沪铝下游消费韧性尚可沪铅库存双低结构走强

亚汇期货网 2026-10-30 13:12:10

研报正文【沪铝】【行情资讯】市场情绪偏弱，铝价调整，昨日伦铝 3M 收盘跌 0.42%至 3068 美元/吨，沪铝主力合约收至 23375 元 /吨。国内沪铝加权合约持仓量减少 0.3 至 69.9 万手，上期所日度仓单减少 0.2 至 6.0 万吨。国内铝锭社会库存较周一小幅减少，铝棒社会库存下滑，铝棒加工费回升，交投维持一般。华东地区铝锭现货升水期货 150 元/吨，下游接货意愿偏弱。LME 铝锭库存下滑至 23.2 万吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M 维持升水。【策略观点】地缘冲突反复，权益市场偏弱，情绪面相对承压。产业上看中东地区电解铝供应较快恢复，强现实弱预期格局维持。国内下游开工率偏稳、消费韧性尚可，但铝价走强后库存去化放缓，预计短期价格震荡偏弱。今日沪铝主力合约运行区间参考：23200-23500 元/吨;伦铝 3M 运行区间参考：3020-3100 美元/吨。【沪铅】【行情资讯】周四沪铅指数收跌 0.84%至 16125 元/吨，单边交易总持仓 13.64 万手。截至周四下午 15：00，伦铅 3S 较前日同期跌 20.5 美元/吨至 1905.5 美元/吨，总持仓 19.1 万手。SMM1#铅锭均价 16100 元/吨，再生精铅均价 16025 元/吨，精废价差 75 元/吨，废电动车电池均价 9225 元/吨。上期所铅锭期货库存录得 0.88 万吨，内盘原生基差-100 元/吨，连续合约-连一合约价差 90 元/吨。LME 铅锭库存录得 31.27 万吨，LME 铅锭注销仓单录得 6.73 万吨。外盘 cash-3S 合约基差-30.64 美元/吨，3-15 价差 -112.3 美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得 1.272，铅锭进口盈亏为 555.53 元/吨。据钢联数据，10 月 29 日全国主要市场铅锭社会库存为 2.21 万吨，较 10 月 26 日增加 0.09 万吨。【策略观点】铅精矿原料库存小幅抬升，铅精矿 TC 维持低位，原生铅开工率边际下滑，原生铅锭成品库存维持低位。再生铅原料库存边际下滑，再生铅开工率边际抬升，再生铅锭成品库存小幅抬升但仍维持低位。下游蓄企成品库存去库较好，蓄企周度开工率进一步抬升。国内铅锭社会库存快速去库，铅锭工厂库存维持低位，沪铅结构小幅走强。宏观环境来看，10 月联储议息会议维持利率不动，但高利率高油价环境下，海外宏观压力仍在，当前商品情绪波动较大，若后续商品氛围转暖，铅价或将偏强运行。

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沪铝下游消费韧性尚可 沪铅库存双低结构走强

沪铝下游消费韧性尚可沪铅库存双低结构走强