原油、燃料油高位震荡地缘风险主导波动

亚汇期货网 2026-10-29 09:19:53

研报正文原油：隔夜原油主力合约期价收涨2.09%。据美国《华尔街日报》28日报道，美国副总统万斯已致信伊朗最高国家安全委员会秘书穆赫辛·雷扎伊，试图重启谈判。供应方面，利比亚油田输油管道关闭导致局部产量下降，沙特能源设施及霍尔木兹海峡、曼德海峡航运安全仍是关键变量；但中东原油出口逐步恢复，供应适应能力限制了持续性短缺的幅度。需求方面，高油价对消费的抑制及全球经济增长的不确定性仍是中期利空，若成品油需求进一步走弱，油价上行空间将受到制约。地缘方面，胡塞武装对沙特目标的袭击扩大了供应风险的覆盖范围，伊朗与美国之间缺乏明确缓和信号，意味着风险溢价短期难以快速消退。综合来看，预计油价大概率维持高位震荡格局，地缘风险或仍将主导短期波动。重点跟踪中东原油实际出口量、关键航道通行情况及能源设施是否出现实质性停产。燃料油：隔夜燃料油主力合约期价收涨4.79%。供应方面，战争扰动中东燃料油出口及炼厂生产，叠加俄罗斯炼化供应不确定性，推动高硫燃料油区域溢价维持高位。若中东出口受阻、远洋运费高企导致套利货源到港减少，燃料油仍有阶段性溢价支撑；但新加坡残渣燃料油库存回升将在一定程度上限制整体上涨空间。需求方面，东北亚炼厂对高硫燃料油作为二次加工原料的需求及新加坡船用油消费仍具一定韧性，但高价与航运成本上升对采购构成制约。地缘方面，胡塞武装袭击沙特能源设施，加剧市场对中东能源基础设施及关键航运通道受扰的担忧。整体来看，预计燃料油价格大概率高位震荡。重点跟踪新加坡库存、东西套利到货及中东实际供应中断情况。

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原油、燃料油高位震荡 地缘风险主导波动

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