地缘风险持续扰动聚丙烯跟随油价高位震荡

亚汇期货网 2026-10-30 09:49:24

研报正文资讯：隔夜霍尔木兹海峡突发油轮遇袭事件，英国海上贸易行动办公室通报一艘油轮在海峡南部航道遭不明物体击中，暂未出现漏油及人员伤亡，航道通行暂未中断，但市场对航运安全担忧抬升。胡塞武装隔夜持续发动袭击，打击沙特阿美炼油及油气设施，沙特防空系统拦截多枚弹道导弹，区域冲突对抗强度上升，原油盘中冲高后有所回落，地缘消息快速扰动风险溢价。宏观端，美联储官员继续发表偏鹰讲话，强调能源价格反弹或将推高通胀，降息预期继续延后，美元维持偏强压制大宗商品估值。EIA 原油库存小幅累库，一定程度对冲地缘利多，OPEC+继续坚守减产配额托底油市，油价整体高位震荡运行。盘面：PP2701 合约 10 月 29 日开盘价为 10346 元/吨，最高价 10439 元/吨，最低价 10159 元/吨，收盘价为 1290 元/吨，较前一交易日下跌 42 元/吨，较上一日跌幅 0.41%;持仓量为 65.2 万手，较前一交易日减少 6185 手。供给：国内 PP 装置开工负荷平稳，油制、PDH 工艺利润仍承压，企业主动提产意愿不强，装置检修、复产节奏有序，短期供应增量有限。需求：下游塑编开工 41%、BOPP 开工 42.03%、注塑开工 45.64%，整体维持偏低区间。终端内外贸订单改善有限，下游工厂以刚需采购为主，主动补库意愿不强，需求端拉动不足。库存与结构：全国 PP 商业库存 56.229 万吨，环比下降 9.79%;港口库存 7.9 万吨，环比下降 2.83%，库存迎来明显去库，对盘面形成一定支撑。品种结构延续分化，拉丝货源相对充裕，部分专用料偏紧，下游成品库存仍有压力。结论：PP 行情依旧锚定原油地缘逻辑，叠加本周库存显著去化带来边际利多，但下游需求未见明显回暖，基本面整体偏弱，行情维持宽幅震荡，重点跟踪霍尔木兹海峡航运、原油价格以及下游持续补库信号。操作建议：操作上维持波段思路，成本驱动逻辑尚未完全证伪，等待回调后轻仓试短多，严格设置止损，不重仓单边博弈。风险提示：1、中东地缘冲突快速升级，霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价大幅上涨拉动 PP 走强。2、下游终端订单超预期回暖，持续补库，库存加速去化。3、国内 PP 装置集中检修停车，现货供应阶段性收缩。4、海外宏观预期突变，大宗商品风险偏好快速下行。

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地缘风险持续扰动 聚丙烯跟随油价高位震荡

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