盘面反弹震荡玉米：暂无上涨驱动白糖：关注北半球压榨情况棉花：内外盘都小幅反弹鸡蛋：现货企稳，盘面预期弱生猪：被动累库，现货继续弱势花生：震荡运行精选品种技术解盘

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