PTA成本崩塌负荷下降玻璃深度贴水成本支撑

亚汇期货网 2026-11-06 14:01:49

研报正文【PVC】逻辑：电石出厂价格略跌，原油下跌，乙烯暂时高位运行，乙烯法企业成本压力依然较明显。本期PVC粉整体开工负荷率为59.97%，环比上期上升1.16个百分点。现货点价成交为主，基差逐步走强，5型电石料，华东主流现汇自提4860-4970元/吨，华南主流现汇自提4990-5070元/吨。下游整体开工率39.91%，环比仅增0.23个百分点，型材开工率39.35%环比下降，管材开工率33.6%环比回升，整体仍低于历史平均水平，1-9月新开工面积同比下降24.9%，终端需求难有起色。出口一般，去库尚可，截至11月5日，华东及华南扩充后样本仓库总库存80.18万吨，较上一期减少4.56%，同比下降14.96%。，社会库存已低于去年同期，但市场更关注01合约的累库预期。基本面延续改善，但商品氛围走弱，预计短期偏弱震荡。操作策略：观望风险提示：供应提升，出口走弱【PTA】逻辑：中东局势可能暂时缓解，原油下跌，成本崩塌。供应端小幅收缩，PTA负荷下降至70.7%。PTA现货价格6485元/吨，较上一工作日跌338元/吨。PTA现货基差409元/吨，较上一工作日下跌52元/吨。日度加工费495元/吨。聚酯工厂开工71.65%，聚酯开工负荷低于去年同期约18个百分点，聚酯工厂利润有所修复，提负意愿增强，11月部分检修装置有望重启，累库幅度大概率收窄。织造端开工维持低位，开机率为57.53%，秋冬服装大货生产步入尾声，终端以补单为主，补单持续性取决于实际动销，囤货意愿偏弱。预计跟随成本短期偏弱运行。操作策略：逢高空为主风险提示：油价大涨，需求走强【玻璃】逻辑：最近一周的日熔量环比持稳，中下游以刚需采购为主，玻璃库存环比回落，但仍大幅高于去年同期水平，行业仍面临极大的去库压力。目前三种产线均陷深度亏损，停产检修增加，期价又深度贴水现货，成本对期价很强的支撑。整体来看，市场处于供需双弱的格局，期价处于纪录低位附近，成本对期价有支撑。技术面上，期价最近几日有所反弹，下行动力有所衰减，或进入缓慢震荡筑底时期。策略建议：维持观望，在价格低位不建议杀跌，暂时以低位震荡思路对待。风险提示：原油价格剧烈波动，对期价或有一定影响

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PTA成本崩塌负荷下降 玻璃深度贴水成本支撑

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